一、黄金报告导读
- 核心逻辑：短期贸易协议分批达成，俄乌会谈开启，避险需求回落；美国经济滞涨风险增加，就业走弱通胀温和，联储降息预期反弹。
- 避险属性：美俄领导人会晤，承诺为乌克兰安全提供保障；美中关税休战期再延90天。
- 货币属性：美联储会议记录显示7月仅两位决策者支持降息；7月零售销售强劲，批发价格跳涨，美联储降息路线图增添变数；7月PPI环比上涨0.9%，创三年来最大涨幅；7月CPI通胀温和，核心CPI同比上涨3.1%；市场预期9月降息概率飙升至80%以上，年内降息次数预期从1次涨至2-3次；美元指数和美债收益率遇阻反弹。
- 商品属性：CRB商品指数反弹承压，人民币偏强压制国内价格。
- 预计贵金属短期震荡偏弱，中期高位震荡，长期阶梯上行。
- 策略：稳健者观望，激进者高抛低吸。建议做好仓位管理，严格止损止盈。
表1 黄金相关数据
- 国际价格：Comex黄金主力合约收盘价3392.20美元/盎司，伦敦金3344.65美元/盎司。
- 国内价格：沪金主力收盘价775.12元/克，黄金T+D收盘价771.66元/克。
- 基差与价差：沪金主力-伦敦金基差-12.64元/克，金银比90.21。
- 持仓量：Comex黄金手数446152，沪金主力183215手，黄金TD205334手。
- 库存：LBMA库存8598吨，Comex黄金1152吨，沪金18吨。
- CFTC管理基金净持仓：154226手。
- 黄金ETF：SPDR吨数952.53吨。
- 期货仓单：沪金注册仓单数量18吨。
风险提示：美联储官员讲话对后期宽松指引改变，美经济等数据超预期风险，地缘异动风险。
二、白银报告导读
- 黄金价格趋势是白银价格的锚。
- 资金面：CFTC白银净多和iShare白银ETF小幅减仓。
- 库存面：白银近期显性库存小幅增加。
- 策略：稳健者观望，激进者高抛低吸。建议做好仓位管理，严格止损止盈。
表2 白银相关数据
- 国际价格：Comex白银主力合约收盘价37.90美元/盎司，伦敦银37.08美元/盎司。
- 国内价格：沪银主力收盘价9162.00元/千克，白银T+D收盘价9144.00元/千克。
- 基差与价差：沪银主力-伦敦银基差590.05元/克。
- 持仓量：Comex白银156432手，沪银主力4606470手，白银TD3269190手。
- 库存：LBMA库存24199吨，Comex白银15814吨，沪银1115吨。
- 显性库存总计：42442吨。
- CFTC管理基金净持仓：28257手。
- 白银ETF：iShare吨数15305.76吨。
- 期货仓单：沪银注册仓单数量1141555千克。
风险提示：美联储官员讲话对后期宽松指引改变，美经济等数据超预期风险，地缘异动风险。
三、基本面关键数据
- 货币属性：美联储联邦基金目标利率上限4.50%，十年期美债真实收益率2.58%，美元指数98.22，CPI同比2.70%，核心CPI同比3.10%，PCE物价指数同比2.58%。
- 美国经济：GDP年化同比1.90%，失业率4.20%，非农就业人数月度变化7.30万，平均时薪增速3.90%。
- 避险属性：地缘政治风险指数238.03，VIX指数15.69。
- 商品属性：CRB商品指数296.01。
四、作者、审核、复核及免责声明
- 作者：林振龙
- 审核：曹有明
- 复核：刘书语
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