集运指数（欧线）：10空单酌情持有

核心观点与关键数据

• 集运指数（欧线）走势：主力2510合约收盘于1408.8点，跌幅2.71%；次主力2512合约收盘于1750.0点，跌幅1.06%；近月2508合约收盘于2080.0点，涨幅0.36%。
• 即期运费：Gemini联盟马士基上海-鹿特丹开舱价2250美元/FEU，赫伯罗特8月底报价2800美元/FEU附近；OA联盟FAK中枢2900-3000美元/FEU，线下优惠力度加大；PA联盟FAK中枢2700美元/FEU附近；MSC运费从3640美元/FEU降至2840美元/FEU，预计8月底FAK中枢2500-2600美元/FEU。
• 运力供给：8月运力32.5万TEU/周，9月周均运力30.8万TEU/周，环比8月下跌5.4%，较7月上涨2.3%；10月周均运力29.1万TEU/周，需观察后续空班力度。
• 需求端：8月中旬起货量温和下降，8月第三周起订舱速率变慢，需求回落速率可能大于运力下滑幅度。

研究结论

• 9月供需格局：9月大概率呈现供需双减，但当前运力下滑幅度或不及需求下滑，基本面进一步承压。
• 策略建议：10空单酌情持有，逢高加仓，上方压力位1500点。
• 潜在上行风险：2508合约交割资金移仓、商品情绪改善提前计价2512合约旺季预期，可能导致2510合约下跌趋势不流畅。

趋势强度

• 集运指数（欧线）趋势强度：-1（弱）。