棉花下游抢收预期支撑 白糖期价短期延续弱势

发布时间：2025-08-27 10:44:54作者：光大期货来源：光大期货 行情复盘 8月26日，棉花期货主力合约收跌0.11%至14100.0元。 资金流向 8月26日收盘，棉花期货资金整体流出1.10亿元。 背景分析 基本面驱动有限，USDA8月报环比调减2025/26年度美棉产量预期值30.2万吨，关注后续美国干旱扰动。 后市展望 新棉上市后，郑棉上有丰产压力，下游“抢收”预期支撑，暂无方向性判断，届时需重点关注籽棉收购价格。预计短期郑棉在宏观情绪支撑下以坚挺震荡对待，后续关注宏观、天气、开秤价格预期等。 研报正文研报正文 一、研究观点一、研究观点 【棉花】 周二，ICE美棉下跌0.97%，报收66.67美分/磅，CF601环比下跌0.11%，报收14100元/吨，主力合约持仓环比增加3455手至50.81万手，新疆地区棉花到厂价为15235元/吨，较前一日上涨135元/吨，中国棉花价格指数3128B级为15334元/吨，较前一日上涨99元/吨。 国际市场方面，宏观层面仍需持续关注，目前市场已经基本定价9月降息25bp，关注后续是否会有超预期扰动，昨日美元指数与美棉价格共振下行。基本面驱动有限，USDA8月报环比调减2025/26年度美棉产量预期值30.2万吨，关注后续美国干旱扰动。 国内市场方面。2025年棉花滑准税配额发布，20万吨加工贸易进口配额，部分缓解库存短缺担忧。市场关注重心将逐渐转向新棉，展望未来，宏观情绪整体仍是偏暖基调，尚未转向。对于新棉，丰产是大概率事件，但是新年度国内棉花供需格局预计没有较大矛盾。新棉上市后，郑棉上有丰产压力，下游“抢收”预期支撑，暂无方向性判断，届时需重点关注籽棉收购价格。预计短期郑棉在宏观情绪支撑下以坚挺震荡对待，后续关注宏观、天气、开秤价格预期等。 【白糖】 消息方面，巴西8月前四周出口糖和糖蜜281.39万吨，较去年同期的280.62增加0.77万吨，增幅0.27%;日均出口量为17.58万吨。2024年8月，巴西糖出口量为392.08万吨，日均出口量为17.82万吨。 现货报价方面，广西制糖集团报价5890~6000元/吨，云南制糖集团报价5770~5820元/吨，加工糖厂主流报价区间6050~6200元/吨，报价均持稳。 原糖方面，缺乏方向，继续维持区间行情。国内期价波动加大，昨日尾盘快速下跌，市场情绪悲观，夜间时段窄幅震荡。未来进口糖压力仍存，短期缺乏提振，预计仍将延续弱势。 二、日度数据监测二、日度数据监测 三、市场信息三、市场信息 1、8月26日棉花期货仓单数量6977张，较上一交易日下降127张，有效预报5张。 2、8月26日国内各地区棉花到厂价：新疆15235元/吨，河南15341元/吨，山东15360元/吨，浙江15449元/吨。 3、8月25日纱线综合负荷为49.6，较前一日持平;纱线综合库存为27.3，较前一日下降0.2;短纤布综合负荷为48.7，较前一日上涨0.2;短纤布综合库存为32.1，较前一日下降0.3。 4、8月26日白糖现货价格：南宁地区5950元/吨，较前一日下跌20元/吨，柳州地区5995元/吨，较前一日持平。 5、8月26日白糖期货仓单数量15315张，较前一交易日下降70张，有效预报1张。 四、图表分析四、图表分析 关联品种关联品种棉花白糖所属公司：光大期货