核心观点与强弱分析
- 锡价表现：周度锡价明显回落，最低至262910元/吨，震荡区间收窄。
- 强弱分析：锡价偏弱，价格区间预计在260000-268000元/吨。
- 基本面观点：对锡基本面保持看弱观点，关注宏观扰动和下方支撑位资金面变化。
现货与价差分析
- 海外premium：台湾及巴尔的摩地区升水回落，显示海外现货紧张情况放缓。
- 国内现货：国内现货升水回落，成交价格回落后有所好转，但整体需求淡季下较为平淡。
- 价差结构：Sn00-Sn01锡月间结构由B结构转为C结构。
库存与资金面
- 全球库存：全球锡总库存累库35吨，国内社会库存去库155吨，期货库存累库100吨。
- LME库存：LME锡库存去库95吨，注销仓单比例回落至18.71%。
- 资金流向：沪锡沉淀资金为133174万元，近10日资金流向为流入方向。
- 成交持仓：沪锡及LME锡成交持仓小幅回落，持仓量小幅提升。
供应分析
- 锡矿：云南40%锡矿加工费持平于12000元/吨，广西江西湖南60%锡矿加工费下降至8000元/吨，进口盈亏水平小幅回升。
- 冶炼：7月国内锡锭产量为15940吨，同比增加0.09%；江西云南两省合计开工率为59.64%，较上周小幅回升。
- 进出口：6月国内锡锭进口1786吨，出口1973吨，净出口187吨，印尼进口至中国的锡锭为1368吨；最新进口盈亏为-21241元/吨。
需求分析
- 消费量：6月锡锭表观消费量为13623吨，实际消费量为13599吨。
- 锡材：下游加工费小幅回落，焊料企业4月开工小幅回落，镀锡板企业5月产量和销量小幅回落。
- 终端消费：6月家电与新能源消费环比回升，费城半导体指数有所回升，与锡价表现同步。
后市展望
- 主要不确定性：关注8、9月云南冶炼厂是否停产检修。
- 价格预测：若停产检修，锡价或仍在26-27万区间震荡；若仅停产不停出库存，价格或再度向下突破。
