【每日研报20250827】美联储独立性动摇，市场避险情绪上移

市场综述

美国三大股指小幅上涨，道指涨0.3%，标普500指数涨0.41%，纳指涨0.44%。美元指数跌0.20%报98.24，非美货币多数上涨，欧元兑美元涨0.18%报1.1642，英镑兑美元涨0.17%报1.3477，美元兑日元跌0.21%报147.4285，离岸人民币对美元上涨47个基点报7.1534。美油主力合约跌2.30%报63.31美元/桶，布伦特原油主力合约跌2.15%报66.75美元/桶。COMEX黄金期货涨0.75%报3443.20美元/盎司，COMEX白银期货跌0.02%报38.70美元/盎司。ICE原糖主力合约涨0.12%报16.42美分/磅，ICE棉花主力合约跌0.97%报66.67美分/磅。

消息回顾

1. 贸易协议与关税：美国总统特朗普称已与欧盟、日本、韩国完成贸易协议，并将对进口家具征收“很高”的关税，暗示可能高达200%的关税。
2. 美联储人事变动：特朗普可能让斯蒂芬·米兰在美联储理事会长期任职，并很快将在美联储掌握多数席位，引发市场对美联储独立性担忧。
3. 日本投资：美国商务部将就日本向美国投入5500亿美元作出相关宣布，资金可用于在美国生产半导体、抗生素或稀土等产品。

今日关注

• 美元指数：美联储独立性担忧影响美元承压，市场完全定价年内2次降息空间，关注PCE个人消费支出数据。
• S&P500：特朗普解雇美联储理事的行为增加市场担忧，但也提升降息预期，建议暂时观望。
• 富时中国A50：美联储降息预期对国内政策刺激提供空间，A股市场关注半年报状况，建议轻仓逢低买入。
• 铜：COMEX铜震荡收跌，库存环比下降，美元美债影响下操作建议轻仓震荡交易。
• 黄金：COMEX黄金涨0.75%，白银跌0.02%，金价受避险情绪支持，建议待回调后轻仓布局。
• ICE原糖：ICE原糖期货基本收平，巴西2025/26年度糖产量预估下调，建议短期观望。
• ICE棉花：ICE棉花期货下跌，美国作物情况良好引发供应增加忧虑，建议短期观望。