国防军工行业投资策略周报：九三阅兵安排发布，新域新质战力可期

国防军工 证券研究报告 行业投资策略周报/2025.08.25 核心观点 投资评级:看好(维持) ❖国防军工行业行情回顾：近一周(2025/08/16-2025/08/23)国防军工行业指数涨跌幅(3.07%)在申万一级行业中排名第12/31；近一月(2025/07/23-2025/08/23)国防军工行业指数涨跌幅(9.70%)在申万一级行业中排名第8/31；近一年(2024/08/23-2025/08/23)国防军工行业指数涨跌幅(58.58%)在申万一级行业中排名第10/31。 国 防 军 工行 业 估 值 水 平 ：当 前(2025/08/23)国 防 军 工 行 业 的PE-TTM(92.71)在过去十年中的PE-TTM分位数为78.43%；航空装备-申万II行业的PE-TTM(81.65)在过去十年中的PE-TTM分位数为76.45%；航天装备-申万II行业的PE-TTM(162.06)在过去十年中的PE-TTM分位数为98.97%；航海装备-申万II行业的PE-TTM(58.08)在过去十年中的PE-TTM分位数为4.86%；军工电子-申万II行业的PE-TTM(114.65)在过去十年中的PE-TTM分位数为98.11%；地面兵装-申万II行业的PE-TTM(227.05)在过去十年中的PE-TTM分位数为96.05%。 分析师佘炜超SAC证书编号：S0160522080002shewc@ctsec.com 分析师杨博星SAC证书编号：S0160525060005yangbx@ctsec.com 国防军工行业个股行情总结：近一周表现位居前十位的个股为:中天火箭(28.23%)、利君股份(23.10%)、中科海讯(22.43%)、泰豪科技(22.02%)、奥维通信(14.56%)、四创电子(12.97%)、海特高新(12.85%)、北方长龙(11.70%)、*ST炼石(9.62%)、火炬电子(9.49%)；近一周表现位居后十位的个股为:光电股份(-0.32%)、振芯科技(-0.47%)、中航光电(-0.65%)、中兵红箭(-0.72%)、甘化科工(-1.33%)、雷科防务(-1.56%)、中国船舶(-4.08%)、国瑞科技(-5.22%)、西测测试(-5.71%)、烽火电子(-8.19%)。 联系人任子悦renzy01@ctsec.com 相关报告 1.《商业航天深度报告》2025-08-192.《 国 防 军 工 周 报(2025/08/09-2025/08/16)》2025-08-173.《 国 防 军 工 周 报(2025/08/02-2025/08/09)》2025-08-10 关键行业数据跟踪：海绵钛当前(2025/08/22)价格50元/千克，相比一周前0.00%；相比一月前+11.11%；相比一年前+2.04%。；LME镍现货结算价当前(2025/08/22)为14745美元/吨，相比一周前-1.11%；相比一月前-3.50%；相比一年前-9.71%。；国内丙烯腈当前(2025/08/22)价格8250元/吨，相比一周前0.00%；相比一月前+2.48%；相比一年前+2.48%。 ❖行业要闻：国新办举办阅兵发布会，大量新型装备将集中亮相；中俄海军第5次海上联合巡航圆满结束；我国成功发射卫星互联网低轨09组卫星。 ❖投资建议：九三阅兵新域新质战力比重提升，建议关注无人/反无装备、深海科技、低空经济、军贸、商业航天等投资主线和标的。 ❖风险提示：装备列装进度不及预期；政策调整；产业链企业竞争加剧风险 内容目录 1行业及个股行情回顾...............................................................................................41.1行业行情回顾.....................................................................................................41.2个股行情回顾.....................................................................................................62行业数据跟踪........................................................................................................82.1原材料价格跟踪..................................................................................................82.2航海相关价格及指数行情......................................................................................93国防军工行业重要公司公告.....................................................................................104国防军工要闻.......................................................................................................125本周行业观点.......................................................................................................126风险提示.............................................................................................................13 图表目录 图1：近一周国防军工行业指数涨跌幅(3.07%)在申万一级行业中排名第12/31...................4图2：近一月国防军工行业指数涨跌幅(9.70%)在申万一级行业中排名第8/31.....................4图3：近一年国防军工行业指数涨跌幅(58.58%)在申万一级行业中排名第10/31..................5图4：当前国防军工行业的PE-TTM(92.71)在过去十年中的PE-TTM分位数为78.43%....5图5：近一周国防军工行业个股表现前/后十名...............................................................6图6：近一月国防军工行业个股表现前/后十名...............................................................6图7：近一年国防军工行业个股表现前/后十名...............................................................6图8：近一周航空装备行业涨跌幅前/后五名..................................................................7图9：近一周航天装备行业涨跌幅前/后三名..................................................................7图10：近一周航海装备行业涨跌幅前/后五名...............................................................7图11：近一周军工电子行业涨跌幅前/后五名...............................................................7图12：近一周地面兵装行业涨跌幅前/后五名...............................................................7图13：近五年海绵钛价格走势..................................................................................8图14：近十年LME镍价格走势................................................................................8图15：近十年国内丙烯腈价格走势............................................................................8 图16：近十年波罗的海干散货指数走势......................................................................9图17：近十年波罗的海运费指数:原油(BDTI)走势.........................................................9图18：近十年波罗的海运费指数:成品油(BCTI)走势.....................................................9图19：近十年中国集装箱出口价格指数走势................................................................9图20：近十年中国新造船价格指数走势.....................................................................10图21：近十年上海20mm造船板价格走势.................................................................10 表1：本周重要公告汇总...........................................................................................10 表2：本周国防军工要闻...........................................................................................12 1行业及个股行情回顾 1.1行业行情回顾 近一周(2025/08/16-2025/08/23)国防军工行业指数涨跌幅(3.07%)在申万一级行业中排名第12/31；近一月(2025/07/23-2025/08/23)国防军工行业指数涨跌幅(9.70%)在申万一级行业中排名第8/31；近一年(2024/08/23-2025/08/23)国防军工行业指数涨跌幅(58.58%)在申万一级行业中排名第10/31。 数据来源：Wind，财通证券研究所 数据来源：Wind，财通证券研究所 数据来源：Wind，财通证券研究所 当前国防军工行业的PE-TTM(92.71)在过去十年中的PE-TTM分位数为78.43%，估值处于历史相对高位。 数据来源：Wind，财通证券研究所 1.2个股行情回顾 数据来源：Wind，财通证券研究所 数据来源：Wind，财通证券研究所 数据来源：Wind，财通证券研究所 国防军工申万二级子行业内个股近一周涨跌幅排名如下表所示： 数据来源：Wind，财通证券