煤焦钢矿早报：需求淡季，开工高位，钢厂利润承压

煤焦钢矿早报 2015年08月05日 星期五11 需求淡季，开工高位，钢厂利润承压 (华尔街见闻7x24直播 不止是快) http://live.wallstreetcn.com/? 【浙商期货·研究中心】 坚持“研究创造价值”理念，注重对国内外宏观经济、政策导向和投资策略等领域的研究，并将研究成果通过每日早会、浙商月报和年报等产品向投资者推广，不定期的投资、套利方案、专业的套保团队服务等已经成为投资者不可或缺的理财助手。公司还将与浙商证券携手将证券期货研究做到更好，把研发服务引入更深层次的阶段。 展望未来、期待辉煌，随着金融及衍生品业务的不断发展，在新的起点上，浙商期货的发展必将迎来一个更加灿烂辉煌的明天。 【分析师：王楠 李晓东】 TEL：（0571）87213861 QQ：870714243 今日要闻： 期货钢坯纷纷回落 4日钢材指数（Myspic）由涨转跌 供需弱平衡下煤价持续上涨 煤企后续增产潜力不大 99家大中型钢企上半年利润暴增 去产能需加码 操作建议 交易提示： 螺纹钢，上周全国高炉开工环比小幅下降0.55%；唐山因限产导致检修增加，开工回落8%。盈利钢厂比例基本持平。利润回升仍对钢厂复产形成一定驱动，进入八月，高炉开工和产能利用率有望进一步回升。需求端，南方高温天气，8月需求处于淡季。社会库存继续小幅回升，7月中旬钢厂库存也小幅回升。在旺季需求启动之前，钢材供给偏紧的格局有边际改善的迹象，短期现货钢价上涨或受到一定阻力。RB1610仍受旺季需求预期和绝对库存偏低支撑，价格可能维持震荡偏强。长期，地产销售和投资开工回落，结合四季度终端需求迎来淡季，钢铁上下游产品价格将重新承压。螺纹10-1价差受制于需求季节性支撑和库存回升压制，暂时观望。 铁矿石，盈利钢厂比例位于高位，吨钢利润较好，8月复产高炉增加，并且在宏观宽松和“金九银十”旺季预期的支撑下，钢铁产量有望继续回升，拉动矿石需求。四大矿山上半年产量增速并不高，但下半年预计仍将维持小幅增产。港口库存10864万吨，环比基本持稳。后市海运供给宽松，港口库存仍有上升压力。短期供求双增，但钢厂复产仍是主要矛盾，支撑现货。截止上周五，港口现货PB粉矿445元/湿吨，普氏60美元/吨，折合盘面491元/吨。I1609贴水，操作上逢低做多。I1609逢低做多思路为主。买I1609空1701套利逢高逐步止盈离场。买1抛5可开始关注。 焦炭，钢厂开工高位缓降，焦炭需求中性偏多；大中型钢厂焦炭库存可用天数明显下降。焦化企业利润小幅反弹，产能利用率分化下降，中小型焦企开工降幅明显，焦企库存整体维持平稳，港口库存稳中有降。供给收缩快于需求，焦炭价格短期维持相对强势，观望，买9抛1部分止盈后持有。 焦煤，钢厂开工高位缓降，焦化厂开工明显下降，炼焦煤需求小幅走弱；钢厂及焦企炼焦煤库存可用天数均维持低位。山西严格落实去产能政策，对主焦煤等低硫优质焦煤的产量造成威胁，煤企库存偏低，出货顺畅；港口库存低位。需求下降，供应依然不宽松，现货或维持平稳，观望。 需求端，工业用电维持弱稳，民生用电有所改善；电厂电煤库存及日耗维持低位，库存可用天数中位。中转端，沿海煤炭运价及港口锚地船舶数大幅攀升，环渤海煤炭库存稳中有降。供给端，原煤产量降幅超预期，国有重点煤矿库存增幅放缓，重点关注后续产量数据。供给端收缩更为显著，是后市价格变化的核心矛盾；当 动力煤、焦煤、焦炭、螺纹钢、铁矿石 期市有风险 入市须谨慎 2 一、新闻信息： 1、8月4日国内钢材指数（Myspic）综合指数报95.48点，较上一交易日下跌0.22%。铁矿石价格指数（MyIpic）综合指数报62.9点，较上一交易日持平。今日黑色系期货全线下挫，市场信心转弱，钢坯在成交不畅下小幅下跌10元至2080元/吨。市场成交依旧难改弱势局面，商家以出货为主，议价空间有所扩大。据调查，在盈利情况尚可下，钢厂8月份计划增产：五大品种计划产能利用率整体上升1.1%，计划日均产量共计上升2.4万吨，后续供应压力不容忽视。不过，在到货成本走高以及限价支撑下，市场走低空间不会太多。 2、近日，煤炭价格上涨幅度陡然加快。据机构统计数据，5000大卡的标准动力煤价格，近一个月内从360元/吨上涨到390元/吨，涨幅达8.3%。而把时间稍微拉宽至今年年初的话，这一煤价的增长幅度则达到了20%。与价格增长相对，库存数据则是创六年来新低。目前秦皇岛港口煤炭存量为273万吨，而作为中国煤炭运输的主要港口——环渤海四港的库存量为759万吨。相比上月同期降幅高达23%。发改委最新公布的数据显示，今年全国煤炭产量16.3亿吨，同比下降9.7%，铁路煤炭发运9.1亿吨，同比下降11.2%。进口1.1亿吨，增长8.2%。6月末，煤炭企业存煤1.2亿吨，同比下降8.6%，全国重点电厂存煤5458万吨，可用18天。 3、经历了市场寒冬，钢铁企业终于在8月迎来了一份令人稍感宽慰的“中考”成绩单。8月4日，中钢协通报，上半年纳入统计的99家大中型钢企会员实现营收1.29万亿，利润总额125.87亿元，同比大增4.27倍。不过，2016年钢铁去产能仍任重道远，数据显示，上半年钢铁去产能完成1300万吨，完成今年目标的30%左右，也就是说今年下半年，任务还有近70%。 二、现货市场： 4日国内和国际动力煤小幅上涨；国内进口矿小幅下跌，国际铁矿石小幅下跌；全国钢材中幅下跌，钢坯小幅下跌，生铁、废钢持稳；天津准一级焦稳中有涨，炼焦煤小幅上涨。 期市有风险 入市须谨慎 3 图表1现货价格变动 数据来源：Wind，钢之家，浙商期货研究中心 期市有风险 入市须谨慎 4 浙商期货研究团队 研究中心经理 徐文杰 电话：+86 571 87219375 183243519@qq.com 宏观团队： 沈文卓 主管 电话：+86 571 87215357 swz@cnzsqh.com 王俊啟 倪筱玮 金辉 wjqi@cnzsqh.com nixiaowei1992@yeah.net arthas942@163.com 金属团队： 电话：+86 571 87215357 陈之奇 朱尔立 chzq@cnzsqh.com 28796807@qq.com 工业品团队： 徐 涛 副经理 电话：+86 571 87213861 xutao@cnzsqh.com 吴铭 张达 沈潇霞 wuming@cnzsqh.com 826065133@qq.com 1040448048@qq.com 王楠 汪文林 wangn@cnzsqh.com 790727662@qq.com 农产品团队： 吴凌 副经理 电话：+86 571 87219375 9098373@qq.com 彭亚勇 李若兰 潘湉湉 pengyayong@cnzsqh.com 452549004@qq.com 510050182@qq.com 量化及场外衍生品团队： 电话：+86 571 87219375 蓝旻 王文科 1035051080@qq.com 995372899@qq.com 免责声明： 本报告版权归“浙商期货”所有，未经事先书面授权，任何人不得对本报告进行任何形式发布、复制。如引用、刊发，需注明出处为“浙商期货”，且不得对本报告进行有悖原意的删节和修改。本报告基于我公司及其研究人员认为可信的公开 期市有风险 入市须谨慎 5 资料或实地调研资料，但我公司及其研究人员对这些信息的准确性和完整性不作任何保证。报告中的信息或所表达意见不构成投资、法律、会计或税务的最终操作建议，我公司不就报告中的内容对最终操作建议做出任何担保。我公司的关联机构或个人可能在本报告公开发布前已使用或了解其中信息。