银河期货每日早盘观察

大豆/粕类

• 外盘情况：CBOT大豆指数下跌0.26%至1049.25美分/蒲，CBOT豆粕指数下跌0.53%至298.7美金/短吨。
• 相关资讯：
  • USDA预计美国2024/25市场年度大豆出口净销售介于-30-30万吨，2025/26市场年度大豆出口净销售为40-100万吨；豆粕出口净销售则分别介于-10-15万吨和5-30万吨。
  • Pro Farmer预计内布拉斯加州和印第安那州2025年大豆平均结荚数分别为1348.31个和1376.59个，高于2024年。
  • 油世界数据显示欧盟豆粕进口量增加，主要来自南美，乌克兰和印度进口量也达新高。
  • 我的农产品数据显示油厂大豆实际压榨量233.9万吨，开机率65.75%；大豆库存减少30.16万吨至680.4万吨，豆粕库存增加1.12万吨至101.47万吨。
• 逻辑分析：国际大豆市场供需宽松状况好转，美豆种植面积下调缓解供应压力，巴西和阿根廷大豆产量维持高位，国内大豆到港量和压榨量均较高，累库压力明显。
• 策略建议：
  • 单边：豆菜粕建议多单思路为主。
  • 套利：观望。
  • 期权：买入看涨期权。

白糖

• 外盘变化：ICE美原糖价格上涨，主力合约涨0.28至16.58美分/磅；伦白糖价格上涨，主力合约涨12至489.3美元/吨。
• 重要咨讯：
  • 2025年1-7月我国进口食糖179万吨，其中白糖16.84万吨，原糖161.25万吨，主要来源为巴西。
  • 7月份我国进口糖浆、预混粉7.43万吨，同比减少6.85万吨；1-7月累计减少55.76万吨。
  • 白糖南部区域报价小幅下调，成交一般。
• 逻辑分析：巴西迎来供应高峰，全球库存即将累库，但巴西糖价低位，外糖走势偏震荡。国内国产糖产销快，库存低，但进口糖大量到港，郑糖价格将跟随外糖。
• 持仓建议：
  • 单边：短期内郑糖价格预计跟随外糖走势。
  • 套利：观望。
  • 期权：观望。

油脂板块

• 外盘情况：CBOT美豆油主力价格下跌0.52%至51.41美分/磅；BMD马棕油主力价格上涨0.71%至4529林吉特/吨。
• 相关资讯：
  • 马来西亚8月1-20日棕榈油出口量增加13.61%。
  • 印尼计划到2030年将毛棕榈油年产量提高到6000万吨。
  • 内布拉斯加州和印第安纳州大豆结荚数均创纪录或高于去年。
  • 澳大利亚2025/26年度油菜籽产量料持平于上次预估。
  • 美国大豆协会敦促特朗普政府重新开放中国市场。
• 逻辑分析：马棕油增产累库不及预期，但仍处增产旺季，印尼价格坚挺提供支撑。国内大豆进口减少，压榨量下滑，豆油出口释放压力。菜油边际去库，价格受支撑。
• 交易策略：
  • 单边：油脂短期回调幅度有限，多单持有者可部分止盈，无单者可短空或等待回调后逢低试多。
  • 套利：YP01短期或将反弹，P15可考虑回调后扩利。
  • 期权：观望。

玉米/玉米淀粉

• 外盘变化：CBOT玉米期货外盘企稳，12月主力合约反弹0.3%至404.5美分/蒲。
• 重要资讯：
  • 美国玉米出口销售强劲，空头回补活跃。
  • 北方四港玉米库存减少26.3万吨至151.1万吨，下海量增加。
  • 广东港内贸玉米库存减少7.90万吨至66.9万吨，进口高粱增加。
  • 全国玉米淀粉企业淀粉库存增加0.70万吨至133.9万吨。
  • 北港玉米收购价回落，华北产区玉米价格也回落。
• 逻辑分析：美玉米短期底部震荡，仍有反弹空间。国内玉米供应偏少，东北玉米偏弱，港口价格回落，进口和国产玉米拍卖，华北玉米现货回落，价差缩小。
• 交易策略：
  • 单边：外盘12玉米继续反弹，01玉米底部轻仓小幅短多。
  • 套利：11玉米和淀粉价差做扩。
  • 期权：观望。

生猪

• 相关资讯：
  • 生猪价格整体震荡运行，东北地区持平，华北地区持稳至下跌，华东地区持平至下跌，华中地区持平至下跌，西南地区持平，华南地区持平至下跌。
  • 仔猪母猪价格：7公斤仔猪价格下跌，15公斤仔猪价格下跌，50公斤母猪价格持平。
  • 农业农村部数据显示“农产品批发价格200指数”和“菜篮子”产品批发价格指数均上升，猪肉平均价格下降。
• 逻辑分析：规模企业出栏积极性偏低，普通养殖户出栏积极性一般，总体供应宽松情况有所好转，但生猪出栏量仍高位，价格反弹空间有限。
• 策略建议：
  • 单边：远月逢低买入。
  • 套利：LH91反套。
  • 期权：观望。

花生

• 重要资讯：
  • 新季花生价格坚挺，江西、河南、湖北价格稳定，山东、辽宁油料米报价稳定，多数油厂停机。
  • 花生油报价偏强，实际成交有议价空间，国内一级普通花生油报价14950元/吨，小榨浓香型花生油报价16800元/吨左右。
  • 花生粕走货偏少，销量一般，48蛋白花生粕均价3265元/吨。
  • 国内花生油样本企业厂家花生库存减少，花生油库存减少。
• 逻辑分析：花生现货新旧交替时期，河南、东北花生稳定，进口量大幅减少，油厂收购价格稳定，下游消费偏弱，豆粕现货稳定，花生粕价格稳定，花生油价格稳定，油厂有利润，大型油厂等待新作收购，油料花生市场稳定。
• 交易策略：
  • 单边：10花生逢高短空，目前观望。
  • 套利：观望。
  • 期权：卖出pk510-C-8300期权。

鸡蛋

• 重要资讯：
  • 主产区鸡蛋价格下跌，主销区价格下跌，北京市场价格稳定，东北、华北、山东、河南、湖北等地价格稳定或下跌，局部鸡蛋价格有高低。
  • 7月份全国在产蛋鸡存栏量增加，同比增加6.1%。
  • 8月14日一周全国主产区蛋鸡淘鸡出栏量增加，淘汰鸡平均淘汰日龄持平。
  • 8月14日当周全国代表销区鸡蛋销量增加1%。
  • 8月7日当周生产环节和流通环节鸡蛋库存天数均减少。
  • 8月14日鸡蛋每斤周度平均盈利为-0.26元/斤，蛋鸡养殖预期利润下跌。
• 交易逻辑：供应端压力明显，需求表现一般，价格下跌，前期蛋价反弹后冷库蛋出库对价格冲击较大，现货价格虽有上涨但表现不及预期。
• 交易策略：
  • 单边：可考虑逢高布局空单。
  • 套利：观望。
  • 期权：卖出虚值看涨。

苹果

• 重要资讯：
  • 全国主产区苹果冷库库存量减少7.58万吨至46.01万吨，走货速度略有减缓。
  • 6月鲜苹果进口量环比增加，同比增加；1-6月累计进口量同比增加36.63%。
  • 产地苹果主流价格稳定，冷库出货积极，客商采购谨慎，市场到货量尚可，成交平稳。
  • 山东烟台栖霞苹果主流价格稳定，以质论价，客商采购积极性一般。
  • 产季栖霞80#一二级存储商利润下跌。
• 交易逻辑：现货端库存量偏低，市场需求淡季，现货走货一般，新季苹果产量预计与本季产量变化不大，早熟苹果价格走弱给盘面压力，嘎啦苹果价格好货表现较好，预计短期盘面宽幅震荡为主。
• 交易策略：
  • 单边：新季苹果产量预计与本季产量变化不大，早熟苹果价格走弱给盘面压力，预计宽幅震荡为主。
  • 套利：建议先观望。
  • 期权：观望。

棉花-棉纱

• 外盘影响：ICE美棉主力合约变化不明显，合约为67.53分/磅。
• 重要资讯：
  • 巴西棉花收割进度环比增加，但同比落后较多，主要因种植阶段受雨水影响。
  • 2025/26年度印度棉种植面积同比下滑3.7%，主要因马哈拉施特拉邦和古吉拉特邦种植面积下滑。
  • 印度棉花协会报告显示，2024/25年度印度棉花期末库存上调3万吨。
• 交易逻辑：中美会谈后关税延期，短期关税影响减弱，但我国反内卷等政策对大宗商品有一定乐观影响。供应端棉花仍偏紧，未来市场是否增发滑准税配额将成为主要影响因素；需求端8月份需求逐渐转向旺季，预期需求将有所好转，若需求不及预期，对郑棉不利。短期市场利多因素相对明确，预计郑棉向下空间有限，大概率维持震荡略偏强走势。
• 交易策略：
  • 单边：预计未来美棉走势大概率震荡略偏强为主，郑棉预计短期震荡略偏强为主但向上空间可能相对有限。
  • 套利：观望。
  • 期权：观望。