宏观方面，国内财政支出持续发力，政府性基金支出表现突出，经济增速虽边际下滑，但存量政策加力推进，经济循环出现边际改善。房地产需求持续走弱，部分地区出台需求端政策，但效果有限。海外市场，美联储主席鲍威尔最新政策表态偏鸽派，8月非农就业报告及物价指数将成为研判政策转向时点的核心观测指标。
人民币汇率方面，美联储降息预期降温，市场关注9月降息举措是否落地，8月非农就业报告及物价指数将影响美联储内部政策共识。短期内，美元兑人民币即期汇率预计运行于7.20以下区间，大幅单边贬值的概率较低。
股指方面，A股放量上涨，情绪亢奋，但美联储9月降息前期已有定价，9月后降息路径仍存在不确定性，短期或面临回调修正。保险策略建议持有现货，买入看跌期权。国债短期底部初现，上海楼市新政进一步放松限购，对债市不构成利空。
集运方面，期货标的降幅扩大，8月合约交割。受商品情绪影响，期价短期低位有所回升，但欧线现舱报价和期货标的情况显示，EC震荡偏回落或延续震荡走势。
大宗商品方面：
- 贵金属：弱势欧元拖累贵金属，特朗普罢免库克拉涨贵金属。降息预期继续降温，长线基金看，SPDR黄金ETF持仓增加，库存方面，SHFE银库存日增，SGX白银库存周减。
- 有色金属：铜价在鲍威尔放鸽后上涨，国内股市强势对大宗商品板块也有一定利好。铝产业链等待旺季，沪铝震荡偏强，氧化铝偏弱震荡，铸造铝合金震荡偏强。锌价紧跟大盘脚步，基本面偏弱，库存震荡偏强，可考虑卖外盘买内盘的内外反套。镍、不锈钢跟随大盘有所回调。锡价被动上涨，基本面保持稳定，震荡偏强。碳酸锂市场情绪有所消退，短期窄幅震荡，中长期逢高布空远月期货合约。工业硅和多晶硅震荡调整，多晶硅排产增加提振工业硅的需求，中长期看，工业硅进入震荡偏强状态，多晶硅政策预期向好，预计未来震荡偏强。
- 铅：多空交织，震荡偏强。原生铅开工率相对再生铅保持强势，再生铅企业仍处于亏损状态，需求端旺季生产备库意愿加强，国内库存维持震荡，LME的铅锭库存居高不下。
- 黑色系：螺纹钢热卷钢厂利润收缩，螺纹01盘面下方关注3150-3180附近支撑，螺纹10合约上方先关注20日均线附近压制。铁矿石炉料强于成材，价格震荡运行。焦煤焦炭第八轮提涨开启，钢厂有抵触情绪，焦煤远月产量高度或受制于超产检查和276工作日政策，操作上建议逢低做多焦煤2601合约。硅铁和硅锰供应压力增加，关注60日均线支撑位，60日均线位置轻仓试多。
- 能化：原油止跌反弹，7月以来的横盘震荡格局得以巩固，未来逻辑中性偏空，需警惕下行风险及宏观情绪波动带来的影响。LPG基本面变动不大，盘面情绪较好。PTA-PX供应缩量推涨PTA价格，PTA在流动性上仍然维持宽松，短期装置意外难改长期相对过剩格局。MEG-瓶片情绪偏暖，易涨难跌。甲醇港口承压，尿素近月承压。PVC宏观情绪再度来袭，维持空配对待。纯苯苯乙烯震荡整理，纯苯供应小幅波动，需求端五大下游开工率涨跌互现，苯乙烯供应端存增量，需求端9、10月检修并存。燃料油受制裁影响走强，低硫燃料油裂解走强。沥青跟随成本端反弹，需求端仍受降雨影响，整体基本面环比转弱，旺季不旺特征明显。橡胶&20号胶宏观氛围难破上方压力，供应上量的基本面预期带一定压力。尿素处在下有支撑上有压制的格局下，01合约预计1650~1850震荡。玻璃纯碱烧碱震荡为主，纯碱供应维持高位预期不变，光伏玻璃处于持续亏损状态，玻璃库存处于高位，烧碱下游氧化铝需求支撑，库存水平下滑较多。纸浆震荡考虑，港口库存继续高位累库，下游库存高位，需求未见明显起色。原木新增交割库，09合约进入交割月的持仓量相比07合约是否更多，需关注现货压力。丙烯区间震荡，供应端依然偏宽松，需求端整体抬升。
- 农产品：生猪收储风云再起，7、8月生猪出栏量或为全年低位，建议以逢高沽空思路为主。油料窄幅震荡，进口大豆原料供应继续表现季节性高位，豆粕延续季节性累库趋势，菜粕端远月考虑后续虽有澳菜籽或迪拜菜粕来源补充，但极端情况下补充供应仅能维持刚需。油脂上行趋势未改，棕榈油马棕价格回落，豆油美国主产区干旱程度扩大，菜油中加关系扰动下后市菜油缺口的出现进一步落实。玉米&淀粉震荡偏弱，东北玉米价格偏弱，山东深加工企业到货量增加，短期供应有所增加。棉花进口配额落地，新疆新棉陆续进入裂铃吐絮期，大部分棉田或于8月底至9月中上旬喷施脱叶剂。白糖维持偏强震荡，国际方面ICE原糖期货周一收跌，国内豆油库存压力因印度采购豆油有好转预期。鸡蛋底部博弈加剧，中长周期鸡蛋产能依旧处于偏宽松状态，短期来看，市场虽有抄底情绪，但鸡蛋价格难言见底。苹果冲高回落，时令水果冲击下，走货速度有限。红枣关注下游备货，新年度灰枣产量或同比明显下滑，在陈枣高库存的供应叠加下，红枣价格还将存在回落压力。
