每日国内期货收盘数据和点评

期货主要品种基差 2025/8/19 1、期指 【盘面】周二A股整体冲高回落，除北证50和中证1000上涨，其他主要指数收跌。上证指数盘中再创本轮新高，午后震荡调整，收盘略跌，深成指跌0.12%，科创50跌1.12%，创业板跌0.17%，北证50涨超1.27%，平均股价上涨0.22%，成交总量26407亿元，缩量1685亿元。期指普跌，其中IH跌超1%，，各期指跌幅排名：IH>IF>IC>IM。 【分析】今日盘面冲高回落，短线受阻，但在政策预期强、国内经济向暖以及外围缓和等因素共振下，国内权益类市场有望延续中期强势，维持期指做多，连续上涨后谨防震荡，可考虑IC+IF组合。 【估值】中性 【风险】外围 2、黄金白银AU&AG 【盘面】贵金属震荡偏弱，沪金收于775.06，跌幅为0.13%，持仓量略减，成交量走低。沪银主力收于9187元/千克，跌幅为0.25%，持仓量减少8000余手，成交量减少。 【分析】市场仍聚焦于9月美国降息，俄美谈判前景仍不明朗，市场对美联储降息的押注极大，但短期缺乏驱动事件指引贵金属价格变动，美债与美元仍有走弱的预期存在。黄金虽受冷，但下方有限，维持轻仓做多的策略。中长期来看，美国债务不可持续扩大以及美元信任危机促使各国央行持续购金，逢低看多是黄金的主线。 【估值】偏高 【风险】宏观 3、螺纹热卷铁矿双焦RB&HC&I&JM&J 【盘面】RB2510收于3126，跌0.92%，HC2510收于3416，跌0.09%，铁矿I2601收于771，跌0.13%。焦煤JM2501收于1194.5，涨0.59%。焦炭J2601收于1708.5，涨0.38%。 【分析】中国1至7月全国房地产开发投资同比下降12%，国内建筑钢需求较弱，导致螺纹价格弱于热卷。临近9月3号阅兵，唐山部分钢厂收到限产通知，日均铁水影响或在10-14万吨左右。焦煤2601合约升水现货幅度较大。8月18日主流焦企对焦炭价格进行第七轮提涨，捣固湿熄焦上调50元/吨，捣固干熄焦上调55元/吨。根据近4年的历史数据统计，9月-10月电煤需求将较7-8月环比下降15-23%。当前钢厂日均铁水产量保持在240.66万吨的高位，预计钢价震荡偏弱。 【估值】中等 4、纸浆SP 【盘面】SP2511收于5178元/吨，跌1.41%。 【分析】今日纸浆主力合约SP2511收跌。6月20日上期所发文暂停布针交割品入库。已有的布针仓单最长有效期在明年12月。目前便宜的交割品有乌针和月亮牌漂针浆。上海地区乌针现货价格5350元/吨，与昨日持平。2025年国内新增200多万吨阔叶浆产能、新增10万吨针叶浆产能。近期巴西Suzano宣布：未来12个月运营周期的商品纸浆产量将比其每年的商品纸浆名义产能下降约3.5%。截至2025年第二季度的过去十二个月中，巴西Suzano生产1180万吨纸浆，此次减产意味着约40万吨至50万吨的减产，相当于全球4000万吨阔叶木浆需求量的1%左右，影响有限。全球阔叶浆供应整体宽松，但针叶浆几乎无新增。全球经济增长乏力，纸浆需求偏弱。预计纸浆SP2511在5000-5500区间低位运行。 【估值】中等 【风险】供应扰动、进出口关税政策 5、油脂油料Y&OI&P&M&RM 【盘面】豆油主力01月收8526，跌0.42%；菜油主力01月收9850，涨0.03%；棕榈油主力01月收9640，涨0.35%；豆粕主力01月收3161，涨0.44%，菜粕主力01月收2604，涨1.01%。 【分析】双粕延续反弹上涨。ProFarmer公司作物巡查数据预计大豆结荚数均高于去年和三年均值，美豆丰产预期仍在。当前进口大豆到港量依旧偏高，国内油厂开机率处于较高水平，近期大豆、豆粕供应较为充裕，但11月后大豆采购依然存在不确定性，关注后续中美贸易政策的变化。反倾销情绪有所消化，菜粕反弹上涨，关注澳菜籽采购情况与中加贸易政策变化。三大油脂冲高回落，午后棕榈油多头获利平仓引发价格回落，并带动豆油、菜油回落，原油价格走势偏弱对油脂价格也有所压制，关注后续产地棕榈油产量情况以及生柴政策变化情况。 【估值】中性 【风险】产区天气宏观政策 6、三大胶RU&NR&BR 【盘面】日内三大胶集体飘红。沪胶2601收15875，涨幅为0.32%；BR橡胶2510收11840，涨幅为0.25%；20号胶2510收12690，涨幅为0.24%。 【分析】日内沪胶盘面呈现宽幅震荡。当前橡胶基本面供需变化并不突出，本周泰国产区仍伴有强降雨影响，不过产量已进入高产区，短期胶价受天气扰动支撑。截止到本周，国内库存已连续三连降，橡胶附有的农产品属性使得每年7-10月橡胶进口量不太大，货源到港率下降以及前期胶价下跌企业低价补库，国内库存整体处于消化阶段。“金九银十”旺季即将到来，同时国内宏观经济回暖，有望刺激下游备货补库需求，预计胶价或延续震荡上行，操作上可逢低做多。 【估值】中性 【风险】宏观、去库不及预期 本文中的信息均来源于公开资料，华鑫期货研究所及相关研究人员力求准确可靠，但对这些信息的准确性及完整性不作任何保证。我们已力求文章内容客观、公正，但文章中的信息与所表达的观点不构成所述期货买卖的出价或询价的依据，该等信息、意见并未考虑到获取本文人员的具体投资目的、财务状况以及特定需求，在任何时候均不构成对任何人的个人推荐。对依据或者使用本文所造成的一切后果，华鑫期货及其关联人员均不承担任何法律责任。 本文中的资料、意见、预测均只反映文章初次发布时的判断，可能会随时调整。该等意见、评估及预测无需通知即可随时更改。华鑫期货没有将此意见及建议向文章所有接收者进行更新的义务。本文仅供内部参考交流使用，不构成投资建议。如未经授权，私自转载或者转发本文，所引起的一切后果及法律责任由私自转载或转发者承担。华鑫期货将保留随时追究其法律责任的权利。 华鑫期货研究所立足诚信和专业，秉承“高效研究创造价值”的理念，深谙“知微见著,臻于至善”的投研内核，并基于宏观、产业、市场风偏和估值构建“四维一体”决策模型，助力各类客户包括产业型客户和交易型客户的成长。 侯梦倩期货从业资格：F3070960交易咨询资格：Z0017338邮箱：houmq@shhxqh.com 华鑫期货有限公司地址：上海市黄浦区福州路666号21、22楼邮编：200001电话：400-186-8822华鑫期货华鑫期评