摘要
重要资讯
- 鄂尔多斯东胜区因强降雨导致煤矿停产，区域内煤矿产能9020万吨全部停工。
- 俄罗斯库兹巴斯7月煤炭产量环比下降6.12%，同比下降10.39%，1-7月累计产量同比下降7.4%。
- 澳大利亚反倾销委员会延期发布对中国盘条反倾销日落复审调查结果，预计2026年2月23日前完成终裁。
- 国家能源局局长表示，我国能源供应保障能力已达到较高水平，迎峰度夏期间电力供应平稳。
锰硅
- 市场逻辑：期现价格下跌，部分锰矿价格承压下行，黑色系回调带动锰硅下行。供应端部分工厂仍有开工利润，需求端钢厂铁水产量稳定但减产预期扰动短期需求。库存恢复至正常水平，企业套保压力制约上方空间，价格高度依赖锰矿支撑。
- 交易策略：维持逢低多策略或卖看跌期权，下方支撑5650-5700元/吨，上方压力5900-5950元/吨。
硅铁
- 市场逻辑：黑色系回调带动硅铁震荡偏弱，生产利润好转导致产量上行，库存未明显增加。表需未显著提升但实际需求较好，8月底钢厂减产对短期需求造成扰动，主力合约换月后价格升高，回调后逢低多机会值得关注。
- 交易策略：回调后逐步补回多头仓位或卖看跌期权，下方支撑5500-5550元/吨，上方压力5750-5800元/吨。
铁合金基本面
- 产需情况：硅锰、硅铁产量及开工率保持稳定，需求端铁水产量维持在240万吨左右，钢厂减产预期对短期需求形成压力。
- 库存：硅锰、硅铁库存恢复至正常水平，库存天数处于合理区间。
- 生产成本：锰硅、硅铁生产成本及利润保持稳定，兰炭、化工焦价格波动影响成本。
期权策略
- 锰硅期权：成交量及持仓量PCR均处于较低水平，可考虑卖看跌期权。
- 硅铁期权：成交量及持仓量PCR相对锰硅更高，卖看跌期权策略更优。
锰硅-硅铁价差：价差保持稳定，短期波动不大。
