【每日研报20240716】“特朗普交易”主导美市场涨幅，美联储鲍威尔继续“放鸽”

市 场 综 述 美国三大股指小幅收涨，道指涨0.53%报40211.72点，标普500指数涨0.28%报5631.22点，纳指涨0.4%报18472.57点。美元指数涨0.16%报104.26，非美货币普遍下跌，离岸人民币对美元跌19个基点报7.2742。国际油价小幅下跌，美油8月合约跌0.3%，报81.96美元/桶。布油9月合约跌0.18%，报84.88美元/桶。COMEX黄金期货涨0.28%报2427.4美元/盎司，COMEX白银期货跌0.82%报30.905美元/盎司。LME期铜跌1.1%报9768美元/吨。ICE10月原糖期货合约收涨2.9%报19.76美分/磅，ICE12月期棉期货合约收涨1.64%报72.44美分/磅。 消 息 回 顾 【美国共和党人在威斯康星州密尔沃基的共和党全国代表大会上正式提名前总统特朗普为2024年大选的党内总统候选人。美国共和党全国代表大会正式通过詹姆斯·戴维·万斯作为共和党副总统候选人的提名。】 【美联储主席鲍威尔表示，不会就“降息时间节点释放任何信号”。滞后性意味着，美联储可以在通胀汇率至2%之前就降息。政策具有限制性，但限制性的程度并不极其突出。近期数据增强对通胀（将继续朝着目标2%回落）的信心。存在“通胀回落至2%同时又不会造成就业市场痛苦”的可能。美联储“高估了”美国经济正常化的速度。不会谈论自己能否继续担任美联储主席。】 【美联储古尔斯比表示，降息将很快得到保证。上周温和的6月通胀数据使他更加相信，价格压力正在缓解，从而支持降息。他担心维持利率不变会导致政策立场过于严格。】 【英国央行委员斯瓦蒂·丁格拉呼吁启动降息。她表示，英国通胀不太可能再次大幅上升，现在是时候开始让利率正常化了。】 【日本政府相关人士称，日本正在探讨将新的温室气体减排目标定为2035年度较2013年度“减排60~66%”。现行的目标是2030年度减少46%。】 【美国7月纽约联储制造业指数-6.6，连续第八个月萎缩，此前市场预期持平于-6。新订单和出货量前景双双下跌，表明扩张放缓。】 【欧元区5月工业产出同比降2.9%，预期降3.6%，前值降3.0%；环比降0.6%，预期降1.0%，前值降0.1%。】 今 日 关 注 观 点 汇 总 美 元 指 数 截 至 周 二 ， 美 元 指 数 涨0.16%报104.26， 非 美 货 币 普 遍 下 跌 ， 欧 元 兑 美 元 跌0.12%报1.0894， 英 镑 兑 美 元 跌0.13%报1.2970， 澳 元 兑 美 元 跌0.37%报0.6759， 美 元 兑 日 元 涨0.21%报158.12。 昨 日 ， 美 元 在 被 称 为“特 朗 普交 易”的 过 程 中 受 支 撑 。“特 朗 普 交 易”指 的 是 那 些 在 特 朗 普 总 统 任 期 内 的 鹰 派 贸 易 政 策 和 对 某 些 行 业 的 宽 松 监管 下 表 现 良 好 的 资 产 。 但 是 ， 随 后 的 美 联 储 主 席 鲍 威 尔 在 发 表 讲 话 中 ， 表 示 今 年 第 二 季 度 的 三 个 美 国 通 胀 数 据 确实“增 加 了 一 些 信 心”， 即 价 格 上 涨 的 速 度 正 在 以 可 持 续 的 方 式 回 归 到 美 联 储2%的 目 标 。 同 样 ， 旧 金 山 美 联 储 的戴 利 也 表 示 不 会 提 供 基 于 时 间 的 指 导 ， 但 可 以 预 见 到 降 息 的 到 来 。 这 使 市 场 对9月 降 息 充 满 信 心 。 此 外 ， 美 国7月纽 约 联 储 制 造 业 指 数 弱 于 预 期 ，对 美 元 施 加 下 行 压 力 。非 美 国 家 货 币 方 面 ，欧 元 区5月 工 业 生 产 环 比 下 降0.6%，为四 个 月 来 的 最 大 降 幅 ， 但 好 于 预 期 的 环 比 下 降0.7%， 或 对 欧 元 支 撑 。 往 后 看 ， 鲍 威 尔 昨 日 的 言 论 略 显 鸽 派 ， 可 能 为 近 期 降 息 铺 平 道 路 ， 对 美 元 不 利 。 短 期 看 ， 美 元 承 压 震 荡 下 行 。 S&P500 截 至7月16日 ， 标 普500指 数 上 涨0.28%至5631.22点 ； 迷 你 标 普500主 力 合 约 上 涨0.37%至5688.25点 。 美 股三 大 股 指 小 幅 上 涨 ， 道 指 创 历 史 新 高 。 美 国6月PPI、 核 心PPI超 预 期 上 升 ， 同 比 、 环 比 涨 幅 均 高 于 预 期 及 前 值 ， 通胀 粘 性 依 旧 明 显 ， 但 市 场 仍 然 预 期 美 联 储 将 于9月 降 息 ， 根 据 互 换 合 约 显 示 ， 交 易 员 押 注 美 联 储9月 降 息 的 概 率 超过90%。 策 略 上 ， 建 议 逢 低 做 多 为 主 。 图3：S&P500走势图 富 时 中 国A50 截 至7月15日 ，富 时 中 国A50指 数 上 涨0.36%至12198.48点；新 交 所 富 时A50期 指 主 力 合 约 上 涨0.19%至12141点 。 昨 日 公 布 的6月 份 及 上 半 年 经 济 数 据 显 示 ，GDP、 工 业 增 加 值 、 消 费 、 投 资 同 比 增 速 亦 较 前 值 回 落 ， 房 地 产 市场 仍 处 于 探 底 阶 段 ， 结 合 此 前 公 布 的 一 系 列 数 据 ， 仅 进 出 口 数 据 表 现 较 好 ， 整 体 经 济 数 据 仍 然 偏 弱 。 目 前 ， 市 场交 头 谨 慎 ， 等 待 三 中 全 会 政 策 指 引 ， 若 政 策 刺 激 的 预 期 落 空 则 有 回 调 的 可 能 。 策 略 上 ， 建 议 暂 时 观 望 。 铜 观 点：隔 夜COMEX铜 震 荡 走 弱 ， 报 收4.512美 元/磅 ， 涨 跌 幅-1.76%。 国 际 方 面 ， 鲍 威 尔：过 去 几 年 经 济 表 现出 色 ， 最 近 三 次 通 胀 数 据 确 实 增 强 了 信 心 。 预 计 今 年 经 济 增 长 将 放 缓 ， 通 胀 将 继 续 取 得 进 展 。 降 息 热 度 再 次 增 强 ，根 据 芝 商 所(CME)的FedWatch工 具 ，市 场 目 前 认 为 美 国9月 降 息 的 可 能 性 为100%。国 内 方 面 ，中 国 上 半 年 经 济 成绩 单 出 炉 。国 家 统 计 局 公 布 数 据 显 示 ，2024上 半 年 我 国GDP同 比 增 长5%，其 中 一 季 度 增 长5.3%，二 季 度 增 长4.7%。上 半 年 ， 固 定 资 产 投 资 同 比 增 长3.9%， 房 地 产 开 发 投 资 下 降10.1%。6月 份 ， 社 会 消 费 品 零 售 总 额 同 比 增 长2%，规 模 以 上 工 业 增 加 值 增 长5.3%。 总 的 来 看 ， 二 季 度 经 济 运 行 可 以 概 括 为“形 有 波 动 、 势 仍 向 好”， 短 期 波 动 不 会改 变 长 期 向 好 大 势 。 库 存 方 面 ， 截 至7月15日 ，LME铜 库 存 为210325吨 ， 环 比+ 4100吨；COMEX铜 库 存10188短吨 ， 环 比+338短 吨 ；SHFE每 日 仓 单249233吨 ， 环 比+753吨 。 美 元 指 数 高 开 震 荡 ， 一 度 高 见104.31， 最 终 收 涨0.17%， 报104.26。 基 准 的10年 期 美 债 收 益 率 收 报4.2370%， 两 年 期 美 债 收 益 率 收 报4.4680%。 操 作 建 议 ， 纽 铜 主 力 合 约 轻 仓 逢 低 短 多 ， 仅 供 参 考 。 图5：铜日线走势图 黄 金 消 息 面：昨 日 公 布 的 美 国7月 纽 约 联 储 制 造 业 指 数 录 得-6.6， 为 连 续 第 八 个 月 萎 缩 ， 而 欧 元 区5月 工 业 产 出 同 比降2.9%， 优 于 预 期 但 同 样 仍 处 于 萎 缩 区 间 ， 全 球 制 造 业 保 持 低 迷 或 暗 示 商 品 需 求 水 平 仍 相 对 薄 弱 。 央 行 发 言 方 面 ，昨 日 美 联 储 主 席 鲍 威 尔 表 示 其 不 会 就“降 息 时 间 节 点 释 放 任 何 信 号”， 他 同 时 也 表 示 近 期 的 经 济 数 据 增 强 了 美 联储 对 通 胀 朝2%的 目 标 水 平 回 落 的 信 心 ， 同 时 美 联 储 高 估 了 经 济 正 常 化 的 速 度 ， 整 体 发 言 基 调 相 对 中 性 。 然 而 与 此同 时 ， 美 联 储 官 员 古 尔 斯 比 则 表 示 降 息 将 很 快 得 到 保 证 ， 同 时 其 表 达 了 对 利 率 维 持 不 变 导 致 政 策 立 场 过 于 严 格 的担 忧 ， 整 体 基 调 偏 鸽 。 外 盘 持 仓 方 面 ： 截 至7月15日 ，SPDR Gold Trust黄 金ETF持 仓 量 为836.53吨 ， 较 上 一 交 易 日 增 加1.44吨 。 往 后 看 ，短 期 内 在 美 国 经 济 数 据 持 续 走 弱 的 情 况 下 ，市 场 或 进 一 步 抬 升 年 内 美 联 储 降 息 的 预 期 ，美 元 指 数 及 美债 收 益 率 接 连 走 弱 或 给 予 贵 金 属 价 格 一 定 提 振 。 操 作 上 建 议 ， 日 内 逢 低 做 多 ， 请 投 资 者 注 意 风 险 控 制 。 原 油 国 际 原 油 市 场 小 幅 回 落 ， 布 伦 特 原 油9月 期 货 合 约 收 盘 价 报84.85美 元/桶 ， 跌 幅0.2%； 美 国WTI原 油8月 期 货合 约 收 盘 价 报81.91元/桶 ，跌 幅0.4%。鲍 威 尔 表 示 抗 通 胀 之 路 取 得 进 展 ，通 胀 回 落 增 强 美 联 储9月 降 息 预 期 ，美 元指 数 小 幅 回 升 。 欧 佩 克 联 盟 部 长 级 会 议 同 意 将 自 愿 减 产 措 施 延 长 至9月 底 ， 将 集 体 性 减 产 措 施 延 长 至2025年 结 束 ；以 色 列 和 哈 马 斯 停 火 谈 判 僵 持 ， 胡 赛 武 装 袭 击 红 海 商 船 ， 中 东 地 缘 局 势 仍 呈 反 复 ； 中 国6月 原 油 进 口 及 加 工 量 放 缓， 伊 拉 克 将 对 超 额 产 量 采 取 补 偿 措 施 ， 市 场 权 衡 中 国 需 求 以 及 地 缘 政 治 风 险 ， 短 线 原 油 期 价 呈 现 宽 幅 震 荡 。 技 术 上 ，SC2408合 约 考 验612区 域 支 撑 ， 上 方 测 试628区 域 压 力 ， 短 线 呈 现 宽 幅 震 荡 走 势 。 操 作 上 ， 建 议 短 线 交 易 为主 。 ICE棉 花 洲 际 交 易 所(ICE)棉 花 期 货 周 一 触 及 约 两 周 高 位 ， 因 受 空 头 回 补 及 股 市 好 转 等 提 振 。 交 投 最 活 跃 的ICE 12月 期棉 收 涨1.17美 分 或1.64%， 结 算 价 报72.44美 分/磅 。 据 美 国 农 业 部(USDA)报 告 显 示 ，2024年6月28日-7月4日 ，2023/24年 度 美 国 陆 地 棉 出 口 签 约 量12281吨 ，较前 周 下 降53%， 较 前4周 平 均 水 平 下 降62%；2023/24年 度 美 国 陆 地 棉 出 口 装 运 量36479吨 ， 较 前 周 下 降9%， 较 前4周 平 均 水 平 下 降8%。 当 周 美 国 棉