集运指数（欧线）：10空单酌情持有

核心观点与关键数据

• 宏观新闻：以色列总理内塔尼亚胡表示即使哈马斯同意停火，以色列仍将接管加沙地带，并已指示立即启动谈判以释放被扣押人员。沙特王储会见埃及总统，一致反对以色列军事占领加沙企图。美国对希腊船运公司实施制裁，以扩大对伊朗的施压。
• 市场表现：集运指数（欧线）弱势震荡，主力2510合约收盘于1325.0点，跌幅2.49%，增仓2566手；次主力2512合约收盘于1721.4点，跌幅2.72%，增仓599手。10-12反套月走缩24点至-396.4点，12-04正套月差走缩30点至431.9点。
• 即期运费：8月最后一周FAK均值位于2500美元/FEU附近，9月第一周均值位于2330美元/FEU附近。主要联盟运价持续下调，如赫伯罗特、OA联盟、中远、OOCL、长荣、达飞、ONE、阳明、HMM、MSC等均有所降。

基本面分析

• 供给端：9月待定数量2艘、空班6艘，周均运力为29.4万TEU/周，环比8月下降6.2%，但仍高于2024年同期14%的跌幅。9月上半月周均28.1万TEU，下半月30.7万TEU。10月待定航次6艘，空班4艘，周均运力28.9万TEU/周。
• 供需格局：8月下旬市场装载率约95成。9月运费下跌趋势不变，但下半月运力增加和船司囤货需求可能加剧运费下行压力。

策略建议

• 策略：10空单酌情持有，潜在上行风险在于运费逼近船司现金流成本线（1300-1600美元/FEU）时，船司可能加大停航缩舱力度。
• 合约建议：2512合约单边估值暂观望，中长期关注10-12反套和12-04正套价差逢缩做扩机会。

趋势强度

• 趋势强度：集运指数（欧线）趋势强度为-1（最看空）。

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