尿素周报

金融研究院：梁明月从业资格号：F03088702投资咨询号：Z0019572 尿素核心观点 ➢成本方面，根据测算，固定床完全成本大约处在1600-1700元/吨一带，新型煤气化完全成本处在1400-1500元/吨一带，而对应主流区域企业的利润水平，大约维持100-300元/吨一带。 ➢供应方面，本周新增3家装置停车，5家装置恢复生产，产能利用率小幅增长，本周周均开工率83.99%，环比上涨0.77%，同比上涨7.04%。其中煤制企业开工率86.56%，环比上涨1.05%，气制企业开工率75.64%，环比下跌0.13%。日均产量环比上涨0.93%至19.44万吨。 ➢需求方面，本周农业需求偏弱；复合肥行业因成品库存压力较大，企业生产积极性受限，产能利用率环比下滑2.64%至40.84%；其他工业领域对尿素的需求则保持弱稳态势。截至8月20日，中国尿素企业预收订单天数6.06日，较上周期减少0.23日，环比减少3.66%。 ➢库存方面，截至8月20日，国内尿素企业总库存102.39万吨，较上周增加6.65万吨，环比增加6.95%，主因国内需求走弱；国内港口样本库存50.1万吨，环比上涨7.97%。 ➢总结及展望：本周尿素市场在出口消息的扰动与国内基本面偏弱的博弈中，呈现出冲高后回落的走势。对于后市，下周检修企业数量将有所增加，尿素日产预计环比下滑，但同比仍可能处于高位。从需求端来看，国内农业需求目前处于淡季，市场以零散拿货为主；复合肥企业方面，受局部环保政策影响以及自身库存压力的制约，生产积极性受到限制，复合肥产能利用率预计将延续下降趋势。综合来看，国内尿素市场基本面宽松的格局或将持续，下游市场追高情绪预计较为有限。不过，随着出口集港的陆续推进，出口需求有望对市场形成一定支撑，预计尿素市场可能呈现震荡走势。 ➢风险点：宏观情绪，企业检修，出口政策 尿素期货收盘价 尿素现货价格及基差 尿素供应 尿素供应 尿素需求 尿素需求 尿素需求 尿素出口 尿素库存 本报告中的信息均来源于公开资料，我公司对这些信息的准确性和完整性不作任何保证，也不保证所包含的信息和建议不会发生变更。我们已力求报告内容的客观和公正，但文中的观点和建议仅供参考客户应审慎考量本身需求。我公司及其雇员对使用本报告及其内容所引发的任何直接或间接损失概不负责。本报告版权归弘业期货所有，未经书面许可，任何机构和个人不得翻版、复制和发布；如引用、刊发需注明出处为弘业期货，且不得对本报告进行有悖原意的引用、删节和修改。 研究报告全部内容不代表协会观点，仅供交流使用，不构成任何投资建议。