降息预期高涨，金银高位震荡

近期主要影响事件及市场回顾

近期市场风波不断，但地缘政治和贸易风波影响有限。国内商品板块受“反内卷”政策引导爆发，银价受光伏行业影响银强金弱。

逻辑分析

1. 贸易风波：主要贸易经济体协定短期已定，市场关注度下降。日欧与美贸易协定受反对，美元资产偏弱趋势打破，但美联储降息预期升温，政治压力巨大，影子美联储扩大美国经济数据影响，官员仍维持鹰派讲话，整体推动金银价格上行。市场预期年内降息两次，降息预期饱满，关注美联储独立性。
2. 经济数据：7月全球经济降温，衰退预期消失，美国经济数据降温推动降息预期。中国7月经济放缓，出口加速，工业、服务业、消费、投资、地产销售单月同比均低于前值，内外需分化。
3. 地缘政治：美俄首谈顺利，俄乌合谈预期良好，但6月地缘冲突对金银价格影响有限。
4. ETF持仓：黄金ETF持仓震荡增加，白银ETF持仓震荡减少，价格均震荡。
5. 央行购金：全球央行购金量回落，支撑仍存，推动有限。

总结

近期主要事件影响有限，降息预期饱满但推动程度有限，本周关注杰克逊霍尔央行年会，市场关注美联储独立性。国内商品和股市偏强推动金银价格，7月经济数据边际走弱，政策加码预期升温。金银价格等待新推动因素，降息、通胀、美债危机三方面可能性仍存，支撑未变，转向可能性低，震荡仍将维持。建议沪金2510区间770-794，沪银2510区间待补充。