市场综述
美国三大股指小幅上涨，道指涨0.17%报49590.2点，标普500指数涨0.16%报6977.27点，纳指涨0.26%报23733.9点。美元指数跌0.23%报98.90，非美货币多数上涨，欧元兑美元涨0.28%报1.1666，英镑兑美元涨0.47%报1.3466。美油主力合约涨1.22%报59.84美元/桶，布伦特原油主力合约涨1.41%报64.23美元/桶。COMEX黄金期货涨2.40%报4608.80美元/盎司，COMEX白银期货涨7.33%报85.16美元/盎司。ICE原糖主力合约跌0.34%报14.84美分/磅，ICE棉花主力合约涨0.82%报64.94美分/磅。
消息回顾
- 美国司法部对鲍威尔启动刑事调查：美国司法部就美联储总部翻修相关事宜对美联储主席鲍威尔启动刑事调查，鲍威尔回应称此举意在进一步迫使其在降息问题上妥协。特朗普表示对此“一无所知”。两名共和党参议员宣布将投票反对特朗普提名的美联储人选。
- 特朗普对伊朗实施关税威胁：特朗普宣布任何与伊朗进行商业往来的国家将面临25%的关税，伊朗表示做好应对准备。
- 特朗普威胁最高法院：特朗普表示如果最高法院做出对美国不利的关税裁决，美国将面临数千亿美元的赔偿。
- 欧洲国家商讨在格陵兰岛部署军队：英国和德国牵头多个欧洲国家商讨在格陵兰岛部署军队，以回应特朗普对北极地区的“安全关切”。
观点汇总
美元指数
- 美国司法部对鲍威尔的调查引发市场对美联储独立性的担忧，美元指数应声回调。
- 美联储1月降息概率走弱，但市场仍维持全年50基点的降息预期。
- 关税阴霾消散，美国消费者信心企稳反弹，叠加就业市场韧性，美联储降息立场或仍存在波动。
- 地缘政治风险和强于预期的经济数据对美元形成潜在支撑，短期或以区间震荡运行为主。
- 欧元区通胀压力趋缓，欧央行年底前加息概率趋近于零。
- 日本央行维持鹰派加息立场，日元短期内或延续震荡格局。
S&P500
- 鲍威尔遭刑事调查对美股产生负面影响，但特朗普通过政府金融机构投放流动性的表态对美股上涨有明显助推。
- 美联储降息预期下调，推动美元走强，但人民币仍处于升值通道，汇率维持强势支撑一季度宽货币预期。
- A股春季行情明显前置，经济景气水平重回扩张区间叠加通胀回暖对股市起到向上推动作用。
铜
- COMEX铜震荡偏强，报收6.0070美元/磅，涨幅+1.77%。
- 美国司法部对鲍威尔的调查引发市场对美联储独立性和美元长期前景的担忧。
- 工信部部长李乐成表示“十四五”时期将实施传统产业焕新行动、“人工智能+”行动，推动未来制造、未来信息、未来材料等领域取得新突破。
- COMEX铜库存环比增加，LME铜库存环比减少，SHFE每日仓单环比增加。
- 美元美债方面，美元指数承压，10年期美债收益率报4.182%，2年期美债收益率报3.543%。
- 操作建议：纽铜主力合约轻仓逢低短多交易。
黄金
- COMEX黄金期货涨2.40%报4608.80美元/盎司，COMEX白银期货涨7.33%报85.16美元/盎司。
- 市场对美联储独立性的担忧升温，受避险需求推动金银价格续创历史新高。
- 美联储降息预期消小幅走弱，但市场普遍预期年内仍有50基点的降息空间。
- 央行购金延续稳定态势，为金价提供中长期底部支撑。
- 地缘及政治局势动荡提振避险需求，价格中枢有望维持高位运行。
- 美联储扩表计划强化流动性宽松叙事，贵金属中期看多逻辑尚未发生明显松动。
- 运行区间：伦敦金关注上方阻力位4600美元/盎司，下方支撑位4300美元/盎司；伦敦银关注上方阻力位85美元/盎司，下方支撑位70美元/盎司。
ICE原糖
- ICE原糖期货周一下跌，但美元下滑限制跌幅，3月原糖期货收跌0.05美分报每磅14.84美分。
- 巴西港口等待装运食糖的船只数量增加，泰国2025/26榨季产糖量和甘蔗含糖分同比下滑。
- 美糖主力价格关注上方压力15.80美分/磅，下方支撑14.0美分/磅。
- 建议3月ICE期糖短期观望。
ICE棉花
- ICE棉花期货上涨，ICE 3月棉花期货合约收涨0.50美分报每磅64.91分。
- 美国农业部报告显示，2025/26年度美国陆地棉出口销售净增9.8万包，较前周减少27%。
- 美棉主力价格关注上方压力70美分/磅，下方支撑58美分/磅。
- 建议ICE 3月期棉短期暂时观望。
