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产能转换与定义
- 三井金属当前620吨/月产能为HVLP 1代铜箔,若全转为2代铜箔,产能降至490吨/月;若转为4代铜箔,则降至320吨/月。2026年下半年840吨/月产能若全转为4代铜箔,则约400~430吨/月。
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产能规划与铜箔类型
- 三井金属是全球主要HVLP铜箔供应商,为台厂台光电、台燿、联茂等提供1~5代铜箔,因此不会全部转为4代铜箔,需保留其他代数产能。
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市场供需与金居角色
- 2025年三井+古河4代铜箔月产能350吨,2026年扩至450~550吨,但需求达1200吨/月,仍存在明显缺口。CCL厂需依赖台系铜箔厂(200~250吨/月)供应,高阶铜箔供不应求格局明确。金居已通过台厂验证,成为HVLP 4代铜箔备货来源,且下游ODM正进行验证,有利其成为终端指定用料。
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金居获利预期
- 金居4代铜箔加工费高于市场预期的20美元,结合扩产计划,预计2026年EPS基本盘约15元以上(具体可联系分析师)。