第一部分相关数据：未提供具体内容。
第二部分市场研判：
【市场回顾】
- PVC现货市场：国内粉市场价格重心小幅上移，上涨5-35元/吨；期货区间震荡，贸易商一口价略涨，基差报盘变化不大；下游采购积极性低，现货成交不佳。5型电石料价格：华东主流现汇自提4780-4870元/吨，华南主流现汇自提4800-4870元/吨，河北主流现汇送到4660-4760元/吨，山东主流现汇送到4750-4820元/吨。
- 烧碱现货市场：山东地区32%离子膜碱主流成交价格860-915元/吨，上涨10元/吨；50%离子膜碱主流成交价格1330-1350元/吨，持稳。氧化铝采购价格上涨带动部分氯碱企业32%液碱价格上涨，但非铝下游接货积极性下降，部分企业价格持稳。江苏32%液碱主流成交价格880-940元/吨，稳定；48%液碱主流成交价格1375-1450元/吨，稳定。
【相关资讯】
- 2025年8月26日山东信发液氯价格降50，执行-350元出厂。
【逻辑分析】
- PVC方面：
- 印度反倾销税终裁结果显著高于预期，预计中国对印度出口下降，利空PVC。
- 社会库存及行业库存连续累库，供需持续走弱。
- 供应端：新产能压力较大，福建万华50万吨已达满产，天津大沽40万吨装置计划9月初量产，青岛海湾20万吨装置计划9月投产；检修计划偏少，企业减产意愿不足。
- 需求端：内需同环比弱，房地产拖累明显。
- 供需预期仍弱，政策无实质影响下，反弹空为主，关注后续政策。
- 烧碱方面：
- 氧化铝运行产能高位，企业稳产高产意愿强烈；四季度及明年一季度新增产能较多，尤其广西地区，或带动山东等地50%及片碱需求。
- 片碱库存健康，片碱和50%碱价差高位，片碱消费地与产地价差走阔，或对50%碱需求存增量预期。
- 50%碱和32%碱价差低位，50%碱日产偏低，若出口好转或华南氧化铝新增需求带动，50%碱存增产空间，利多32%碱价格。
- 液碱现货季节性明显，非铝需求存金九银十旺季预期，但需关注补库节奏及持续性。
- 基差和山东氧化铝大厂对价格上行制约不大，但烧碱新产能投放及存量高开工有一定影响。
- 烧碱中期方向偏多，策略上逢低做多为主。
【交易策略】
- 单边：
- 烧碱：中期方向偏多，逢低做多为主。
- PVC：供需预期仍弱，反弹空为主，关注后续政策。
- 套利：暂时观望。
- 期权：暂时观望。
第三部分相关附图：未提供具体内容。
第三部分附图数据来源：银河期货，WIND，隆众，卓创等。
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