贵金属日报：美联储独立性遭质疑，强化市场避险情绪

市场分析

• 关税方面：美国总统特朗普宣布完成与美国、欧盟、日本、韩国的贸易协议，并暗示可能对进口家具征收高达200%的关税。
• 美联储方面：特朗普公开信免职美联储理事莉萨·库克，库克表示无权被解雇且不会辞职，特朗普干预美联储人事任免加剧市场对美联储独立性的担忧。

期货行情与成交量

• 沪金：2025-08-26主力合约开于778.44元/克，收于781.12元/克，变动0.25%，成交量为41087手，持仓量为129725手。
• 沪银：2025-08-26主力合约开于9344.00元/千克，收于9354.00元/千克，变动-0.43%，成交量为295939手，持仓量为303822手。

美债收益率与利差监控

• 2025-08-26美国10年期国债利率为4.262%，10年期与2年期利差为0.589%，均与前一交易日持平。

上期所金银持仓与成交量变化情况

• 沪金：Au2508合约多头空头均无变化，成交量较前一交易日减少43.37%。
• 沪银：Ag2508合约多头变动2手，空头变动-2手，成交量较前一交易日减少52.56%。

贵金属ETF持仓跟踪

• 黄金ETF持仓为959.92吨，较前一交易日上行1.43吨。
• 白银ETF持仓为15274.7吨，较前一交易日下行14.12吨。

贵金属套利跟踪

• 期现价差：黄金国内溢价为-16.07元/克，白银国内溢价为-965.74元/千克。
• 金银比价：上期所金银比价为83.51，较前一交易日变动0.68%；外盘金银比价为87.57，较上一交易日变化-1.49%。

基本面

• 上海黄金交易所T+d市场：黄金成交量为27558千克，较前一交易日减少13.71%；白银成交量为271534千克，较前一交易日减少40.21%。

策略

• 金价：市场交易宽松主线逻辑不变，特朗普干预美联储加剧避险情绪，预计金价维持震荡偏强，Au2510合约震荡区间770元/克-800元/克。
• 银价：谨慎偏多，共享宽松预期逻辑，金银比价有望持续收窄，Ag2510合约震荡区间9200元/千克-9500元/千克。
• 套利：逢高做空金银比价期权暂缓。

风险

• 海外流动性风险，投机头寸持续离场。