股指期货早报：特朗普罢免美联储理事，A股缩量十字星

2025年8月27日 股指期货早报2025.8.27 报告摘要： 创元研究 海外方面，美8月咨询会消费者信心指数录得97.4，高于预期96.2，低于前值98.7；美6月SPCS20座大城市未季调房价指数年率录得2.1%，与预期一致低于前值2.79%。数据是想美消费和房地产的边际降温。在美联储方面，特朗普试图罢免美联储理事库克，媒体报道特朗普政府正在权衡影响地方联储的方案。特朗普的动作影响过于重要，隔夜市场对此反馈不同，长期会影响美联储的独立性，短期会带来美联储的降息预期抬升，对此美元指数下跌，美债收益率走陡，黄金收涨，美三大股指集体收涨，纳斯达克中国金龙指数上涨，离岸人民币汇率升值。目前市场在观察该事件后续发展，如果特朗普真正成功，那么可能美股债汇三杀的情况会重新上演。 股指研究员：刘钇含邮箱：liuyh@cyqh.com.cn投资咨询资格号：Z0015686 国内盘面上看吧，周二大盘低开震荡下跌0.39%，深成指上涨0.26%，创业板下跌0.76%，市场呈现震荡分化走势。大金融权重拖累大盘，热点题材虽活跃，但未形成板块效应。消费电子内部分布不均，盘面更多是强势个股的独立行情。板块上看，农林牧渔、美容护理、基础化工、传媒涨幅居前，医药生物、非银金融、钢铁、军工跌幅居前，全市场2802只个股上涨，2469只个股下跌。消息上看，国务院印发《关于深入实施“人工智能+”行动的意见》，利好科技成长。 整体来看，海外特朗普与美联储的博弈使得资本市场反映出短期和中长期的影响走势，目前市场依旧处于观测中，如后续确认特朗普的成功，美联储独立性的动摇可能会带来股债汇三杀。国内A股周二大盘在连续加速后收十字星，属于正常的震荡蓄势走势。资金牛市的趋势一旦形成一般不轻言顶部。短期来看，大盘临近3900点压力位置，如果不能顺利冲击3900以上，且临近9月3日，则可能要发生震荡波动，但预估调波动幅度在3700-3750附近。目前处于8月下旬，规避微盘个股，资金目前回归大盘，关注可能补涨的核心蓝筹红利。 一、行情观点 1.1海外隔夜 美8月咨询会消费者信心指数录得97.4，高于预期96.2，低于前值98.7；美6月SPCS20座大城市未季调房价指数年率录得2.1%，与预期一致低于前值2.79%。数据是想美消费和房地产的边际降温。在美联储方面，特朗普试图罢免美联储理事库克，媒体报道特朗普政府正在权衡影响地方联储的方案。特朗普的动作影响过于重要，隔夜市场对此反馈不同，长期会影响美联储的独立性，短期会带来美联储的降息预期抬升，对此美元指数下跌，美债收益率走陡，黄金收涨，美三大股指集体收涨，纳斯达克中国金龙指数上涨，离岸人民币汇率升值。目前市场在观察该事件后续发展，如果特朗普真正成功，那么可能美股债汇三杀的情况会重新上演。 1.2国内行情回顾 周二大盘低开震荡下跌0.39%，深成指上涨0.26%，创业板下跌0.76%，市场呈现震荡分化走势。大金融权重拖累大盘，热点题材虽活跃，但未形成板块效应。消费电子内部分布不均，盘面更多是强势个股的独立行情。板块上看，农林牧渔、美容护理、基础化工、传媒涨幅居前，医药生物、非银金融、钢铁、军工跌幅居前，全市场2802只个股上涨，2469只个股下跌。 消息上看，国务院印发《关于深入实施“人工智能+”行动的意见》，利好科技成长。 1.3重要资讯 1．美联储——①外媒：特朗普政府正在权衡影响地方联储的方案，并加强对地方联储主席选拔方式的审查。 ②库克的律师已就特朗普解雇一事寻求司法裁决，美联储官方及特朗普均称将遵循法院裁决。特朗普表示，心中已有接替库克的人选，可能会让米兰转任美联储其他长期职位。特朗普直言很快将在美联储占据多数席位。 ③前白宫经济委员会主任布雷纳德：（特朗普罢免美联储理事库克）是对美联储前所未有的攻击，可能导致通胀和长期利率上升。 ④巴尔金：预测利率将温和调整。 2.关税战——①特朗普：家具关税将很快出台，关税将非常高；将针对外国数字税实施出口限制和关税措施。 ②印尼官员：美国原则上同意对印尼棕榈油、可可和橡胶豁免19%关税。 ③德媒爆料：特朗普近期至少四次致电莫迪均被拒。 3.美国商务部长卢特尼克：政府正在研究国防部门和其他行业中是否有潜在的入股机会。 4.特朗普称今年年内或尽快访问中国，外交部回应：元首外交对中美关系发挥着不可替代的战略引领作用，中美两国元首保持着密切的交往和沟通。 5.商务部国际贸易谈判代表兼副部长将赴美与美官员会晤？外交部回应：具体问题建议向中方主管部门询问。 6.特朗普就稀土磁铁供应威胁对华征收约200%关税，外交部回应。 7.国务院印发《关于深入实施“人工智能+”行动的意见》，要求加快实施“人工智能+”6大重点行动，支持人工智能芯片攻坚创新与使能软件生态培育，加快超大规模智算集群技术突破和工程落地。 8.油价年内第七降，加满一箱油将少花约7元。 1.4今日策略 海外特朗普与美联储的博弈使得资本市场反映出短期和中长期的影响走势，目前市场依旧处于观测中，如后续确认特朗普的成功，美联储独立性的动摇可能会带来股债汇三杀。国内A股周二大盘在连续加速后收十字星，属于正常的震荡蓄势走势。资金牛市的趋势一旦形成一般不轻言顶部。短期来看，大盘临近3900点压力位置，如果不能顺利冲击3900以上，且临近9月3日，则可能要发生震荡波动，但预估调波动幅度在3700-3750附近。目前处于8月下旬，规避微盘个股，资金目前回归大盘，关注可能补涨的核心蓝筹红利。 二、期货市场跟踪 资料来源：Wind、创元研究 资料来源：Wind、创元研究 资料来源：Wind、创元研究 资料来源：Wind、创元研究 资料来源：Wind、创元研究 资料来源：Wind、创元研究 资料来源：Wind、创元研究 资料来源：Wind、创元研究 资料来源：Wind、创元研究 资料来源：Wind、创元研究 资料来源：Wind、创元研究 资料来源：Wind、创元研究 三、现货市场跟踪 资料来源：Wind、创元研究 资料来源：Wind、创元研究 资料来源：Wind、创元研究 资料来源：Wind、创元研究 资料来源：Wind、创元研究 资料来源：Wind、创元研究 资料来源：Wind、创元研究 资料来源：Wind、创元研究 资料来源：Wind、创元研究 资料来源：Wind、创元研究 四、流动性跟踪 资料来源：Wind、创元研究 资料来源：Wind、创元研究 创元研究团队介绍： 许红萍，创元期货研究院院长，10年以上期货研究经验，5年以上专业的大宗商品、资产配置和研究团队投研一体化运营经验。擅长有色金属研究，曾在有色金属报、期货日报、文华财经、商报网等刊物上发表了大量研究论文、调研报告及评论文章；选获2013年上海期货交易所铝优秀分析师、2014年上海期货交易所有色金属优秀分析师（团队）。（从业资格号：F03102278） 廉超，创元期货研究院联席院长，经济学硕士，郑州商品交易所高级分析师，十几年期货市场研究和交易经验，多次穿越期货市场牛熊市。（从业资格号：F03094491；投资咨询证号：Z0017395） 创元宏观金融组： 刘钇含，股指期货研究员，英国利物浦大学金融数学硕士，拥有多年券商从业经验。专注于股指期货的研究，善于从宏观基本面出发对股指进行大势研判，把握行业和风格轮动。（从业资格号：F3050233；投资咨询证号：Z0015686） 金芸立，国债期货研究员，墨尔本大学管理金融学硕士，获期货日报“最佳宏观金融期货分析师”。专注宏观与利率债研究，善于把握阶段性行情逻辑。（从业资格号：F3077205；投资咨询证号：Z0019187） 何燚，贵金属期货研究员，中国地质大学（北京）矿产普查与勘探专业硕士，专注贵金属的大势逻辑判断，聚焦多方因素对贵金属行情进行综合分析。（从业资格号：F03110267；投资咨询证号：Z0021628） 崔宇昂，美国东北大学金融学硕士，专注集运上下游产业链的基本面分析。（从业资格号：F03131197）创元有色金属组： 夏鹏，三年产业龙头企业现货背景，多年国内大型期货公司及国内头部私募投资公司任职经验，善于从产业基本面和买方交易逻辑角度寻找投资机会。（从业资格号：F03111706） 田向东，铜期货研究员，期货日报“最佳工业品分析师”，天津大学工程热物理硕士，专精铜基本面深度分析，擅长产业链上下游供需平衡测算与逻辑把握。（从业资格号：F03088261；投资咨询证号：Z0019606） 李玉芬，致力于铝、氧化铝、锡品种的上下游分析，注重基本面判断，善于发掘产业链的主要矛盾。（从业资格号：F03105791；投资咨询证号：Z0021370） 吴开来，中国地震局工程力学研究所结构工程专业硕士，本科清华大学土木工程专业，从事铅锌产业链基本面分析。（从业资格号：F03124136） 余烁，中国科学技术大学管理科学与工程专业硕士，专注于上游锂资源和中下游新能源产业链，从基本面出发，解读碳酸锂市场的供需关系、价格波动及影响因素。（从业资格号：F03124512） 创元黑色建材组： 陶锐，黑色建材组组长、黑色产业链研究员，重庆大学数量经济学硕士，曾任职于某大型期货公司黑色主管，荣获“最佳工业品期货分析师”、“2024年度最佳黑色产业期货研究团队”。（从业资格号：F03103785；投资咨询证号：Z0018217） 韩涵，奥克兰大学专业会计硕士，专注纯碱玻璃上下游分析和基本面逻辑判断，获期货日报“2024年度最佳黑色产业期货研究团队”（从业资格号：F03101643） 安帅澎，伦敦大学玛丽女王学院金融专业硕士，专注钢材上下游产业链的基本面研究。（从业资格号：F03115418） 创元能源化工组： 高赵，能源化工组组长、原油期货研究员，伦敦国王学院银行与金融专业硕士。获期货日报“最佳能源化工产业期货研究团队”、“最佳工业品期货分析师”。（从业资格号：F3056463；投资咨询证号：Z0016216） 白虎，从事能源化工品行业研究多年，熟悉从原油到化工品种产业上下游情况，对能源化工行业发展有深刻的认识，擅长通过分析品种基本面强弱、边际变化等，进行月间套利、强弱对冲。曾任职于大型资讯公司及国内知名投资公司。（从业资格号：F03099545） 常城，PX-PTA期货研究员，东南大学硕士，致力于PX-PTA产业链基本面研究。荣获郑商所“石油化工类高级分析师”、期货日报“最佳工业品分析师”。（从业资格号：F3077076；投资咨询证号：Z0018117） 母贵煜，同济大学管理学硕士，专注甲醇、尿素上下游产业链的基本面研究。（从业资格号：F03122114）创元农副产品组： 张琳静，农副产品组组长、油脂期货研究员，期货日报最佳农副产品分析师，有10年多期货研究交易经验，专注于油脂产业链上下游分析和行情研究。（从业资格号：F3074635；投资咨询证号：Z0016616） 陈仁涛，苏州大学金融专业硕士，专注玉米、生猪上下游产业链的基本面研究。（从业资格号：F03105803；投资咨询证号：Z0021372） 赵玉，澳国立大学金融专业硕士，专注大豆上下游产业链的基本面研究。（从业资格号：F03114695） 张英鸿，复旦大学金融专业硕士，专注原木和纸浆上下游产业链的基本面研究。（从业资格号：F03138748） 创元期货股份有限公司经中国证券监督管理委员会批准，已具备期货投资咨询业务资格，核准批文：苏证监期货字[2013]99号。 免责声明： 本研究报告仅供创元期货股份有限公司（以下简称“本公司”）的客户使用。本报告是基于本公司分析师认为可靠且已公开的信息，本公司力求但不保证这些信息的准确性和完整性，也不保证文中观点或陈述不会发生任何变更，在不同时期，本公司可发出与本报告所载资料、意见及推测不一致的报告。在任何情况下，本报告中的信息或所表述的意见并不构成对任何人的投资建议，本公司