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中报点评业绩低谷期已过，Q2单季盈利环比增长58.68%

2025-08-21 太平洋证券胡诗郁

公司2025年中报显示，H1营收45.88亿元，同比-9.26%；归母净利2.32亿元，同比-29.5%。毛利率12.03%，净利率4.87%，均有所下降。Q2单季营收24.54亿元，同比-9.75%；归母净利1.3亿元，环比+58.68%，同比-21%。夏粮生产总体平稳，总产67.55万吨，为近年次高水平，但自产大小麦产量减少。水稻、大米业务受价格低迷影响，销量和售价均下降。Q2盈利环比增长主要受益于政府补贴增加。公司自主经营耕地面积约135.8万亩，较上年增加4.2万亩，土地资源优势持续扩大。展望后市，粮价上涨动力较强，公司长期盈利基础牢固。预计25/26年归母净利7.5/8.8亿元，对应PE为17/15倍，维持“买入”评级。风险提示：粮价涨幅不及预期，政策支持力度不及预期。

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中报点评业绩低谷期已过，Q2单季盈利环比增长58.68%

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