棉花周报：周内郑棉期价持稳运行为主，产业弱势格局短期难改 郑棉主力合约承压运行，关注节前下游备货表现

棉花周报20241230 第一部分国内外棉花市场基本 一、一周数据总览 主要商品及棉花价格 国内外主要棉花及商品价格指数 棉花周报20241230 摘要： 截至12月27日CRB大宗商品价格指数有所下降，12月27日收盘报29152，较12月20日累计下降068，跌幅为023。12月27日文华商品指数报16856，较12月20日增加008，涨幅为005。12月27日，ICE期棉主力03合约报6880 美分磅，较12月20日上涨068美分磅，涨幅为10。截至12月27日当周郑 棉主力05合约收盘报13500元吨，较12月20日增加105元吨，持仓累计减少 09万手，至655万手。 本周郑棉期价整体延续震荡走势，产业基本面变化不大，供应端新棉增产幅度预期较高，棉花商业库存持续累库，目前已攀至历史峰值，整体维持供应宽松的格局。需求方面，近期纯棉纱市场成交仍未现好转，部分反映甚至环比有所走淡，纺企库存继续累积，开机率持续下滑，主要仍是内地中小型纺企限产增多。本周织厂整体情况依旧表现不佳，据悉广东市场略有好转但幅度不大，织厂及贸易商棉纱采购依旧较为谨慎，按需采购为主，投机性需求难现。目前棉花基本面维系弱势格局，短期郑棉期价或延续震荡偏弱走势。 周内郑棉期价持稳运行为主，产业弱势格局短期难改郑棉主力合约承压运行，关注节前下游备货表现 作者：李淑娥棉花期货分析师从业资格证号：F3067146 交易咨询证号：Z0020813 邮箱：Lisehrrdqhcom联系电话：13062714540 第一部分国内外棉花市场基本数据摘要 一、一周数据总览 主要商品及棉花价格 国内外主要棉花及商品价格指数 项目 CCI3128 C32S Cotlook A ICE03月 原油02月 黄金02月 CRB指数 美豆03月 玉米03月 单位元吨美分磅美元桶美元盎司点美分蒲式耳 12月20日 14694 21170 7815 6812 6958 26405 29220 97975 44600 12月27日 14706 21150 793 6880 7026 26365 29152 99025 45375 周涨跌 12 20 115 068 068 4 068 105 775 时间 12月20日 12月27日 涨跌 单位 美分磅 1清关 滑准税 美分磅 1清关 滑准税 美分磅 1清关 滑准税 美EMOTM 07 122 87 791 14010 14625 798 14132 14712 巴西M 08 139 82 757 13417 14241 765 13556 14323 棉花息网、Cotlook、CBOT、ICE、文华财经各国进口棉主港CNF报价（单位：美分磅） 数据来源：中国棉花信息网 注：外商平均报价，包括成本、运费，不包含保险；税后价包含关税、增值税、和港口费用，不含配额买卖费用。表中报价为外商报价最低三家均价，仅供参考。 截至12月27日CRB大宗商品价格指数有所下降，12月27日收盘报29152，较12月20日累计下降068， 跌幅为023。分具体品种看，避险品种黄金报26365美元盎司，较12月20日下降4美元盎司。原油报7026 美元桶，较12月20日上涨068美元桶。农产品板块价格重心上移，美豆较12月20日上涨105美分蒲式耳， 美玉米较12月20日上涨775美分蒲式耳，12月27日，ICE期棉主力03合约报6880美分磅，较12月20日上涨068美分磅，涨幅为10。 据全国棉花交易市场数据统计，截止到2024年12月27日，新疆地区皮棉累计加工总量57739万吨，同比增幅1953。其中，自治区皮棉加工量4006万吨，同比增幅2681；兵团皮棉加工量17679万吨，同比增幅579。27日当日加工增量356万吨，同比增幅1181。 本周纯棉纱市场整体交投维持弱势，部分反映成交量下滑，年底备货行情表现不及预期，从产品表现来看，4060支表现相对好于低支品种。价格方面，依旧下跌主导，市场信心不足纺企让价走货，5060支棉纱近期价格相对偏稳。 截至12月27日当周郑棉主力05合约收盘报13500元吨，较12月20日增加105元吨，持仓累计减少09 万手，至655万手。 第二部分国内市场基本情况 1、纺织主流原料走势 图一、棉花与代替品走势 数据来源：中国棉花信息网 原料 涤纶 短纤主力 粘胶 CCI3128 郑棉主力 12月20日 6970 6936 13700 14694 13395 12月27日 6890 6796 13700 14706 13500 涨跌 80 140 0 12 105 12月27日，其他原材料价格较12月20日价格涨跌互现。 2、棉纱价格走势 图二、国产纱线价格走势 数据来源：中国棉花信息网 纱线 OE10S C32S JC40S C32S普 C40S普 T32S R30S 12月20日 14600 21170 23970 20900 21700 11300 17100 12月27日 14570 21150 23950 20850 21670 11300 17100 涨跌 30 20 20 50 30 0 0 12月27日，除T32S和R30S以外，其余所有纱线价格较12月20日价格重心下移。 图三、外纱价格走势 数据来源：中国棉花信息网 纱线 印度C32S 越南C32S 印尼C32S FCY32S 12月20日 266 269 268 266 12月27日 267 27 269 267 涨跌 001 001 001 001 12月27日，外纱价格较12月20日价格整体重心上升。 图四、进口纯棉纱人民币计价走势图 数据来源：中国棉花信息网 纱线 印度C32S 越南C32S 印尼C32S FCY32S 12月20日 23120 22598 22516 22746 12月27日 23201 22677 22594 22826 涨跌 81 79 78 80 12月27日，以人民币计价的外纱价格较12月20日价格整体重心上移。 图五、国产纱与进口纱价差走势 数据来源：中国棉花信息网 12月27日内外价差在1676元吨，12月20日价差是1576元吨，价差有所扩大。 3、国内棉花期现货价与国际棉花价格指数（含税）对比 图六、内外棉价差 数据来源：中国棉花信息网 12月27日，国内棉花现货价格指数CCI3128报14706元吨；FCIndexM 报7792美分磅，折1关税下价格13804元吨，折滑准税下14491元吨。现 货价格指数和滑准税下外棉价格比，价差215元吨，12月20日为289元吨。和1关税下价格相比差902元吨。现货价格指数与滑准税下价差有所缩小。 12月27日，主力合约2505收盘报13500元吨，与FCIndexM（滑准税）价差991元吨，12月20日为1010元吨，其与1关税下的FCIndexM价差304元吨。郑棉与滑准税下价差有所缩小。 图七、中美期棉价差图 数据来源：中国棉花信息网 截至12月26日，ICE主力合约03月收盘价6877分磅，折合盘面价10900 元吨，与郑棉2501合约价差2599元吨；以10美分的贸易升贴水算，折合人民币价格13945元吨，与郑棉2501合约盘面价差（郑棉ICE棉）445元吨。 第三部分郑棉市场分析 1、郑棉仓单和有效预报情况 图八、仓单及有效预报 数据来源：ZCE 截至12月27日，郑棉注册仓单为2821张（213万吨），有效预报2141张， 仓单及有效预报总量为121万吨，12月20日为89万吨。 2、郑棉期现价差分析 图十、郑棉期现价差图 数据来源：ZCE12月27日，郑棉期货价格与CCI3128B指数价差为1296元吨，12月20日为 1299元吨，期现价差有所缩小。 4、郑棉价格分析 宏观方面，上周美国首次申请失业救济人数低于预期，续请失业金人数升至三年 以来高位。截至12月14日当周续请失业金人数增加了46000人，经季节性调整后 达191万人，高于预期的1881万人。国内方面，国家统计局12月27日发布数据， 111月份，全国规模以上工业企业实现利润总额666748亿元，同比下降47。1 11月份，规模以上工业企业中，国有控股企业实现利润总额203877亿元，同比下降 84。总体看，虽然规模以上工业企业利润仍处下降区间，但随着政策组合效应持续显现，工业企业利润降幅继续收窄，效益状况有所改善。12月25日央行开展了3000亿元人民币的一年期MLF操作，利率持稳于2，本月有145万亿元的MLF到期。此为央行连续五个月缩量续作MLF。目前市场静待国内政策端的变化。 据棉花信息网统计的商业库存数据来看，截止12月15日全国棉花商业库存 53653万吨，较11月底增加6917万吨，增幅148。目前商业库存总量为历史最高值。国际供应方面，据巴西相关行业协会数据统计，2025年度巴西棉花种植面积预期为212万公顷，同比增加65；总产预期在391万吨，同比（370万吨）增长79。对于新一年度全球棉花大概率延续供给大于需求的格局。 下游需求方面，据棉花信息网统计的工业库存数据来看，截至12月15日，纺企 棉花原料库存为9231天，环比微幅下调021天。纱线库存为2783天，环比增加037 天；坯布库存为3188天，环比增加023天，产成品库存均呈现持续累库的状态。近期纯棉纱市场成交仍未现好转，部分反映甚至环比有所走淡，纺企库存继续累积，开机率持续下滑，主要仍是内地中小型纺企限产增多。欧盟110月纺服进口量同比增7，其中中国增106；进口金额增24，其中中国增53。从欧盟纺服进口来源国统计数据，中国、土耳其、孟加拉、印度、巴基斯坦、越南及印尼占总进口量的786。从欧盟主要进口来源国的同比增幅来看，今年中国、越南及巴基斯坦增幅较大，分别增长106、157及116。 截至12月27日CRB大宗商品价格指数有所下降，12月27日收盘报29152，较12月20日累计下降068，跌幅为023。12月27日文华商品指数报16856，较12 月20日增加008，涨幅为005。12月27日，ICE期棉主力03合约报6880美分 磅，较12月20日上涨068美分磅，涨幅为10。截至12月27日当周郑棉主力05 合约收盘报13500元吨，较12月20日增加105元吨，持仓累计减少09万手，至 655万手。 本周郑棉期价整体延续震荡走势，产业基本面变化不大，供应端新棉增产幅度预期较高，棉花商业库存持续累库，目前已攀至历史峰值，整体维持供应宽松的格局。需求方面，近期纯棉纱市场成交仍未现好转，部分反映甚至环比有所走淡，纺企库存继续累积，开机率持续下滑，主要仍是内地中小型纺企限产增多。本周织厂整体情况依旧表现不佳，据悉广东市场略有好转但幅度不大，织厂及贸易商棉纱采购依旧较为谨慎，按需采购为主，投机性需求难现。目前棉花基本面维系弱势格局，短期郑棉期价或延续震荡偏弱走势。 图十二、郑棉主力合约K线 数据来源：ZCE 截至12月27日当周郑棉主力05合约收盘报13500元吨，较12月20日增加105 元吨，持仓累计减少09万手，至655万手。从技术面来看，MACD绿柱缩量，DIFF与DEA拟合死叉，KDJ指标拟合金叉，技术指标弱势。 第四部分国际市场分析 1、美棉出口动态 图十三、美棉周出口数据图（2324年度和本年度对比） 数据来源：USDA 据美国农业部（USDA），12131219日一周美国202425年度陆地棉净签约63299吨（含签约70397吨，取消前期签约7098吨），较前一周增加43，较近四周平均增加33。装运陆地棉31865吨，较前一周增加9，较近四周平均增加2。净签约本年度皮马棉590吨，较前一周大幅增加422；装运皮马棉3039吨，较前一周增加11。本周签约新年度陆地棉6690吨，未签约新年度皮