锡价格分析总结
强弱分析与价格区间
- 本周锡价格基本面表现偏弱，但周五美元指数大跌带动有色板块上涨，锡价收复一周跌幅。
- 中性价格区间：265000-27000元/吨。
基本面分析
- 库存：社会库存去库802吨，LME累库130吨，下游在价格回落至265000元/吨附近后补库动能明显。
- 进口：7月海关数据显示，缅甸进口锡矿933吨（环比下降），刚果、澳大利亚等地进口下滑，尼日利亚进口小幅增加，整体进口量由6月的11911吨降至10278吨。
- 生产：周度锡锭开工小幅回升，8月产量预计持平或小幅增加；7月国内锡锭产量15940吨（同比增加0.09%）。
- 加工费：云南40%锡矿加工费持平于12000元/吨，广西江西湖南60%锡矿加工费降至8000元/吨，进口盈亏水平小幅回升。
- 贸易：印尼向中国锡锭进口812吨，7月国内锡锭净进口393吨（进口盈亏-16622元/吨）。
交易面分析
- 现货：LME0-3升水50美元/吨，国内现货升水650元/吨，海外premium（巴尔的摩和台湾地区）升水收窄。
- 价差：Sn00-Sn01月间结构由B结构转为C结构。
- 库存：LME锡库存累库130吨，注销仓单比例回落至18.71%。
- 资金：沪锡沉淀资金127862万元，近10日资金流向为流出。
- 成交持仓：沪锡成交持仓小幅回落，持仓量小幅提升；LME锡成交持仓小幅回落，持仓继续回落。
- 持仓库存比：沪锡持仓库存比小幅回落。
需求分析
- 消费量：6月锡锭表观消费量13623吨，实际消费量13599吨。
- 锡材：下游加工费小幅回落，焊料企业4月开工小幅回落，镀锡板企业5月产量和销量小幅回落。
- 终端消费：6月家电与新能源消费环比回升，费城半导体指数有所回升，与锡价表现同步。
研究结论
- 宏观偏利多情形下，锡价持续下跌扰动较多。
- 需求旺季即将到来，云南停产检修或继续扰动生产，锡矿进口环比略有减少。
- 短期锡价继续向下空间及驱动有限。
