核心观点及策略
- 上周贵金属价格呈震荡走势，主要因美联储官员对未来降息路径的分歧较大，降息预期波动导致贵金属价格跟随震荡。
- 新公布的美国10月非农就业报告显示就业增长意外强劲，但失业率上升至四年来高点，呈现“复杂信号”，强化经济动能减弱的趋势，但不会显著改变美联储整体政策立场。
- 市场关注点从美联储整体共识转向个别政策制定者的投票倾向，12月降息决议成为多年来最接近的表决，降息和按兵不动的概率五五开。
- 美联储官员讲话分化，部分官员表达对降息的疑虑，但纽约分行行长威廉姆斯的鸽派言论使市场重新升温，12月降息预期显著升温，但鉴于12月16日将公布10月与11月就业数据，预计12月降息概率不大。
- 维持金银价格处于阶段性调整之中的观点。
市场分析及展望
- 上周贵金属价格震荡，主要受美联储官员讲话影响，降息预期波动较大。
- 美国非农就业报告呈现冷暖交织的局面，10月非农就业增长11.9万人，高于预期，但失业率上升至四年来高点，强化经济动能减弱的趋势。
- 美联储10月会议纪要显示内部存在分歧，鲍威尔直言12月降息并非板上钉钉。
- 美联储部分官员表达对降息的疑虑，但威廉姆斯的鸽派言论使市场重新升温，12月降息预期显著升温。
- 市场关注点从整体共识转向个别政策制定者的投票倾向，12月降息决议接近表决，降息和按兵不动的概率五五开。
- 鉴于12月16日将公布10月与11月就业数据，预计12月降息概率不大，维持金银价格处于阶段性调整之中的观点。
重要数据信息
- “小非农”ADP周度就业数据显示，截至11月1日的四周，美国私营部门就业人数平均每周减少2500人。
- 美国上周初请失业金人数下降8000人至22万人，续请失业金人数升至4年新高。
- 美国成屋销售量增长1.2%，至410万套，创八个月新高。
- 俄罗斯央行首次确认正在出售实物黄金以弥补国家预算。
- Tether成为全球最大非主权黄金持有者，截至第三季度末持有黄金至少116吨。
相关数据图表
- 表2：贵金属ETF持仓变化。
- 图11：黄金内外盘价格变化。
风险因素
