螺纹钢周报：钢厂减产，钢价或筑底震荡

请务必阅读正文后的免责声明 1 / 4 www.hlqh.com 研究员 孙伟涛 电话：0769-22112875 从业资格号：F0276620 投资咨询从业证书号：Z0014688 一、主要观点： 当前疫情管控仍在持续，而高温多雨的季节性淡季来临令疫后需求恢复的信心备受打击，短期基本面依旧偏弱令钢价持续承压，但考虑钢厂由于亏损开始自主减产，钢价下跌或放缓。另外即将公布的4月经济数据环比预计继续转差，市场对宏观政策仍有预期，而盘面基差走扩，短期继续下行空间有限，或阶段筑底震荡运行。 二、操作建议： 单边：螺纹钢2210合约暂时观望，短线参考区间4530-4830。 套利：关注卷螺差80以下的做多机会。 三、重点关注及风险因素： 国内疫情控制情况、库存去库情况 四、基本面分析 1、价格/价差 上周期现共振下行，期现基差扩大后小幅收窄；上海螺纹钢基差收窄至230元；热轧卷板基差收窄至53元。 价差方面，螺纹钢10-01合约价差收窄至84；HC-RB10合约价差维持在97。 图1：螺纹钢基差 图2：热卷基差 期货研究报告 螺纹钢周报 但高度有限 2022-5-16 星期一 钢厂减产，钢价或筑底震荡 研究报告 请务必阅读正文后的免责声明 2 / 4 www.hlqh.com 图3：卷螺差 图4：合约价差 来源：Mysteel、华联期货 2、供应 截止5月12日，螺纹钢周度产量310.14万吨，环比增加2.63万吨；热卷周度产量327.05万吨，环比增加3.01万吨。供应环比增加，钢厂生产积极性较好，铁水产量持续回升，但利润偏低限制钢材产量增幅。 图5：247家高炉开工率 图6：五大钢材产量 图7：螺纹钢产量 图8：热卷产量 研究报告 请务必阅读正文后的免责声明 3 / 4 www.hlqh.com 来源：Mysteel、华联期货 3、需求 截止5月12日，螺纹钢当周表观消费327.25万吨，环比增加25.24万吨；热轧卷板周度表观消费量332.29万吨，环比增加16.15万吨。假期消费下降，节后补库也未有增加，日均成交较节前小幅减少。 图9：表观消费量 图10： 表观消费量 来源：Mysteel、华联期货 4、库存 截止5月12日，螺纹钢总库存1222.24万吨，环比减少17.11万吨；热轧板卷总库存343.16万吨，环比减少5.24万吨。库存重新降库，但降幅依旧缓慢，其中螺纹钢库存水平接近2020年，钢厂库存处于历史同期新高，库存压力明显上升。 图11： 螺纹钢库存 图12：热轧板卷库存 来源：Mysteel、华联期货 5、技术分析 从小时图来看，目前处于下行通道中，反弹上方面临压力，若不破新低或横盘筑底。 图13： 热轧卷板 图14：螺纹钢 研究报告 请务必阅读正文后的免责声明 4 / 4 www.hlqh.com 数据来源：博易大师 研究员承诺 本人以勤勉的职业态度，独立、客观地出具本报告。本报告清晰准确地反映了本人的研究观点。本人不曾因，不因，也将不会因本报告中的具体推荐意见或观点而直接或间接接收到任何形式的报酬。 免责声明 本资讯产品/报告专为关注期货市场及其投资机会的人士参考使用。我们谨慎相信本资讯产品/报告中的资料及其来源是可靠的，但并不保证所载信息的完整性和真实性。本资讯产品/报告内容不构成对相关期货品种的最终买卖依据，投资者须独立承担投资风险。本资讯产品/报告版权归华联期货所有。 公司总部地址：东莞市城区可园南路1号金源中心16、17层 邮编：523009 咨询电话：4000-883-668选5 或直拨0769-22110802、22116880 传真：0769-22217310 网址：http://www.hlqh.com/