格林大华期市早班车：三油两粕

更多精彩内容请关注格林大华期货官方微信 2.89格林大华期货研究院证监许可【2011】1288号 2025年8月26日星期二 研究员：刘锦从业资格：F0276812交易咨询资格：Z0011862联系方式：13633849418 222元/吨，环比上涨20元/吨；广东棕榈油现货均价9620元/吨，环上涨80元/吨，基差38元/吨，环比上涨90元/吨。棕榈油进口利润为-301.4元/吨。江苏地区四级菜油现货价格10010元/吨，环比0元/吨，基差119元/吨，环比下跌1元/吨。 油粕比：截止到8月25日，主力豆油和豆粕合约油粕比2.72 达成贸易协议，以确保未来签署大量大豆合同。农户警告称，如果中国继续回避购买美国大豆，行业将面临严重且持久的经济冲击。 5、截止到2025年第33周末，国内进口大豆库存总量为728.7万吨，较上周的734.3万吨减少5.6万吨，去年同期为684.0万吨，五周平均为713.1万吨。国内进口油菜籽库存总量为19.2万吨，较上周的23.7万吨减少4.5万吨，去年同期为47.7万吨，五周平均为18.7万吨。国内豆粕库存量为106.3万吨，较上周的105.2万吨增加1.1万吨，环比增加1.04%；合同量为488.6万吨，较上周的604.2万吨减少115.6万吨，环比下降19.13%；国内进口压榨菜粕库存量为2.1万吨，较上周的2.6万吨减少0.5万吨，环比下降17.65%。 现货方面：截止8月25日，豆粕现货报价3099元/吨，环比上涨26元/吨，成交量9.8万吨，豆粕基差报价3046元/吨，环比上涨1元/吨，成交量4.2万吨，豆粕主力合约基差-57元/吨，环比减少19元/吨；菜粕现货报价2560元/吨，环比上涨45元/吨，成交量0吨，基差2586元/吨，环比上涨26元/吨，成交量0吨，菜粕主力合约基差63元/吨，环比上涨16元/吨。 榨利方面：美豆9月盘面榨利-20元/吨，现货榨利-53元/吨；巴西9月盘面榨利-24元/吨，现货榨利-58元/吨。 大豆到港成本：美湾9月船期到港成本张家港正常关税3890元/吨，巴西9月船期成本张家港3926元/吨。美湾9月船期CNF报价470美元/吨；巴西9月船期CNF报价474美元/吨。加拿大9月船期CNF报价531美元/吨；9月船期油菜籽广州港到港成本4638元/吨，环比下跌671元/吨。 【市场逻辑】 外盘方面：美豆优良率良好和中国采购尚未落地，美豆承压回落。国内方面：巴西大豆贴水稳定，国内油厂一口价上调10-30元/吨，近月基差多数持稳，油厂豆粕库存仍处高位。近期受环保政策影响，华北等地部分油厂于月底短暂停机，部分货车因排放标准限制装卸延迟。贸易商有一定囤货意愿。部分饲料厂少量建立明年2-3月合约。现货价格重心上移趋势不变。综合以上分析，双粕中期保持看涨思维，新多单在回调中吸纳新多单。 【交易策略】 单边方面：双粕中期看涨，新多单逢低吸纳。M2601合约压力位3250，支撑位3090；M2605合约压力位2900，支撑位2800；RM2601合约压力位2858，支撑位2510，RM2605合约压力位2750，支撑位2450。 重要事项: 本报告中的信息均源于公开资料，格林大华期货研究院对信息的准确性及完备性不作任何保证，也不保证所包含的信息和建议不会发生任何变更。我们力求报告内容的客观、公正，但文中的观点、结论和建议仅供参考，报告中的信息和意见并不构成所述期货合约的买卖出价和征价，投资者据此作出的任何投资决策与本公司和作者无关，格林大华期货有限公司不承担因根据本报告操作而导致的损失，敬请投资者注意可能存在的交易风险。本报告版权仅为格林大华期货研究院所有，未经书面许可，任何机构和个人不得以任何形式翻版、复制发布，如引用、转载、刊发，须注明出处为格林大华期货有限公司。