淡季钢价承压，关注钢厂检修情况

淡季钢价承压，关注钢厂检修情况 glmszqdatemark2026年07月05日 推荐 维持评级 价格：本周钢材价格下跌。截至7月3日，上海20mm HRB400材质螺纹价格为3160元/吨，较上周降20元/吨。高线8.0mm价格为3340元/吨，较上周降60元/吨。热轧3.0mm价格为3320元/吨，较上周降40元/吨。冷轧1.0mm价格为3700元/吨，较上周降20元/吨。普中板20mm价格为3370元/吨，较上周降30元/吨。本周原材料中，国产矿市场价格稳中有跌，进口矿市场价格震荡，废钢价格下跌。 利润：本周钢材利润震荡。长流程方面，我们测算本周行业螺纹钢、热轧和冷轧周均毛利分别环比前一周变化-7，-6和+2元/吨。短流程方面，本周电炉钢周均毛利环比前一周变化-3元/吨。 分析师邱祖学执业证书：S0590525110009邮箱：qiuzuxue@glms.com.cn 产量与库存：截至7月3日，五大钢材产量上升，总库存环比上升。产量方面，本周五大钢材品种产量864万吨，环比升5.25万吨，其中建筑钢材产量周环比增3.27万吨，板材产量周环比升1.98万吨，螺纹钢本周增产3.27万吨至216.52万吨。分不同炼钢方式来看，本周长、短流程螺纹钢产量分别为184.66万吨、31.86万吨，环比分别+0.57万吨、+2.7万吨。库存方面，本周五大钢材品种社会总库存环比增24.41万吨至1167.86万吨，钢厂总库存453.66万吨，环比降2.46万吨，其中，螺纹钢社库增9.69万吨，厂库降3.19万吨。表观消费量方面，测算本周螺纹钢表观消费量210.02万吨，环比升21.27万吨，本周建筑钢材成交日均值9.05万吨，环比下降0.47%。 研究助理范钧执业证书：S0590125110066邮箱：fanjun@glms.com.cn 投资建议：淡季钢价承压，关注钢厂检修情况。本周钢材表需环比回升，但同比仍偏低，钢材价格承压，利润小幅收窄，钢厂盈利比例下行。低利润下，钢厂检修意愿增强，供应端有收缩预期，关注钢厂检修情况。短期来看，钢材价格跟随原料成本波动，焦煤供应恢复缓慢，原料端呈现矿弱焦强，钢材供需弱平衡下，利润维持低位震荡，进一步下行空间有限。长期来看，降碳要求下钢铁供给侧有约束预期，钢企利润有望回升，分级差异化调控下，引领型龙头企业将进一步受益。推荐：1）普钢龙头标的：南钢股份、宝钢股份、华菱钢铁；2）特钢板块：翔楼新材、中信特钢、方大特钢；3）管材标的：久立特材、友发集团、常宝股份；4）原料标的：大中矿业。 相关研究 1．钢铁周报20260628：内需淡季承压，外需边际改善-2026/06/282．钢铁周报20260621：原料供给逐步释放，成本压力有所松动-2026/06/213．钢铁周报20260614：原料先抑后扬，钢材供需弱平衡-2026/06/144．钢铁周报20260607：原料走势分化，成材淡季特征明显-2026/06/075．钢铁周报20260531：焦煤供应趋紧，成本支撑偏强-2026/05/31 风险提示：下游需求不及预期；钢价大幅下跌；原材料价格大幅波动；测算结果存在局限性。重点公司盈利预测、估值与评级 目录 主要数据和事件...........................................................................................................................................................31国内钢材市场...........................................................................................................................................................42国际钢材市场...........................................................................................................................................................73原材料和海运市场....................................................................................................................................................94国内钢厂生产情况.................................................................................................................................................115库存.....................................................................................................................................................................126利润情况测算........................................................................................................................................................147钢铁下游行业........................................................................................................................................................158主要钢铁公司估值及股价表现...............................................................................................................................169风险提示..............................................................................................................................................................18插图目录..................................................................................................................................................................19表格目录..................................................................................................................................................................19 主要数据和事件 ➢国务院：加大火电、钢铁、有色等重点行业领域节能降碳改造力度 国务院印发《美丽中国建设“十五五”规划》，其中提到，加大火电、钢铁、有色、石化、化工、建材等重点行业领域节能降碳改造力度，推广普及节能低碳技术，实现节能量1.5亿吨标准煤以上。以京津冀及周边地区为重点，逐步淘汰65蒸吨/小时及以下的工业燃煤锅炉。推进食品、纺织、造纸等行业燃煤锅炉和工业窑炉清洁能源替代。(西本新干线，2026年7月4日) ➢中钢协：1-5月主要用钢行业运行月报 1-5月份，主要用钢行业中建筑业运行态势依然低迷，制造业总体延续增长。其中，房地产市场继续调整，基础设施建设投资较前期放缓；机械行业增加值和机电产品出口额保持增长，汽车产量继续小幅下滑，船舶行业三大造船指标均较快增长，家电行业三大白电产品产量均保持增长，集装箱产量继续下降。(西本新干线，2026年7月4日) ➢华菱钢铁：近期与宇树科技合作共建首个钢铁行业联合实验室 华菱钢铁在互动平台表示，公司近期与宇树科技合作共建首个钢铁行业联合实验室，将在智能巡检与运维、应急指挥与处置、智能工厂实施等合作领域开展深度合作，协同推进具身智能机器人在钢铁行业研发落地，将助力公司打造全流程智能管控体系和推动数智化转型升级。目前双方已签署共建联合实验室协议，下一步双方将发挥各自优势，细化项目实施节点，加快推动协议落地结果，共同推动合作走深走实。另外，公司也将紧盯下游产业发展需求，持续研发高端钢材产品，积极布局新兴用钢市场机遇。(西本新干线，2026年7月3日) ➢宝钢股份小棒线热负荷试车成功 6月30日，宝钢股份钢管特钢事业部特钢厂初轧产品结构优化改造项目小棒线热负荷试车成功。随着精品棒材顺利轧制、成品成功揭幕，这条承载着结构升级、效能突破、市场突围重任的高端棒材产线正式启动热试，标志着特钢厂产品结构优化迈入全新阶段，高端特钢市场核心竞争力实现跨越式提升，为公司深耕特钢精品赛道、推进产业高端化、智能化、绿色化、高效化转型筑牢坚实根基。(西本新干线，2026年7月2日) ➢印尼青山钢铁1216m³高炉投产 印尼青山钢铁有限公司选址印度尼西亚苏拉威西省莫罗瓦利县IMIP青山工业园区。公司TSI炼铁厂现有配套生产设施包含一台210㎡烧结机，该设备已于2026年3月正式投产；同步配套一座容积1216m³高炉，另有两座12㎡矩形竖炉尚在建设阶段，规划2026年8月建成投产。高炉施工投产关键节点清晰有序：2026年2月19日完成热风炉烘炉作业，3月4日完成本体烘炉工序，3月25日顺利完成全系统试压检漏，最终于4月10日实现点火开炉。6月12日至24日高炉产能持续刷新纪录，日产量从4703吨稳步攀升至5018吨，高炉利用系数达到4.13t/m³・d，这座1216m³高炉正式迈入同容积级高效冶炼标杆行列。(西本新干线，2026年7月1日) 1国内钢材市场 国内钢材市场价格下跌。截至7月3日，上海20mm HRB400材质螺纹价格为3160元/吨，较上周降20元/吨。高线8.0mm价格为3340元/吨，较上周降60元/吨。热轧3.0mm价格为3320元/吨，较上周降40元/吨。冷轧1.0mm价格为3700元/吨，较上周降20元/吨。普中板20mm价格为3370元/吨，较上周降30元/吨。 资料来源：wind，国联民生证券研究所 资料来源：wind，国联民生证券研究所 资料来源：wind，国联民生证券研究所 资料来源：wind，国联民生证券研究所 资料来源：wind，国联民生证券研究所 资料来源：wind，国联民生证券研究所 资料来源：wind，国联民生证券研究所 2国际钢材市场 美国钢材市场价格稳中有升。截至7月3日，中西部钢厂的热卷出厂价为1259美元/吨，较上周持平。冷卷出厂价为1420美元/吨，较上周升42美元/吨；热镀锌价格为1330美元/吨，较上周升20美元/吨；中厚板价格为1425美元/吨，较上周持平。长材方面，螺纹钢出厂价为1045美元/吨，较上周持平。 欧洲钢材市场价格稳中有升