机械设备行业跟踪周报：看好PCB设备扩产加速带来的投资机会；推荐出口高景气的工程机械

看好PCB设备扩产加速带来的投资机会；推荐出口高景气的工程机械 2026年03月15日 证券分析师周尔双执业证书：S0600515110002021-60199784zhouersh@dwzq.com.cn证券分析师李文意 增持（维持） 执业证书：S0600524080005liwenyi@dwzq.com.cn证券分析师韦译捷 执业证书：S0600524080006weiyj@dwzq.com.cn证券分析师钱尧天 【PCB设备】PCB厂资本开支持续投入，看好设备端受益2026年3月6日，沪电股份发布公告，同意全资子公司昆山沪利微电投资新建印刷电 执业证书：S0600524120015qianyt@dwzq.com.cn证券分析师黄瑞 路板生产项目，主要面向高层数、高频高速、高密度互连、高通流印刷电路板。本项目计划投资总额55亿元。除本次新增资本开支计划外，近期多家头部PCB板厂均规划了与AI PCB相关的多个资本开支项目。沪电股份于2026年2月11日与1月12日分别宣布投资33亿元与3亿美元建设昆山与常州工厂产能，鹏鼎控股于2025年12月15日宣布投资43亿元扩建泰国项目。PCB厂扩产项目频出，看好2026-2027年PCB设备企业销售端充分受益。3.13日胜宏科技与深南电路发布2025年报。胜宏科技25Q4CAPEX为29.63亿元，环比+98%；深南电路25Q4CAPEX为14.16亿元，环比+76%。从报表端同样可以印证头部PCB企业在AI领域的投入逐渐步入斜率向上的阶段。AI PCB市场空间广阔，我们判断头部PCB企业存在26年单季度资本开支持续超预期的可能，将对PCB设备企业带来良好的业绩拉动。PCB设备&耗材环节重点推荐：【大族数控】【凯格精机】【芯碁微装】【中钨高新】【鼎泰高科】。 执业证书：S0600525070004huangr@dwzq.com.cn研究助理陶泽 执业证书：S0600125080004taoz@dwzq.com.cn 【燃气轮机】特朗普鼓励大厂自建电源，重申国产燃机产业链投资机会2026年3月5日，微软、谷歌、OpenAI、亚马逊、Meta、xAI和甲骨文这七家公司代 表在美国白宫签署自主供电承诺，要求在保障AIDC持续发展的同时由企业自行解决电力供应问题，利好天然气发电设备需求，加快项目落地速度。严重的供需失衡环节，重申国产燃机产业链投资机会：1）GEV/西门子/三菱重工上游零部件扩产难度大，到2030年板块合计产能约90GW，仍小于总需求；2）产能不足限制美国链条未来利润上限；3）国产厂商已经出海到中东等地，验证过产品稳定性，且国产厂商产能想象空间大，成长性更优。推荐国内燃气轮机产业链0-1出海北美产业趋势，成撬环节推荐【杰瑞股份】，主机关注【东方电气】，铸件环节推荐【应流股份】、【联德股份】、【豪迈科技】。 相关研究 【工程机械】出口周期正式开启，看好板块业绩估值双击2026年2月销售各类挖掘机17226台，同比下降10.6%。其中：国内销量6755台，同 比下降42%；出口10471台，同比增长37.2%。2026年1-2月共销售挖掘机35934台，同比增长13.1%。其中国内销量15478台，同比下降9.19%；出口20456台，同比增长38.8%。1-2月国内情况符合预期，出口大超市场预期，欧美复苏+非洲印尼依然强势，看好26年出口周期正式开启向上。2025H1出口市场占据板块利润的80%以上，出口开启上行周期，预计板块26年迎来业绩估值双上修，重点推荐【三一重工】【徐工机械】【中联重科】【恒立液压】【柳工】。 《机械设备：2026年机械设备出海三大机会——中国对外投资增速快+欧美本身敞口大+技术出海全球共赢》2026-01-15 《光伏设备行业深度：太空算力中心具备颠覆性优势，HJT或为能源系统最优解》2026-01-05 风险提示：下游固定资产投资不及市场预期；行业周期性波动风险；地缘政治及汇率风险。 内容目录 1.建议关注组合......................................................................................................................................42.近期报告..............................................................................................................................................43.核心观点汇总......................................................................................................................................44.行业重点新闻....................................................................................................................................165.公司新闻公告....................................................................................................................................176.重点高频数据跟踪............................................................................................................................197.风险提示............................................................................................................................................21 图表目录 图1：2026年2月制造业PMI为49.0％，环比下降0.3pct............................................................19图2：2025年12月制造业固定资产投资完成额累计同比+0.6%...................................................19图3：2025年12月金切机床产量8.5万台，同比-9%....................................................................19图4：2026年2月新能源乘用车销量46.4万辆，同比-32%（单位：辆）..................................19图5：2026年2月挖机销量1.7万台,同比-11%（单位:台）..........................................................20图6：2026年2月国内挖机开工时长为48.2小时，同比+9%（单位：小时）...........................20图7：2026年2月动力电池装机26.3GWh,同比-25%.....................................................................20图8：2026年1月全球半导体销售额835.4亿美元，同比+46%...................................................20图9：2025年12月工业机器人产量90116台，同比+15%............................................................20图10：2025年12月电梯、自动扶梯及升降机产量为13.3万台,同比-0.7%................................20图11：2025年12月全球散货船/集装箱船/油船新接订单量同比分别+574%/+14%/+2144%....21图12：2025年12月我国船舶新承接/手持订单同比分别+229%/+23%........................................21 表1：建议关注组合...............................................................................................................................4 1.建议关注组合 2.近期报告 【PCB设备】点评报告：PCB企业持续规划新增扩产开支规划，看好PCB设备需求持续上行 【迈为股份】点评报告：投资50亿元于钙钛矿叠层&半导体设备，看好公司光伏&半导体平台化布局 3.核心观点汇总 AIDC发电专题报告：北美缺电逻辑持续演绎，相关投资线索再梳理 北美缺电现状是AI电力需求的非线性增长和电网基建老化之间的矛盾。需求端，美国AIDC项目激增导致美国电力需求非线性增长。供给端，2025年总量供应短期基本满足需求，但长期来看，美国供给端面临稳定供应总量下滑&区域性缺电困境。（1）稳定供应量下滑：电网普遍老化，停电频发，无法满足AIDC对100%可靠性发电要求；煤电即将迎来新一轮退役高峰，风光发电不稳定、核能地热建设周期过长，仅能依靠天 然气发电满足当前缺口；（2）区域性缺电：2024年超过50%的数据中心选择建在德州、加州、弗吉尼亚州，区域供电压力较大。且美国电网运营分散，区域互联较差，如2025年PJM电网多次因跨区功率失衡触发紧急控制。基于北美供需矛盾以及持续增长的AI资本开支情况，NERC预计美国2027-2030年年均高峰缺口20GW以上，德州、中大西洋、中西部、加州将面临显著高风险；DOE预测美国2030年年均高峰缺口达20-40GW。 综合考虑成本、建设周期、环保等因素，燃气轮机是当前AIDC自建电最优解，燃气内燃机、SOFC、柴发为有效补充。（1）燃气轮机：联合循环燃气轮机发电效率可以达到60%以上，度电成本最低，当前燃气轮机装机量呈现加速上行趋势，2025年全球新增装机规模有望快速接近上轮周期最高点，GEV、西门子、三菱重工等燃机龙头订单交付已经排至2029年；（2）燃气内燃机：在发电效率上略低于联合循环燃机，但胜在快速交付与部署，龙头瓦锡兰2025Q1-Q3新签设备订单同比增长111%，订单交付排至2028年；（3）SOFC：热电联供发电效率虽高，但当前商业化和成本控制处于初期阶段，度电成本和产能释放导致该技术短期无法成为主流线索；（4）柴油发电机组：具备快速启停优势，备用电源最优解，龙头公司康明斯2025年Q1-Q3相关收入同比增速约20%。 投资建议：北美缺电投资逐渐从燃气轮机向燃气内燃机、SOFC扩散，当前北美缺电量仍大于各种技术总产能供应，因此该板块尚未到达选择技术路径的阶段，各类技术路径的相关投资机会都应重视。①燃气轮机：重点推荐杰瑞股份、应流股份、东方电气、联德股份、豪迈科技；②燃气内燃机：推荐联德股份，建议关注潍柴动力、潍柴重机、鹰普精密；③SOFC：建议关注潍柴动力；④柴发：推荐联德股份，建议关注科泰电源、潍柴动力、潍柴重机、鹰普精密等。 风险提示：AI数据中心投资不及预期、国际贸易摩擦、