黑色商品日报：多地钢厂迎来检修，钢价高位震荡
研究院黑色建材组 钢材：多地钢厂迎来检修，钢价高位震荡 研究员 逻辑和观点： 王英武010-64405663wangyingwu@htfc.com从业资格号：F3054463投资咨询号：Z0017855 近日部分钢厂检修持续增加，昨日据上海有色网公布，由于钢厂检修对本周的建材、热轧影响量均有增加。钢谷公布的本周钢材产销数据显示，建材、热轧表需均有所转弱，同时库存也有小幅增加。然而，原料上涨仍给成材带来成本的强支撑，钢价高位震荡盘整。至收盘，昨日期货螺纹主力2405合约收于4055元/吨，较前日上涨8元/吨；热卷主力2405合约收于4160元/吨，较前日上涨14元/吨。现货方面，受期货影响卷螺现货10-30元/吨的上涨，成交整体偏弱，昨日全国建材成交13万吨，较前日减少3万吨。 王海涛wanghaitao@htfc.com从业资格号：F3057899投资咨询号：Z0016256 综合来看：随着政策不及预期引发的市场悲观情绪有所修复，钢材价格维持震荡。废钢到货提升，铁水产量下降，钢材供给强度季节性减弱，虽然建材消费已经进入淡季，但是市场关注点转为成材冬储。当下库存仍处低位，冬储预期仍在，供需两端表现健康，原料价格表现较强进一步强化成本支撑，短期钢材价格跟随成本震荡。 邝志鹏kuangzhipeng@htfc.com从业资格号：F3056360投资咨询号：Z0016171 策略： 联系人 单边：震荡 余彩云yucaiyun@htfc.com从业资格号：F03096767 跨期：无 跨品种：无 刘国梁liuguoliang@htfc.com从业资格号：F03108558 期现：无 期权：无 关注及风险点：宏观经济政策、钢厂检修减产情况、原料价格走势、进出口表现等。 投资咨询业务资格：证监许可【2011】1289号 铁矿：铁矿市场氛围偏暖，铁矿主力突破新高 逻辑和观点： 昨日铁矿石主力合约2405突破新高，收于1017.5元/吨，涨15.5元/吨，涨幅1.55%，成交24.4万手，增仓1194手。现货端，青岛港PB粉1062元/吨，涨13元/吨，超特粉940元/吨，涨10元/吨，昨日全国主港铁矿累计成交89.3万吨，环比下跌18.8%，远期现货累计成交282万吨。 整体来看，虽然铁矿需求呈现季节性减弱特征，但宏观政策增量预期以及铁矿石存在刚需，冬季钢厂原料补库，将进一步增加铁矿石需求，叠加铁矿石整体库存维持低位，且基差季节性高位，形成对于矿价的较强支撑。后期关注钢厂利润及检修情况，海外发运情况，宏观经济环境及政策等。 策略： 单边：中性 跨品种：无 跨期：无 期现：无 期权：无 关注及风险点：钢厂铁水产量、钢厂利润及检修情况、铁矿石库存和海外发运情况等。 双焦：钢厂停产检修，焦炭提降落地 逻辑和观点： 昨日焦煤焦炭期现涨跌互现，焦煤主力2405合约收于1973元/吨，较前一日上涨59元/吨，涨幅3.08%，焦炭2405收于2572.5元/吨，较前一日上涨56.5元/吨，涨幅2.25%。现货方面，昨日日照港准一焦现货报价2380元/吨，与前一日持平，进口蒙煤方面，口岸市场成交氛围偏弱，投机情绪略降，蒙5长协原煤报价在1580-1600元/吨左右。 综合来看：近期山东、山西广东等部分钢厂开始逐步进入停产检修状态，加上河北山东的主流钢厂对焦炭的第一轮提降落地，降幅为100-110元/吨，对日均铁水产量及焦炭消费短期内有一定影响，但总体目前板材产销依旧可观，加之冬季补库需求，原料消费不易悲观。综合来看，焦煤焦炭总库仍处于绝对低位，加之下游企业的冬季补库，将对原料形成一定的消费支撑，后期关注钢厂的铁水产量与冬季补库强度。 策略： 焦炭方面：震荡偏强 焦煤方面：震荡偏强 跨品种：无 期现：无 期权：无 关注及风险点：钢厂利润、表需修复、焦化利润、煤炭进口、外围宏观经济运行情况等。 动力煤：市场氛围较为平淡，煤炭运价震荡运行 逻辑和观点： 期现货方面：产地方面，榆林地区交投清淡，坑口库存有所累积。当前需求有限，市场看空情绪有所升温，矿价竞价下跌。鄂尔多斯区域维持弱稳运行，市场交投氛围弱。当前主要是保持长协和刚需发运，市场煤销售一般但未形成明显库存压力。晋北地区煤矿竞价参与度下降，观望氛围浓郁，矿方陆续降价以刺激销售，价格稳中偏弱运行。港口方面，本周港口库存不断攀升，市场情绪承压，价格弱稳运行，部分市场货源已经处于亏损状态，煤炭运价震荡运行。进口方面，本周进口煤价弱稳运行，当前由于国内煤市场弱势运行，市场需求较差，市场观望氛围浓，后期进口煤价或存下行压力。运价方面，截止到1月3日，海运煤炭运价指数（OCFI）报于804.88，相比上一交易日上涨5.00点。 需求与逻辑：产地安全检查影响动力煤供应，电厂存在补库预期。短期煤炭受非电行业补库及煤矿事故影响，存在一定支撑。中长期看，需关注在安全要求下，供应受到扰动的程度，同时关注非电煤的补库和冬季电煤的消费情况。因期货流动性严重不足，建议观望。 关注及风险点：煤矿安监动态、港口累库变化、电煤及化工煤日耗、其他突发事故等。 玻璃纯碱：交投情绪好转，玻碱放量大涨 逻辑和观点： 玻璃方面，昨日玻璃主力合约2405偏弱震荡，收于1880元/吨，下跌22元/吨，跌幅1.16%。现货方面，全国现货均价2006元/吨，环比上涨5元/吨。华北市场成交一般价格稳定，部分厂家价格下调。华东市场涨跌互现，下游刚需采买。华中市场个别厂家下调，整体出货一般。华南区域部分企业货源紧俏，厂家价格上调1-3元/重箱不等。整体来看，玻璃呈现着较强的消费韧性，即便是供应接近了历史最高位，但在这个传统淡季背景下，仍然维持着库存去化的趋势。目前上下游均有合理的利润，在即将到 来的冬储行情，整体价格向上的空间也比较有限，预计现货维持高位震荡，期货价格围绕着现货上下波动。 纯碱方面，昨日纯碱主力合约2405偏弱震荡，收于2018元/吨，下跌38元/吨，跌幅1.85%。现货方面，国内纯碱走势震荡下行，价格阴跌调整。纯碱开工率85.71%，装置逐步恢复，产量提升。需求端，近期纯碱现货价格持续高位，货源表现紧张趋势，执行订单为主，但新订单高价反馈接收一般，同时近期贸易商出货意向加强，报价相对前期有所下滑。整体来看，短期纯碱供应端依旧面临较大不确定性，消费保持韧性，库存持续低位情况下，价格呈现高位震荡走势。 策略： 玻璃方面：震荡 纯碱方面：震荡 跨品种：无 跨期：无 关注及风险点：光伏产业投产、纯碱出口数据、浮法玻璃产线复产冷修情况等。 双硅：黑色商品表现强势，铁合金跟随上涨 逻辑和观点： 硅锰方面，昨日硅锰随着黑色震荡上行，主力合约硅锰上涨0.85%，收盘至6444元/吨。现货端，昨日南非第四大锰矿商UMK宣布为应对当前日益恶化的市场环境，需求疲软，将进行锰矿山减产，同时减少矿石对外销售量，原料端或将支撑锰矿价格。同时化工焦价格有所下调，成本波动明显，主产区限制用电情况有所缓解，产量有所上升。主流钢招定量等待最终定价，6517北方报现金出厂6200-6250元/吨，南方报6310-6410元/吨，持稳运行，下游采购仍较为谨慎。 硅铁方面，昨日硅铁市场震荡上行，主力合约期货2402收盘上涨1.11%，收盘至6760元/吨，涨74元/吨。现货端，硅铁成交一般，市场活跃情绪尚可，硅铁南方钢厂入场1月招标，市场等待其定价情况。主产区72硅铁自然块现金含税出厂6400-6600元/吨，75硅铁自然块7000-7200元/吨。短期看，利空方面成本下降的同时供需矛盾仍未见缓解，但随着河钢入场市场情绪好转，随着冬储预期的增强，接下来钢招需求将得到增加，硅铁市场或将迎来一波反弹，长期看关注钢招和电力制约影响情况。 策略： 关注及风险点：电力价格变动、能耗管控加严、下游需求大幅度变化。 商品每日价格基差表 数据来源：Mysteel华泰期货研究院 数据来源：Mysteel华泰期货研究院 数据来源：Mysteel华泰期货研究院 数据来源：Mysteel华泰期货研究院 数据来源：汾渭数据华泰期货研究院 数据来源：汾渭数据华泰期货研究院 数据来源：富宝资讯华泰期货研究院 数据来源：富宝资讯华泰期货研究院 数据来源：Wind华泰期货研究院 数据来源：Wind华泰期货研究院 数据来源：Wind华泰期货研究院 数据来源：Wind华泰期货研究院 数据来源：Wind华泰期货研究院 数据来源：Wind华泰期货研究院 数据来源：Wind华泰期货研究院 数据来源：Wind华泰期货研究院 数据来源：Wind华泰期货研究院 数据来源：Wind华泰期货研究院 数据来源：华泰期货研究院 数据来源：华泰期货研究院 数据来源：华泰期货研究院 数据来源：华泰期货研究院 数据来源：华泰期货研究院 数据来源：华泰期货研究院 数据来源：华泰期货研究院 数据来源：华泰期货研究院 数据来源：华泰期货研究院 数据来源：华泰期货研究院 数据来源：Mysteel华泰期货研究院 数据来源：Mysteel华泰期货研究院 数据来源：Mysteel华泰期货研究院 数据来源：Mysteel华泰期货研究院 免责声明 本报告基于本公司认为可靠的、已公开的信息编制，但本公司对该等信息的准确性及完整性不作任何保证。本报告所载的意见、结论及预测仅反映报告发布当日的观点和判断。在不同时期，本公司可能会发出与本报告所载意见、评估及预测不一致的研究报告。本公司不保证本报告所含信息保持在最新状态。本公司对本报告所含信息可在不发出通知的情形下做出修改，投资者应当自行关注相应的更新或修改。 本公司力求报告内容客观、公正，但本报告所载的观点、结论和建议仅供参考，投资者并不能依靠本报告以取代行使独立判断。对投资者依据或者使用本报告所造成的一切后果，本公司及作者均不承担任何法律责任。 本报告版权仅为本公司所有。未经本公司书面许可，任何机构或个人不得以翻版、复制、发表、引用或再次分发他人等任何形式侵犯本公司版权。如征得本公司同意进行引用、刊发的，需在允许的范围内使用，并注明出处为“华泰期货研究院”，且不得对本报告进行任何有悖原意的引用、删节和修改。本公司保留追究相关责任的权利。所有本报告中使用的商标、服务标记及标记均为本公司的商标、服务标记及标记。 华泰期货有限公司版权所有并保留一切权利。 公司总部 广州市天河区临江大道1号之一2101-2106单元丨邮编：510000 电话：400-6280-888网址：www.htfc.com
