每日早盘观察

大豆/粕类

• 外盘情况：CBOT大豆指数下跌0.47%至1062.75美分/蒲，CBOT豆粕指数下跌0.41%至293.4美金/短吨。
• 相关资讯：
  • USDA作物优良率69%，此前一周为68%。
  • 美国大豆出口检验量本周为382806吨，前一周为502794吨。
  • 油世界预计当前年度大豆进口量达到1500万吨。
  • 国内油厂大豆实际压榨量227万吨，开机率为63.81%，大豆库存增加2.13万吨。
• 逻辑分析：国际大豆市场供需宽松状况好转，美豆种植面积下调缓解供应压力，巴西大豆产量维持高位，农户卖货进度偏慢，阿根廷大豆出口关税下调后出口压力可能好转。国内大豆到港量维持高位，压榨量相对较大，提货良好但总体累库压力明显。
• 策略建议：
  • 单边：豆菜粕建议远月逢低做多。
  • 套利：MRM05价差扩大。
  • 期权：买入看涨期权。

白糖

• 外盘变化：ICE美原糖价格震荡，主力合约跌0.05至16.39美分/磅；伦白糖上涨，主力合约涨3.4至486.3美元/吨。
• 重要咨讯：
  • 巴西港口等待装运食糖的船只数量减少，等待出口的食糖数量减少。
  • 南部区域报价持稳，成交一般。
  • ICE原糖期货+期权总持仓减少，投机净空持仓增加。
• 逻辑分析：巴西迎来供应高峰，预计全球库存即将进入累库阶段，但巴西制糖比例虽高但甘蔗入榨量偏低，糖产仍偏低。国产糖产销速度偏快，食糖库存偏低，但大量进口糖陆续进口，国内白糖价格受国际糖价影响大。
• 持仓建议：
  • 单边：短期内郑糖价格预计跟随外糖走势，价格区间小幅震荡。
  • 套利：观望。
  • 期权：可考虑卖出较虚的宽跨式期权策略。

油脂板块

• 外盘情况：CBOT美豆油主力价格下跌0.94%至54.84美分/磅；BMD马棕油主力价格下跌0.24%至4482林吉特/吨。
• 相关资讯：
  • 马来西亚8月1-25日棕榈油出口量增加10.9%。
  • 美国大豆优良率高于市场预期，结荚率、落叶率均改善。
  • 加拿大7月油菜籽压榨量增加，菜油产量环比增加。
  • 全国重点地区棕榈油商业库存减少，豆油商业库存增加。
• 逻辑分析：7月马棕增产累库不及预期，但仍处增产旺季，预计后期马棕还将继续增产累库，印尼价格坚挺对棕榈油价格形成强支撑。国内大豆进口逐月减少，压榨量下滑，叠加豆油出口，进一步释放豆油压力。国内菜油基本面变化不大，整体上菜油继续边际去库，对菜油价格形成支撑。
• 交易策略：
  • 单边：短期油脂回调幅度有限，可考虑回调后继续分批逢低试多。
  • 套利：P15可考虑回调后继续做扩。
  • 期权：观望。

玉米/玉米淀粉

• 外盘变化：CBOT玉米期货外盘回落，12月主力合约回落0.5%，收盘为412.5美分/蒲。
• 重要资讯：
  • 巴西二茬玉米收割率为94.8%。
  • 美国玉米优良率高于市场预期，成熟率、蜡熟率均改善。
  • 美国玉米出口检验量增加。
  • 进口玉米及整理物竞价销售交易成交率增加。
  • 北港收购价价格偏弱，华北产区玉米也在回落。
• 逻辑分析：美玉米短期窄幅震荡，后期会下调单产，仍有反弹空间。国内玉米供应仍偏少，东北玉米偏弱，港口价格回落。进口玉米和国产玉米拍卖，华北玉米现货也回落，小麦价格稳定，东北玉米与华北玉米价差缩小，玉米现货仍会回落。01玉米底部震荡，2150下跌空间有限。
• 交易策略：
  • 单边：外盘12玉米继续反弹，回调轻仓试多。01玉米底部轻仓小幅短多。
  • 套利：观望。
  • 期权：观望。

生猪

• 相关资讯：
  • 生猪价格整体呈现震荡运行态势，东北地区下跌0.1元/公斤，华北地区持稳至下跌0.1元/公斤，华东地区下跌0.1元/公斤，华中地区持稳，西南地区持稳至下跌0.1元/公斤，华南地区下跌0.1-0.2元/公斤。
  • 仔猪母猪价格：7公斤仔猪价格下跌23元/头，15公斤仔猪价格下跌21元/头，50公斤母猪价格持平。
  • 全国农产品批发市场猪肉平均价格为20.11元/公斤，持平。
• 逻辑分析：规模企业出栏量整体有所增加，普通养殖户近期出栏表现整体一般，二次育肥出栏节奏有所放缓，市场供应压力较此前有所增加，价格预计仍有一定回落压力，但由于当前大小猪价差仍然相对较高，预计回落空间有限。
• 策略建议：
  • 单边：远月逢低买入。
  • 套利：LH91反套。
  • 期权：观望。

花生

• 重要资讯：
  • 春花生总体种植面积较小，部分区域收购依旧不上量，整体价格依旧呈弱跌走势。
  • 新米价格相比陈米无性价比优势，油厂当前开机率较低，压榨需求量较小，主要消化库存为主。
  • 花生油方面，受原材料控制严格，成本较高影响，多数油厂报价偏强，实际成交有一定议价空间。
  • 花生粕走货依旧偏少，销量一般。
  • 国内花生油样本企业厂家花生库存减少，花生油周度库存减少。
• 逻辑分析：花生现货新旧交替时期，河南新季花生回落，东北花生偏弱。进口量大幅减少，进口花生价格稳定，花生油厂基本停收，下游消费仍偏弱。豆粕现货稳定，花生粕价格稳定，花生油价格稳定，油厂有利润，大型油厂等待新作收购，油料花生市场稳定。目前交易重点市场预计新季种植面积增加，部分春花生开始上市，最近油脂偏强，10花生短期底部震荡，但预期面积增加，新季花生供应充足。
• 交易策略：
  • 单边：11和01花生逢高短空，目前观望,05花生轻仓尝试短多。
  • 套利：观望。
  • 期权：卖出pk601-C-8200期权。

鸡蛋

• 重要资讯：
  • 全国主流价格暂时稳定，北京主流参考价147元/44斤，大洋路鸡蛋主流批发价格147-148元/斤。
  • 7月份全国在产蛋鸡存栏量为13.56亿只，较上月增加0.16亿只，同比增加6.1%。
  • 8月21日一周全国主产区蛋鸡淘鸡出栏量为1676万只，较前一周增加16%。
  • 8月21日当周全国代表销区鸡蛋销量为7439吨，较上周相比下降2%。
  • 8月21日当周生产环节周度平均库存有1.02天，较上周库存天数增加0.1天，流通环节周度平均库存有1.16天，较前一周增加0.13天。
  • 8月21日，鸡蛋每斤周度平均盈利为-0.08元/斤，较前一周增加0.18。
• 交易逻辑：供应端压力仍较为明显，在产存栏量处于历年同期高位，此外之前市场囤得冷库蛋也是陆续流出对市场价格形成较大的打压，导致目前旺季鸡蛋价格不涨反跌，主产区河北地区蛋价跌至2.8元/500kg以下，短时间如果未出现大范围大规模超淘的前提下，空头逻辑依然可以成立，可考虑逢高布空。
• 交易策略：
  • 单边：可考虑逢高布局空单。
  • 套利：空年前近月合约多年后远月合约。
  • 期权：卖出虚值看涨。

苹果

• 重要资讯：
  • 全国主产区苹果冷库库存量为46.01万吨，环比上周减少7.58万吨。
  • 2025年6月鲜苹果进口量环比增加5.32%，同比增加6.37%。
  • 早熟品种继续上量，陕北嘎啦上市，年内新季早熟嘎啦质量明显不均，好货、大果占比有限，价格两极分化。
  • 山东库存货源整体走货仍不快，果农陆续让价出售，整体以性价比高的低价片红货源走货为主。
  • 现货价格：山东栖霞产区80#一二级片红3.30-4.00元/斤，80#一二级条纹3.50-4.50元/斤，统货2.80-3.30元/斤。
• 交易逻辑：现货端，当前市场库存量偏低，市场需求处于淡季，现货走货一般。新季苹果产量预计大概率和本季产量变化不大。最近早熟苹果价格有所走弱给盘面以压力，但嘎啦苹果价格好货价格表现较好，预计短期盘面宽幅震荡为主。
• 交易策略：
  • 单边：新季苹果产量预计大概率和本季产量变化不大。最近早熟苹果价格有所走弱给盘面以压力，预计宽幅震荡为主。
  • 套利：建议先观望。
  • 期权：观望。

棉花-棉纱

• 外盘影响：ICE美棉下跌，主力合约下跌0.62至67.38分/磅。
• 重要资讯：
  • 美国棉花优良率为54%，前一周为55%，上年同期为40%。
  • 2025年棉花关税配额外优惠关税税率加工贸易进口配额总量为20万吨。
  • 截至8月中旬我国全国棉花商业库存182.02万吨，环比减少36.96吨，处于历年同期低位。
  • 最近棉花销售量虽有提升，截至7月24日，2024年度棉花累计销售量为644万吨，较5年均值高102.6万吨。
• 交易逻辑：宏观方面近期中美会谈之后目前关税继续延期，短期关税影响可能有所减弱，但我国反内卷等政策对大宗商品有一定的乐观影响。基本面方面，供应端来看目前棉花供应仍较偏紧，未来市场是否增发滑准税配额将成为供应端主要影响因素；需求端8月份需求将由淡季逐渐转向旺季转移，预期需求将有所好转，如果需求表现不及预期，那么对郑棉将有一定利空影响。综合来看，短期市场利多因素相对比较明确，预计郑棉向下空间有限，大概率维持震荡略偏强的走势。
• 交易策略：
  • 单边：预计未来美棉走势大概率震荡略偏强为主，郑棉预计短期震荡略偏强为主但向上空间可能相对有限。
  • 套利：观望。
  • 期权：观望。