贵金属周报：降息预期变化叠加避险支撑 金银高位震荡

2024年4月21日 1行情回顾2高频数据更新3后市展望4库存及持仓 目录CONTENTS 行情回顾 第一部分 1.1行情概览 4月15日-4月19日，降息预期变化叠加避险支撑，内外盘金银高位震荡——COMEX黄金周涨幅约1.37%，沪金周涨幅约1.13%；COMEX白银周涨幅约1.46%，沪银周涨幅2.33%。 美联储官员态度明显转鹰。美联储主席鲍威尔周中表示，最近的通胀数据表明央行可能需要更长的时间才能获得降息所需的信心，让高利率在更长时间内发挥作用可能合适。美国纽约联储主席威廉姆斯警告称，如果数据显示美联储需要加息以实现目标，那么美联储就会加息。此外，亚特兰大联储主席博斯蒂克也表示如果美国通胀上升，对加息将持开放态度。美联储官员明显转鹰使得金银承压。 美国3月零售销售超预期：美国3月零售销售环比升0.7%，创去年9月以来新高，高于预期升0.3%，前值从升0.6%修正为升0.9%；核心零售销售升1.1%，大幅高于预期升0.4%，前值从升0.3%修正至升0.6%。 美联储褐皮书公布：美联储褐皮书表示，自2月下旬以来，美国经济略有扩张，企业报告称，转嫁更高成本的难度更大。 初请失业金人数略低于预期：美国劳工部周四公布的数据显示，截至4月13日当周初请失业金人数为21.2万人，略低于市场预期的21.5万人。美国截至4月6日当周续请失业金人数保持在181万人，变化不大。 当下中东局势变化使得市场避险情绪快速变化，若紧张局势再度升级、市场将开始消化更大的风险溢价，短期内推升油价和黄金再度上冲高位。展望后市，美联储官员本周态度明显转鹰重挫降息预期、金银一定程度上承压，但由地缘冲突带来的风险溢价也同时支持金价，投资者需谨慎高位巨震下的波动风险，建议多头获利控制仓位。 1.2内外盘黄金高位震荡 4月15日-4月19日，降息预期变化叠加避险支撑，内外盘金银高位震荡——COMEX黄金周涨幅约1.37%，沪金周涨幅约1.13%；COMEX白银周涨幅约1.46%，沪银周涨幅2.33%。 1.3内外盘白银高位震荡 4月15日-4月19日，降息预期变化叠加避险支撑，内外盘金银高位震荡——COMEX黄金周涨幅约1.37%，沪金周涨幅约1.13%；COMEX白银周涨幅约1.46%，沪银周涨幅2.33%。 库存及持仓 第二部分 2.1外盘金银库存 2.2内盘金银库存 2.3黄金、白银ETF变化 2.4金、银CFTC看多金银 美国商品期货交易委员会(CFTC)公布的周度报告显示，截至4月9日当周，COMEX黄金投机净多头头寸为202,419.00手，较前一周减少4813手，投资者看多黄金意愿下降；COMEX白银投机净多头头寸为53,212.00手，较前一周增加65手，投资者看多白银意愿上升。 高频数据更新 第三部分 3.1名义利率、通胀预期、实际利率 3.2美元指数上涨 3.3美国股指走势 3.4流动性指标-美联储资产负债表规模和ONRRP 3.5各国国债收益率 3.6布伦特原油价格 3.7全球股指走势 3.8全球汇率 3.9金银内盘基差 3.9金银外盘基差 3.10黄金、白银内外价差 3.11内外盘金银比 后市展望 第四部分 4.后市展望及操作建议 4月15日-4月19日，降息预期变化叠加避险支撑，内外盘金银高位震荡——COMEX黄金周涨幅约1.37%，沪金周涨幅约1.13%；COMEX白银周涨幅约1.46%，沪银周涨幅2.33%。 美联储官员态度明显转鹰。美联储主席鲍威尔周中表示，最近的通胀数据表明央行可能需要更长的时间才能获得降息所需的信心，让高利率在更长时间内发挥作用可能合适。美国纽约联储主席威廉姆斯警告称，如果数据显示美联储需要加息以实现目标，那么美联储就会加息。此外，亚特兰大联储主席博斯蒂克也表示如果美国通胀上升，对加息将持开放态度。美联储官员明显转鹰使得金银承压。 美国3月零售销售超预期：美国3月零售销售环比升0.7%，创去年9月以来新高，高于预期升0.3%，前值从升0.6%修正为升0.9%；核心零售销售升1.1%，大幅高于预期升0.4%，前值从升0.3%修正至升0.6%。 美联储褐皮书公布：美联储褐皮书表示，自2月下旬以来，美国经济略有扩张，企业报告称，转嫁更高成本的难度更大。 初请失业金人数略低于预期：美国劳工部周四公布的数据显示，截至4月13日当周初请失业金人数为21.2万人，略低于市场预期的21.5万人。美国截至4月6日当周续请失业金人数保持在181万人，变化不大。 当下中东局势变化使得市场避险情绪快速变化，若紧张局势再度升级、市场将开始消化更大的风险溢价，短期内推升油价和黄金再度上冲高位。展望后市，美联储官员本周态度明显转鹰重挫降息预期、金银一定程度上承压，但由地缘冲突带来的风险溢价也同时支持金价，投资者需谨慎高位巨震下的波动风险，建议多头获利控制仓位。 重要免责声明本研究报告由国信期货撰写编译，未经书面许可，任何机构和个人不得以任何形式翻版、复制、 发布及分发研究报告的全部或部分给任何其他人士。如引用发布，需注明出处为国信期货，且不得对本报告进行有悖原意的引用、删节和修改。国信期货保留对任何侵权行为和有悖报告原意的引用行为进行追究的权利。报告所引用信息和数据均来源于公开资料，国信期货力求报告内容、引用资料和数据的客观与 公正，但不对所引用资料和数据本身的准确性和完整性作出保证。报告中的任何观点仅代表报告撰写时的判断，仅供阅读者参考，不能作为投资研究决策的依据，不得被视为任何业务的邀约邀请或推介，也不得视为诱发从事或不从事某项交易、买入或卖出任何金融产品的具体投资建议，也不保证对作出的任何判断不会发生变更。阅读者在阅读本研究报告后发生的投资所引致的任何后果，均不可归因于本研究报告，均与国信期货及分析师无关。国信期货对于本免责声明条款具有修改权和最终解释权。 感谢观赏 国信期货交易咨询业务资格：证监许可【2012】116号分析师助理：王美丹从业资格号：F03114617电话：021-55007766-6614邮箱：15695@guosen.com.cn 分析师:顾冯达从业资格号：F0262502投资咨询号：Z0002252电话:021-55007766-6618邮箱:15068@guosen.com.cn