螺纹钢周报：钢厂陆续检修，钢价低位存在支撑

钢 厂 陆 续检 修 ， 钢 价 低 位 存 在支 撑 20250824 孙 伟 涛交易咨询号：Z0014688从业资格号：F02766200769-22110802 审核：黄忠夏，从业资格号：F0285615，交易咨询号：Z0010771 周度观点及策略1期现市场2库存端3供给端4需求端5 周度观点及策略 基本面观点 u库存：五大品种累库幅度放缓，库存仍低于去年同期。分品种看，螺纹钢厂社双库继续增加，但累库幅度放缓；热卷库存环比小幅增加，其中厂库略有去库，社会库存小幅增加。 u供应：钢厂盈利率继续小幅下滑，以及唐山钢厂陆续检修，高炉开工率环比略降，不过日均铁水产量仍处高位；电弧炉利润下行，开工率和产能利用率均小幅回落。五大材产量小幅减少，其中螺纹钢产量减量较多，热卷产量明显回升。 u需求：五大材表需环比回升。螺纹钢消费仍受季节性因素困扰，不过热卷需求韧性较足，同时出口尚可，后续关注淡季尾声需求的回升情况。 u观点：近期钢材延续供稳需弱格局，钢厂减产力度有限，铁水产量维持高位，需求淡季特征明显，钢材库存继续上升；目前市场担忧北方限产周期较短对供应影响有限，且需求仍受淡季因素扰动，市场明显承压，不过钢材成本支撑增强，随着钢厂陆续开启检修，供需格局有望边际改善，预计钢价低位存在支撑。 u策略：回调轻仓做多，2601合约关注3150附近支撑。 u风险关注：海外关税政策变化、国内对冲政策、粗钢调控政策和需求复苏情况 产业链结构 产业链结构 期现市场 主力合约 资料来源：MYSTEEL、华联期货研究所 资料来源：MYSTEEL、华联期货研究所 截止20250822，RB2510合约收盘3119元/吨；HC2510合约收盘3361元/吨。上海螺纹钢基差收161元/吨；上海热卷基差收39元/吨。 螺纹钢基差 资料来源：MYSTEEL、华联期货研究所 资料来源：MYSTEEL、华联期货研究所 资料来源：MYSTEEL、华联期货研究所 资料来源：MYSTEEL、华联期货研究所 热卷基差 资料来源：MYSTEEL、华联期货研究所 资料来源：MYSTEEL、华联期货研究所 资料来源：MYSTEEL、华联期货研究所 资料来源：MYSTEEL、华联期货研究所 合约价差 资料来源：MYSTEEL、华联期货研究所 资料来源：MYSTEEL、华联期货研究所 截至20250822，RB10-01合约价差收盘-76元/吨；HC10-01合约价差收盘9元/吨。上海现货螺卷差-120元/吨，主力合约螺卷差-242元/吨。 品种价差 资料来源：MYSTEEL、华联期货研究所 资料来源：MYSTEEL、华联期货研究所 资料来源：MYSTEEL、华联期货研究所 资料来源：MYSTEEL、华联期货研究所 库存 螺纹钢库存 资料来源：MYSTEEL、华联期货研究所 资料来源：MYSTEEL、华联期货研究所 资料来源：MYSTEEL、华联期货研究所 资料来源：MYSTEEL、华联期货研究所 热轧库存 资料来源：MYSTEEL、华联期货研究所 资料来源：MYSTEEL、华联期货研究所 资料来源：MYSTEEL、华联期货研究所 其他品种库存 资料来源：MYSTEEL、华联期货研究所 资料来源：MYSTEEL、华联期货研究所 资料来源：MYSTEEL、华联期货研究所 资料来源：MYSTEEL、华联期货研究所 供应端 长流程钢厂 资料来源：MYSTEEL、华联期货研究所 资料来源：MYSTEEL、华联期货研究所 短流程钢厂 资料来源：MYSTEEL、华联期货研究所 资料来源：MYSTEEL、华联期货研究所 铁水&废钢 资料来源：MYSTEEL、华联期货研究所 资料来源：MYSTEEL、华联期货研究所 利润 资料来源：MYSTEEL、华联期货研究所 资料来源：MYSTEEL、华联期货研究所 产量 资料来源：MYSTEEL、华联期货研究所 资料来源：MYSTEEl、华联期货研究所 产量 资料来源：MYSTEEL、华联期货研究所 资料来源：MYSTEEL、华联期货研究所 资料来源：MYSTEEL、华联期货研究所 资料来源：MYSTEEL、华联期货研究所 需求端 表观消费量 资料来源：MYSTEEL、华联期货研究所 资料来源：MYSTEEL、华联期货研究所 表观消费量 资料来源：MYSTEEL、华联期货研究所 资料来源：MYSTEEL、华联期货研究所 资料来源：MYSTEEL、华联期货研究所 成交&采购 资料来源：MYSTEEL、华联期货研究所 资料来源：MYSTEEL、华联期货研究所 水泥&沥青 资料来源：MYSTEEL、华联期货研究所 资料来源：MYSTEEL、华联期货研究所 研究员承诺：本人以勤勉的职业态度，独立、客观地出具本报告。本报告清晰准确地反映了本人的研究观点。本人不曾因，不因，也将不会因本报告中的具体推荐意见或观点而直接或间接接收到任何形式的报酬。免责声明：本资讯产品/报告专为关注期货市场及其投资机会的人士参考使用。我们谨慎相信本资讯产品/报告中的 资料及其来源是可靠的，但并不保证所载信息的完整性和真实性。本资讯产品/报告内容不构成对相关期货品种的最终买卖依据，投资者须独立承担投资风险。本资讯产品/报告版权归华联期货所有。