黑色商品日报：钢厂陆续公布检修计划，钢价震荡运行

请仔细阅读本报告最后一页的免责声明 钢材：钢厂陆续公布检修计划，钢价震荡运行 逻辑和观点： 昨日钢材价格震荡运行，部分钢厂开始公布检修计划。至昨日收盘，期货主力螺纹合约收于3682元/吨，较前日下跌15元/吨；热卷主力合约收于3767元/吨，较前日下跌16元/吨。现货方面，国庆假期将至，成材下游及钢厂原料补库基本结束，昨日全国建材成交19万吨，成交量较往日有所增加。 综合来看，目前虽然铁水产量居高不下，但是由于废钢供给持续偏低，消费仍维持韧性，市场预期未见明显改善，全行业持库意愿依旧不足。随着宏观利好政策不断释放，政府稳经济意愿较强，加之后续逆周期调节政策仍有储备，因此后期需要观察政策落地效果和执行情况，短期钢材价格将延续震荡走势。 策略： 单边：震荡 跨期：无 跨品种：无 期现：无 期权：无 关注及风险点：宏观经济政策、旺季需求成色、原料价格走势、进出口表现、原料供应等。 铁矿：矿价窄幅调整，成交情绪偏弱 逻辑和观点： 昨日铁矿石主力合约2401窄幅调整，收于846.5元/吨，较上一交易日上涨5.5元/吨，涨0.59%，成交41万手，减仓0.9万手。现货端，昨日进口铁矿石价格普遍上涨5-20元/吨，全国主港铁矿累计成交61万吨，环比下跌35.3%。铁矿石远期市场整体活跃度偏弱，远期现货累计成交53万吨，环比下跌49.3%，二级市场卖家报盘积极，港口市场交投有所转弱，主流品种上涨3-10元不等。 整体来看，铁水产量维持高位，短期无大面积检修计划对铁水产量有支撑。双节将至，期货研究报告|黑色商品日报2023-09-28 钢厂陆续公布检修计划，钢价震荡运行 研究院 黑色建材组 研究员 王英武  010-64405663  wangyingwu@htfc.com 从业资格号：F3054463 投资咨询号：Z0017855 王海涛  wanghaitao@htfc.com 从业资格号：F3057899 投资咨询号：Z0016256 邝志鹏  kuangzhipeng@htfc.com 从业资格号：F3056360 投资咨询号：Z0016171 联系人 余彩云  yucaiyun@htfc.com 从业资格号：F03096767 刘国梁  liuguoliang@htfc.com 从业资格号：F03108558 投资咨询业务资格： 证监许可【2011】1289号 黑色商品日报丨2023-09-28 请仔细阅读本报告最后一页的免责声明 2 / 11 下游端补库已近尾声，止盈单逐渐离场，市场多以观望为主。后期关注旺季钢材需求、钢铁行业政策以及废钢供给回升情况。同时，紧密跟踪宏观经济政策，以及未来冬季的原料补库强度所带来的行情机会。 策略： 单边：震荡 跨品种：无 跨期：无 期现：无 期权：无 关注及风险点：宏观经济政策、钢厂利润及检修情况，海外发运情况等。 双焦：节前安检形势严峻，焦炭第二轮提涨落地 逻辑和观点： 昨日双焦整体出现大幅下跌，焦炭主力2401合约收于2387.5元/吨，较上一交易日下跌37元/吨，收跌1.53%，焦煤2401收于1784元/吨，较上一交易日下跌7.5元/吨，跌幅0.42%。双焦当天继续减仓下行。现货方面，昨日双焦市场依旧偏强运行，华北、华东主流钢厂接受焦炭采购价格上调100-110元/吨，焦炭第二轮提涨落地执行，截止目前累涨200-220元/吨。 综合来看：近期煤矿事故频发，原料煤强势上涨，成本快速上升。近期煤价上涨过快，下游在亏损情况下一方面限产减少日耗，另一方面调整入炉煤配比减少高价煤的用量来缓解亏损局面。随着炼焦煤价格不断上涨，部分企业以出货为主。后续关注在安全要求下，供应端带来的波动，更进一步需关注冬季的煤炭补库行情。山西省公布新一轮4.3米焦化产能去化通知，势必对焦炭价格产生影响，关注后续进展情况。 策略： 焦炭方面：震荡偏强 焦煤方面：震荡 跨品种：无 期现：无 黑色商品日报丨2023-09-28 请仔细阅读本报告最后一页的免责声明 3 / 11 期权：无 关注及风险点：钢厂利润、旺季需求成色、焦化利润、煤炭进口、外围宏观经济运行情况等。 动力煤：节前供需两弱，坑口煤降价明显 逻辑和观点： 期现货方面：产地方面，坑口煤矿销售清淡，拉运车辆减少，日内降价明显。港口方面，港口报价跌幅有所收窄，节前备货接近尾声，煤价偏弱运行。进口方面，印尼煤价格维持稳定，印尼3800大卡动力煤报价在FOB58-60美元/吨左右。运价方面，截止到9月27日，海运煤炭运价指数（OCFI）报于592.61，相比上一交易日下降33.32，降幅明显。 需求与逻辑：产地安全检查对动力煤整体供应稍有影响，但坑口部分煤矿开始累库，下游补库需求接近尾声，港口煤价开始回落，节前整体价格维持稳中偏弱运行。 关注及风险点：政策的突然转向、港口累库超预期、突发的安全事故、外煤的进口超预期等。 玻璃纯碱：开工明显上升，纯碱午后下跌 逻辑和观点： 玻璃方面，昨日玻璃主力合约2401震荡运行，收于1693元/吨，上涨3元/吨，涨幅0.18%。现货方面，昨日全国均价2066元/吨，环比上一日持平。节前市场成交多数持稳，价格暂无大变化，华中市场部分下游节前补库。整体来看，玻璃供应有继续增加的潜力，主要也是目前现货坚挺，给到了行业过高的加工利润，远期盘面价格贴水，也是市场对于远端消费不乐观的看法。我们认为玻璃缺乏明确趋势性大方向，供需共同增加背景下，价格贴近日度产销数据的走势。临近双节假期，关注近期产销变动和投机资金避险操作等。 纯碱方面，昨日纯碱主力合约2401震荡下跌，收于1784元/吨，下跌23元/吨，跌幅1.27%。现货方面，纯碱市场趋稳震荡，市场成交重心谨慎，纯碱开工率87.24%，开工增加2.56%。整体来看，目前超低的库存支撑着现货价格和利润空间，产量增幅明显，纯碱需求稳中偏强，供需持续偏紧。随着检修复产和远兴一二线产量释放，供应将逐 黑色商品日报丨2023-09-28 请仔细阅读本报告最后一页的免责声明 4 / 11 步向宽松转换。近月供需偏紧支撑近月合约偏强运行，远月在产能大幅增加的预期下持续承压。临近双节假期，关注近期纯碱库存变化、产量变化和投机资金避险操作等。 策略： 玻璃方面：震荡 纯碱方面：近强远弱 跨品种：无 跨期：无 关注及风险点：玻碱产线变动情况、地产及宏观经济改善情况、进出口、安全检查等。 黑色商品日报丨2023-09-28 商品每日价格基差表 今日昨日上周上月今日昨日上周上月9月27日9月26日9月20日8月25日9月27日9月26日9月20日8月25日378037803860373037903780391039003720372038003640383038303920391039003900399039403820380039203900360736143760371638273836397439173682367538423744376737593932386836603659379336863725371338613784RB1017316610014HC10-37-56-64-17RB019810518-14HC012321-2232RB051201216744HC05656749116基差:北京RB0112813548-14基差:天津HC0115316178132-75-61-82-286077424922164958HC424671843470347035703550华北-133-101-471892600260026402540华东-326-292-203522768273427552518291628722894265055.3555.3348.4947.08近月-44-55-418819.0016.6313.3614.36远月22836234华北-147-107-7421超远月空值空值空值233华东-253-212-171-30现货3.683.693.753.97近月-62-72-256701合约4.454.474.504.68远月1392617405合约4.664.684.654.79超远月空值空值空值190现货1.691.691.741.88华东-235-234-204-20401合约1.581.571.541.73华南-313-334-286-27105合约1.631.631.591.74现货3.683.693.713.80现货1005017001合约4.354.374.404.5301合约85849012405合约4.584.614.574.6705合约65546898现货1.691.691.721.7901合约1.541.541.511.67日照港224022402250208005合约1.611.601.561.69唐山到厂价2260216021602060吕梁出厂价2500239023902280PB粉9369319488932388238725502241超特粉8378348357422279228024302177卡粉1019101310359752217223123702253-117.40124.65116.60J015152-10126847841874827J051601591990800794831790J09222208791474373977089310910712064I01160160146132634960-76I05206207189169山西中硫煤1950195019501750I0926426224966沙河驿蒙5#2270223020801900I01208211179124蒙煤3#仓单价1855185517151535I05255258222161235235230215I09312313283581784177219251509I01-1441711541641162917551431I05-1912141921590157516941548I09-24727489JM01292264-43190JM05440411131271JM0949146519215447474338基差:蒙煤3#JM017184-21026585661-103基差:山西中硫煤JM014659-95121 现货2.182.192.162.1214414317078 01合约2.822.842.922.71焦炭515461-117 05合约2.852.872.932.76现货1.151.151.151.19619413011101合约1.341.351.321.497.17177.17277.17327.1883 05合约1.391.401.381.5250509-5-7718861220 焦矿比蒙煤通关量铁矿进口即期利润I01 - I05I05 - I09JM01 - JM05JM05- JM09焦炭/焦煤比主港铁矿成交(万吨)中间价:美元兑人民币基差:普氏指数JM05合约JM09合约基差：沙河驿蒙5#关注品种主力合约基差唐山12513199103I09合约J01-J05基差:PB粉J05-J09焦煤现货价格:主焦基差:超特粉澳洲中挥发硬焦CFR中国JM01合约日青京曹四港最低价J01合约J05合约J09合约普氏62%美金指数基差:日照港现货I01合约I05合约螺焦比焦炭 焦煤焦炭现货价格:准一级铁矿石唐山普方坯价格长流程即期利润张家港6-8mm废钢唐山生铁即时成本江苏生铁即时成本全国废钢到货(万吨)长流程盘面利润全国建材成交(万吨)长流程即期利润卷矿比RB10合约HC10合约RB01合约HC01合约长流程盘面利润卷焦比短流程即期利润螺矿比卷螺差RB01 - RB05HC01 - HC05合约合约项目项目螺纹钢热轧卷板上海现货上海现货北京现货天津现货RB05合约HC05合约基差:上海基差:上海RB10 - RB01HC10 - HC01广州现货广州现货 黑色商品日报丨2023-09-28