每周财富管理策略

2025年8月26日 報告重點: •港股：恒指整固後可再上試26,000點•基金：美減息預期升溫債券具投資價值•債券：鮑威爾降息訊號提振市場;新世界再有一筆永續債券遞延派息•貨幣市場：紐儲行減息四分一厘日本通脹仍高於預期•保險：銀髮浪潮：保險規劃助頤養天年 上 周 回 顧 一周市場摘要 美股走勢 美國減息機率上升，美股整體造好 •道指一周升1.5%，報45,631點•標指一周升0.3%，報6,466點•納指一周跌0.6%，報吧21,496點 港股走勢 恒指連升三周 •恒指一周升0.3%，報25,339點•國指一周升0.5%，報9,079點•科指一周升1.9%，報5,647點 商品市場表現 國際油價上升 •紐約期油一周升1.4%，收報每桶63.66美元•紐約期金一周升1.1%，收報每盎司3,391.30美元 美 國8月 製 造 業PMI升 至53.3， 為2022年5月 以 來最 大 擴 張 步 伐 ， 遠 高 過 預 期 資料來源：彭博、光大證券國際（截至2025年8月22日） A股 市 場 併 購 重 組 持 續 活躍 。 據 同 花 順iFinD數 據顯 示 ， 以 首 次 公 告 日 計 ，截 至8月25日 ， 年 內A股 市 場 累 計 揭 露3,590單併 購 重 組，按 年 多10%。其 中 ，107單 涉 及 重 大 資產 重 組 ， 按 年 多114% ⚫年 初 以 來 ，A股 累 計 成 交額 達236.82萬 億元人 民幣， 超 越 歷 史 上 大 多 數 年份 的 全 年 成 交 額 ， 僅 次 於2021年、2024年 和2015年 ；A股 兩 融 餘 額 連 續 九週 攀 升 資料來源：彭博、光大證券國際（截至2025年8月22日） 2025年8月26日 港股 技術分析 重點板塊 ⚫恒 指 保 持 一 浪 高 於 一 浪 勢 態 ，MACD開 始 見 牛差 ， 主 要 平 均 線 均 處 於 向 上 走 勢 ， 料 年 內 恒 指 有望 挑 戰26,200點，回 調 支 持 位 約 在24,500點 附近 ， 可 逢 低 分 段 吸 納⚫科 技 股 重 拾 動 能 以 及 成 交 配 合 ， 同 時A股 以 「 慢牛 」方 式 推 進 下 續 創10年 新 高，反 映 中 港 股 市 升勢 健 康 ， 惟 需 留 意A股 高 位 出 現 波 動 的 風 險 ⚫A股 持 續 向 好，當 中 上 證 指 數 續 創10年 高 位，特別 是 今 年7月 以 來 ， 上 升 動 能 持 續 釋 放 ， 不 妨 利用 南 方A50(2822.HK)追 蹤 本 輪A股 升 浪 ⚫該ETF追 蹤 富 時 中 國A50指 數 的 投 資 表 現，成 分股 主 要 集 中 在 核 心 消 費 、 金 融 及 工 業 ， 每 年 管 理費 為0.99% 本周走勢前瞻 概念股： ⚫阿 里 巴 巴(9988.HK)、 美 團(3690.HK)及 中 海 油(883.HK)本 周 公 布 業 績 ， 另 外 美 股 英 偉 達(NASDAQ:NVDA)亦 會 於 本 周 公 布 三 季 度 業 績⚫資 金 持 續 流 入 ，加 上 內 地 股 市 表 現 強 勢 ， 若 升 勢持 續 ， 料 對 港 股 有 支 持 ⚫南 方A50(2822.HK) 註 ： 如 欲 瞭 解 更 詳 盡 資 訊 ， 可 參 閱 每 日 出 版 的 「 每 日 投 資 摘要 」。 2025年8月26日 基金 新興市場 成熟市場 •乘 聯 分 會 公 布，8月 首17天 內 地 乘 用 車 市 場 零 售86.6萬 輛 ， 按 年 升2%， 按 月 升8%。 廠 商 批 發84.1萬 輛 ， 按 年 升20%， 按 月 升7%。 期 內 ， 新能 源 車 零 售50.2萬 輛，按 年 升9%，按 月 升12%，市 場 滲 透 率58%。 廠 商 批 發47.4萬 輛 ， 按 年 升18%， 按 月 升10%。 •標 普 全 球 公 布 ， 美 國8月 服 務 業 採 購 經 理 指 數(PMI)初 值 為55.4， 市 場 預 期 為54.2， 前 值 為55.7。期 內，綜 合PMI初 值 為55.4，市 場 預 期 為53.5，前 值 為55.1；製 造 業PMI初 值 為53.3，市場 預 期 為49.7， 前 值 為49.8。•美 國 商 務 部 公 布 ， 美 國7月 新 屋 銷 售 按 月 下 跌0.6%， 市 場 預 期 為 升0.5%， 前 值 為 升0.6%。 •內 地8月LPR(貸 款 市 場 報 價 利 率)維 持 不 變。人 民銀 行 公 布7月LPR顯 示，一 年 期LPR維 持3厘 ；5年 期 以 上LPR維 持3.5厘 。 本周策略-美減息預期升溫債券具投資價值 •隨 着2025年 進 入 下 半 年 ， 市 場 對 於 美 聯 儲 在9月 進 行 減 息 的 預 期 日 益 升 溫 。 這 一 預 期 的 形 成 ， 既 受 近 期經 濟 數 據 的 疲 軟 表 現 影 響，也 受 到 多 重 外 圍 因 素 的 影 響，並 且 逐 漸 在 投 資 者 心 中 建 立 起 一 個 較 為 堅 實 的 預期 框 架 。 下表為每周最受客戶歡迎基金*的最新表 現摘要 附註： 1.1個月回報：計算基金由2025年7月22日至2025年8月22日，按每周更新2.年 度 回 報：計 算 基 金 歷 年 回 報 ， 由 該 歷 年 開 始 至 該 歷 年 結 束3.回 報 均 以 資 產 淨 值 對 資 產 淨 值 、 所 有 股 息 （ 如 有 ） 再 投 資 之 原 則 計 算4.標 準 差：用 作 量 度 基 金 的 回 報 率 與 其 平 均 值 的 差 異 ， 為 基 金 的 相 關 波 動 性 風 險 提 供 量 化 指 標 重 要 聲 明 及 風 險 披 露： 1.以上資料未經香港證券及期貨事務監察委員會（「證監會」）審批。2.以上所載資料不應視為向個別投資者作出之特定推薦或專業財務意見。在作出任何投資決定前，投資者亦須考慮本身需要及實際情況或徵詢獨立財務意見。3.以上資料僅供參考之用，投資者不應只單獨基於以上資料而作出投資決定；當中所載任何意見並不構成由光大證券國際任何成員、其各自的董事、代表及／或雇員（不論作為委託人或代理）向他人作出買賣任何證券、基金、期貨、期權或其他金融工具的要約或招攬。4.投資於基金可能涉及（但不限於）外匯風險、利率風險、信貸風險、政治及政策風險、市場風險等，若基金投資於新興市場、衍生工具、單一國家，投資者或會蒙受相關額外風險。投資此等基金可能涉及高風險，未必適合所有投資者。您的投資可能因買賣投資產品而有所增加或減少，投資基金的價格可升可跌，甚至可能變成毫無價值。過往業績（尤其短期回報，例如1個月回報）並非日後表現指標。投資者作出投資決定前，應先參閱基金便覽、招股章程、產品資料概覽及其它相關檔以瞭解詳情（包括當中所載之風險因素之全文）。 2025年8月26日 債券 鮑威爾降息訊號提振市場;新世界再有一 筆永續債券遞延派息⚫⚫ 新 世 界 近 日 公 布 ， 遞 延 一 筆13億 美 元 有 擔 保 優 先 永 續 債 券派 息 ， 連 同6月 初 宣 佈 延 遲 的 另 外4筆 永 續 債 券 ， 新 世 界 所發 行 的5筆 永 續 債 券 已 全 告 遞 延 派 息 ， 相 關 債 券 規模 合 共 約34億 美 元 ， 料 每 年 可 節 省 約19至20億 港 元 的 利 息 開 支 ，佔 總 利 息 支 出 約20%至25%。公 告 指，根 據 相 關 永 續 證 券 的條 款 及 條 件 ， 擔 保 人 已 另 行 簽 署 一 份 證 明 書 ， 確 認 可 選 擇 遞延 事 件 已 發 生 且 仍 在 持 續 。 新 世 界 將 根 據 相 關 永 續 證 券 的 條款 及 條 件、證 券 上 市 規 則 等 法 規，適 時 另 行 刊 發 進 一 步 公 告。 聯 儲 局 主 席 鮑 威 爾 於 傑 克 森 霍 爾 全 球 央 行 年 會 演 說 指 ， 美 國勞 動 市 場 穩 健 ， 經 濟 具韌 性 ， 聯 儲 局 將 審 慎 調 整 政 策 ， 市 場視 為9月 降 息 信 號 ， 氣 氛 樂 觀 。另 外 ， 本 週 將公 布7月 核 心PCE物 價 指 數 ， 道 瓊 調 查 預 測 年 增 率2.9%， 高 於6月 的2.8%，通 脹 壓 力 或 影 響 聯 儲 局 決 定。根 據 芝 加 哥 商 業 交 易 所（CME）的FedWatch工 具，市 場預 測 聯 儲 局9月 會 議 降 息一 碼 的 機 率 達 到84.6%， 總 結 上 週 五 收 市 ，2年 期 國 債 孳 息率 報3.73%，10年 期 國 債 孳 息 率 報4.283%。 本周精選債券 重要聲明及風險披露 貨幣市場 紐儲行減息四分一厘日本通脹仍高於預期 •紐 儲 行 上 週 減 息0.25厘 ， 結 果 符 合 市 場 預 期 。 紐 元 兌 美 元 上 週 一 度 失 守250天 線 ， 週 五 收 報0.5866•日 本7月 剔 除 新 鮮 食 品 的 全 國 核 心 消 費 者 物 價 指 數 回 落 但 仍 高 預 期 。 美 元 兌 日 圓 週 五 收 報146.94 紐：紐 西 蘭 聯 儲 銀 行 上 週 宣 佈 減 息0.25厘 ， 將 利 率 降 至3厘 ， 結 果 符 合 市 場 預 期。議 息 聲 明 顯 示 ， 紐 國 通脹 接 近央 行1%-3%的目 標 區 間 上 限 ，預 計2026年 中 整 體 通 脹 將 升 至 目 標 中 值 。中 期 通 脹 壓 力 如 預 期 般 緩解 ， 不 排 除 有 減 息 空 間 。紐 元兌 美 元上 週回 落 並 一 度 失 守250天 線， 週 五 收 報0.5866。 日：日 本7月 不 包 括 新 鮮 食 品 的 全 國 核 心 消 費 者 物 價 指 數(CPI)按 年 上 漲3.1%， 略 高 於 市 場 預 期 的3%， 但較6月 的3.3%有 所 放 緩，期 內，剔 除 新 鮮 食 品 和能 源 價 格的核 心 通 脹 則按 年 升3.4%，符 合 市 場 預 期。美 元兌 日 圓 上 週 於50天 線 與250天 線 之 間 區 間 上 落，週 五 收 報146.94。 2025年8月26日 保險/強積金 銀髮浪潮：保險規劃助頤養天年 香港已步入「超高齡社會」行列，人口老齡化速度亦在全球名列前茅。根據政府統計處最新數據顯示，2024年65歲及以上長者人口比例已升高至23.9%，即大約每四個香港人之中就有一個長者，而人口年齡中位數更高達48歲1。隨著長者人口在總人口之中的比例持續攀升，表明銀髮經濟正逐漸成為經濟成長的重要驅動力，與此同時更意味著銀髮族在未來將面臨更大的退休保障缺口及醫療成本壓力。而保險作為促進銀髮經濟的理財工具之一，可助銀髮族在社會高齡化的大環境下，更好地保障個人健康及實現退休規劃。 對抗慢性疾病持久戰  隨著年齡增長，銀髮族身體機能逐漸下降，罹患慢性疾病的風險亦相對提升。最常見的例如高血壓、糖尿病及心臟病等。慢性疾病不僅需要長期接受藥物治療及相關護理，還可能引致突發健康狀況，導致住院需求增加，當中所衍生的醫療費用更不容小覷。以銀髮族之中相當普遍的「認知障礙症」為例，每十名60歲或以上的長者中，就有一人患有認知障礙症。在過去20年，死亡個案增加近五倍，逾99%都是65歲及以上長者2。慢性疾病為認知障礙症的成因之一，而在認知障礙症患者中，同時患有其他慢性疾病的情況亦十分常見。如認知障礙症患者持有醫療保險，除了可獲一定程度的精神科治療保障及復康服務之外