洽洽食品机构调研纪要

洽洽食品股份有限公司主要生产坚果炒货类休闲食品，旗下品牌包括洽洽红袋香瓜子、洽洽蓝袋风味瓜子、洽洽小黄袋每日坚果等，产品远销近50个国家和地区。

1. 毛利率下降原因：主要受原料成本上涨影响，同时产品加量不加价活动、坚果礼盒定制以及竞争性产品毛利率较低也导致总体毛利率下降。此外，新产品促销活动增加，线上广告和抖音直播投入加大，进一步影响毛利率。

2. 原材料采购成本：上半年主要受葵花籽原料价格上涨影响，新采购季采购量较小，公司会根据葵花籽收获和天气情况实时调整采购计划。目前坚果原料价格总体稳定。

3. 电商渠道毛利率：受原料成本影响，电商渠道毛利率较低。公司将通过优化产品结构、推出首发新品、增加抖音直播和内容营销等方式提升销售额和经营质量，进而提升毛利率。

4. 新品发展战略：公司继续延续大单品思路，目标推出3至5亿或5至10亿的大单品。目前重点发展产品包括打手瓜子、全坚果系列产品、鲜切薯条、魔芋、瓜子仁冰激凌等，其中魔芋品类主要面向线上渠道、东南亚市场和国内部分重点城市。

5. 坚果品类增长空间：坚果品类因高营养性被消费者认知，仍有较大提升空间，但日常消费习惯尚未养成。公司将扩大坚果营养传播覆盖面，创新产品匹配不同场景，如推出全坚果系列产品（销售额超1亿）和风味坚果产品。同时，与盒马、山姆等渠道合作，拓展健身房、水果店等新渠道。

6. 海外渠道发展：海外渠道增速较好，东南亚市场是重点发展区域（泰国、印尼、越南），未来将持续加大新品推广力度。同时积极拓展中东、欧美等潜力市场，丰富产品矩阵，加大品牌与内容营销。

7. 渠道精耕进展：截至2025年6月30日，渠道数字化平台服务终端网点约56万家。公司通过数字化平台实现规划路线拜访、订单促销、积分奖励等功能，提升终端覆盖率和服务能力，主要聚焦与经销商合作和招募城市合伙人。