每日国内期货收盘数据和点评

期货主要品种基差 2025/8/20 1、期指 【盘面】周三A股整体上扬，其中科创50涨超3%领涨市场。其他指数，如上证指数收涨超1%，再创本轮新高，深成指收涨0.89%，创业板收涨0.23%，北证50收涨1.16%，平均股价上涨0.81%，全市场成交总额24484亿元，缩量1923亿元，超3600只个股上涨。期指普涨超1%，各期指涨幅排名：IC>IM>IF>IH。 【分析】今日主要指数再创本轮新高。在政策强预期、国内经济向暖以及外围缓和等因素共振下，国内权益类市场有望延续中期强势，维持期指做多，连续上涨后谨防震荡，可考虑IC+IF组合。 【估值】中性 【风险】外围 2、黄金白银AU&AG 【盘面】黄金夜盘震荡偏弱，日盘跌幅收窄，沪金收于772.68，跌幅为0.35%，持仓量略增，成交量小幅上行。沪银主力收于9042元/千克，跌幅为1.86%，持仓量减少15000余手，成交量上升。 【分析】市场仍聚焦于9月美国降息，俄美谈判前景仍不明朗，市场对美联储降息的押注极大，但短期缺乏驱动事件指引贵金属价格变动，美债与美元仍有走弱的预期存在。黄金虽受冷，但下方有限，维持轻仓做多的策略。中长期来看，美国债务不可持续扩大以及美元信任危机促使各国央行持续购金，逢低看多是黄金的主线。 【估值】偏高 【风险】宏观 3、螺纹热卷铁矿双焦RB&HC&I&JM&J 【盘面】RB2510收于3132，涨0.19%，HC2510收于3402，跌0.41%，铁矿I2601收于769，跌0.26%。焦煤JM2501收于1162.5，跌2.68%。焦炭J2601收于1678，跌1.79%。 【分析】中国1至7月全国房地产开发投资同比下降12%，国内建筑钢需求较弱。临近9月3号阅兵，部分钢厂和焦化厂限产，九月上中旬限产或解除。当前焦煤2601合约升水现货幅度较大。根据近4年的历史数据统计，9月-10月电煤需求将较7-8月环比下降15-23%。上周上海钢联统计的247家钢厂日均铁水产量保持在240.66万吨的高位，未来铁水产量大概率下降至230万吨以下，短期钢材供给宽松，预计钢价短期震荡，中长期价格走势取决限产和反内卷政策执行力度。 【估值】中等 【风险】限产 4、纸浆SP 【盘面】SP2511收于5136元/吨，跌0.81%。 【分析】今日纸浆主力合约SP2511收跌。6月20日上期所发文暂停布针交割品入库。已有的布针仓单最长有效期在明年12月。目前便宜的交割品有乌针和月亮牌漂针浆。上海地区乌针现货价格5300元/吨，较昨日降50元。2025年国内新增200多万吨阔叶浆产能、新增10万吨针叶浆产能。近期巴西Suzano宣布：未来12个月运营周期的商品纸浆产量将比其每年的商品纸浆名义产能下降约3.5%，此次减产意味着约40万吨至50万吨的减产，相当于全球4000万吨阔叶木浆需求量的1%左右，影响有限。全球阔叶浆供应整体宽松，但针叶浆几乎无新增。全球经济增长乏力，纸浆需求偏弱。预计纸浆SP2511在5000-5500区间低位运行。 【估值】中等 【风险】供应扰动、进出口关税政策 5、油脂油料Y&OI&P&M&RM 【盘面】豆油主力01月收8414，跌1.61%；菜油主力01月收9828，跌0.67%；棕榈油主力01月收9554，跌1.10%；豆粕主力01月收3160，跌0.22%，菜粕主力01月收2627，涨0.61%。 【分析】在多头获利平仓以及原油价格持续偏弱的影响下，三大油脂集体减仓下行，豆油跌至近一周低点。Amspec数据显示，马来西亚8月1-20日的棕榈油出口量环比增加17.5%。马棕油出口数据有所好转，印度排灯 节油脂备货需求增加，或给予价格底部支撑。ProFarmer公司作物巡查数据相对乐观，大豆丰产预期仍在，但国内对远月大豆买船偏少，美国大豆协会敦促特朗普政府重新开放中国市场。短期内油粕或维持震荡走势，但国内四季度大豆、菜籽的供应依然存在不确定性，操作上可考虑逢低多，关注后续中美、中加贸易政策变化以及生柴政策情况。 【估值】中性 【风险】产区天气宏观政策 6、三大胶RU&NR&BR 【盘面】日内三大胶集体走跌。沪胶2601收15675，跌幅为1.29%；BR橡胶2510收11715，跌幅为1.26%；20号胶2510收12525，跌幅为1.38%。 【分析】昨晚商品市场情绪普遍降温，三大胶集体跳水，早盘维持低位，午后盘面有所反弹收跌。当前橡胶基本面供需变化并不突出，本周泰国产区仍伴有强降雨影响，原料价格坚挺短期对胶价继续提供支撑。国内库存已连续三连降，橡胶附有的农产品属性使得每年7-10月橡胶进口量不太大，货源到港率下降以及前期胶价下跌企业低价补库，国内库存整体处于消化阶段。“金九银十”旺季即将到来，同时国内宏观经济回暖，有望刺激下游备货补库需求，预计胶价或延续震荡上行，操作上可逢低做多。 【估值】中性 【风险】宏观、去库不及预期 本文中的信息均来源于公开资料，华鑫期货研究所及相关研究人员力求准确可靠，但对这些信息的准确性及完整性不作任何保证。我们已力求文章内容客观、公正，但文章中的信息与所表达的观点不构成所述期货买卖的出价或询价的依据，该等信息、意见并未考虑到获取本文人员的具体投资目的、财务状况以及特定需求，在任何时候均不构成对任何人的个人推荐。对依据或者使用本文所造成的一切后果，华鑫期货及其关联人员均不承担任何法律责任。 本文中的资料、意见、预测均只反映文章初次发布时的判断，可能会随时调整。该等意见、评估及预测无需通知即可随时更改。华鑫期货没有将此意见及建议向文章所有接收者进行更新的义务。本文仅供内部参考交流使用，不构成投资建议。如未经授权，私自转载或者转发本文，所引起的一切后果及法律责任由私自转载或转发者承担。华鑫期货将保留随时追究其法律责任的权利。 华鑫期货研究所立足诚信和专业，秉承“高效研究创造价值”的理念，深谙“知微见著,臻于至善”的投研内核，并基于宏观、产业、市场风偏和估值构建“四维一体”决策模型，助力各类客户包括产业型客户和交易型客户的成长。 侯梦倩期货从业资格：F3070960交易咨询资格：Z0017338邮箱：houmq@shhxqh.com 华鑫期货有限公司地址：上海市黄浦区福州路666号21、22楼邮编：200001电话：400-186-8822华鑫期货华鑫期评