每日国内期货收盘数据和点评

期货主要品种基差 2025/8/14 1、期指： 【盘面】周四A股除科创50以外，其他主要指数均冲高回落。截止收盘，上证指数收跌0.46%，深成指收跌0.87%，创业板收跌1.08%，科创50指数上涨0.57%，北证50指数收跌1.99%。全A平均股价跌1.55%，全A成交总量23063亿元，放量1311亿元，全市场超4600只个股下跌。期指分化，IM和IC跌0.8%左右，而IH涨近0.5%，IF较前变化不大。 【分析】今日市场冲高回落，短期调整，但在政策预期强、国内经济向暖以及外围缓和等因素共振下，国内权益类市场仍有望延续中期强势，维持期指做多，但连续上涨后谨防震荡，可考虑IC+IF组合。 【估值】中性 【风险】外围 2、黄金白银AU&AG 【盘面】贵金属呈现震荡格局，沪金收于778.7，涨幅为0.31%，持仓量略减，成交量小幅缩减。沪银主力收于9286元/千克，涨幅为0.77%，持仓量略增，成交量缩小。 【分析】市场对美联储降息的押注极大，美股延续上行，美债与美元走弱因降息预期走弱，市场仍更加偏好风险资产。黄金因此受冷，但下方有限。看好白银在金银比修复过程中的向上弹性，维持轻仓做多的策略。中长期来看，美国债务不可持续扩大以及美元信任危机促使各国央行持续购金，逢低看多是黄金的主线。 【估值】偏高 【风险】宏观 3、螺纹热卷铁矿双焦RB&HC&I&JM&J 【盘面】RB2510收于3189，跌1.02%，HC2510收于3432，跌0.55%，铁矿I2601收于775，跌2.52%。焦煤JM2501收于1214，跌2.49%。焦炭J2601收于1707，跌1.73%。 【分析】宏观方面，9月美联储降息大幅升温，利多消息落地。产业方面，焦煤2601合约升水现货20%，升水幅度较大。昨日大商所调整焦煤期货JM2601合约交易限额和手续费标准：自2025年8月15日交易时起，非期货公司会员或者客户在焦煤期货JM2601合约上单日开仓量不得超过1000手；8月18日交易时起，投机日内交易手续费费率上调至成交金额的万分之二。9月10月电煤需求将较7-8月环比下降15-23%，如果短期钢铁与煤炭行业没有较大规模限产，预计钢价与双焦步入调整。 【估值】中等 【风险】限产 4、纸浆SP 【盘面】SP2511收于5318元/吨，涨0.3%。 【分析】今日纸浆主力合约SP2511震荡收涨。6月20日上期所发文暂停布针交割品入库。已有的布针仓单最长有效期在明年12月。目前便宜的交割品有乌针和月亮牌漂针浆。上海地区乌针现货价格5370元/吨，较昨日涨20元/吨。2025年国内新增200多万吨阔叶浆产能、新增10万吨针叶浆产能。近期巴西Suzano宣布：未来12个月运营周期的商品纸浆产量将比其每年的商品纸浆名义产能下降约3.5%。截至2025年第二季度的过去十二个月中，巴西Suzano生产1180万吨纸浆，此次减产意味着约40万吨至50万吨的减产，相当于全球4000万吨阔叶木浆需求量的1%左右。全球阔叶浆供应整体宽松，但针叶浆几乎无新增。全球经济增长乏力，纸浆需求偏弱。预计纸浆SP2511在5000-5500区间运行。 【估值】中等 【风险】供应扰动、进出口关税政策 5、油脂油料Y&OI&P&M&RM 【盘面】豆油主力01月收8520，跌0.47%；菜油主力01月收9840，跌2.61%；棕榈油主力01月收9368，跌1.04%；豆粕主力01月收3157，涨0.38%，菜粕主力09月收2686，跌3.00%。 【分析】原油持续走弱，使得油脂多头情绪有所减弱，三大油脂集体收跌。菜系市场情绪有所降温，菜粕菜油均出现大幅调整，回吐部分涨幅。在USDA报告利好的情绪下，CBOT大豆延续涨势，期价创近一个多月来的新高，豆粕在美豆走强的影响下，相对抗跌，不过在整体油粕市场情绪偏弱的影响下，豆粕盘中冲高回落。短期内仍需注意反倾销情绪回落导致盘面回调，但后续国内油菜籽进口成本的大幅提高，将导致菜系品种供应缺口的出现，关注反倾销终裁结果情况。 【估值】中性 【风险】产区天气宏观政策 6、三大胶RU&NR&BR 【盘面】日内三大胶集体飘绿。沪胶2601收15635，跌幅为1.45%；BR橡胶2509收11645，跌幅为1.81%；20号胶2510收12490，跌幅为1.69%。 【分析】今日市场情绪转弱，橡胶板块随原油有所回调。当前宏观氛围继续回暖，泰柬边境零星冲突不断，随着大量柬籍劳工返乡，近期泰国劳工部计划引进斯里兰卡劳工以此缓解用工问题，叠加泰国产区近期存在强降雨预警，胶价短期易涨难跌。前期部分检修样本企业复工，本周全钢胎开工率环比增强，而个别半钢胎企业因存检修安排，导致半钢胎开工率小幅下降。橡胶附有的农产品属性使得每年7-10月橡胶进口量不太大，库存整体处于消化阶段。当前橡胶自身基本面季节性偏强预期以及宏观氛围回暖背景下，胶价或延续震荡上行。但抛储预期可能会对胶价形成压制，操作上可逢低做多。 【估值】中性 【风险】宏观、去库不及预期 本文中的信息均来源于公开资料，华鑫期货研究所及相关研究人员力求准确可靠，但对这些信息的准确性及完整性不作任何保证。我们已力求文章内容客观、公正，但文章中的信息与所表达的观点不构成所述期货买卖的出价或询价的依据，该等信息、意见并未考虑到获取本文人员的具体投资目的、财务状况以及特定需求，在任何时候均不构成对任何人的个人推荐。对依据或者使用本文所造成的一切后果，华鑫期货及其关联人员均不承担任何法律责任。 本文中的资料、意见、预测均只反映文章初次发布时的判断，可能会随时调整。该等意见、评估及预测无需通知即可随时更改。华鑫期货没有将此意见及建议向文章所有接收者进行更新的义务。本文仅供内部参考交流使用，不构成投资建议。如未经授权，私自转载或者转发本文，所引起的一切后果及法律责任由私自转载或转发者承担。华鑫期货将保留随时追究其法律责任的权利。 华鑫期货研究所立足诚信和专业，秉承“高效研究创造价值”的理念，深谙“知微见著,臻于至善”的投研内核，并基于宏观、产业、市场风偏和估值构建“四维一体”决策模型，助力各类客户包括产业型客户和交易型客户的成长。 侯梦倩期货从业资格：F3070960交易咨询资格：Z0017338邮箱：houmq@shhxqh.com 华鑫期货有限公司地址：上海市黄浦区福州路666号21、22楼邮编：200001电话：400-186-8822华鑫期货华鑫期评