FICC日报：马士基9月第一周报价下修，关注其他船司价格跟随情况

市场分析

• 运价动态：马士基上海-鹿特丹36周价格从1260/2100涨至1280/2140；HPL 8-9月船期报价稳定在1535/2435美元/FEU；马士基远东-北欧 PSS降至50/100。MSC+Premier Alliance、Ocean Alliance 及其他船司价格均有不同程度的调整。
• 地缘政治：中东停火谈判进展，以色列总理内塔尼亚胡表示哈马斯承受压力。
• 运力供应：中国-欧基港8月剩余运力28.31万TEU，9月增至31.58万TEU，10月降至28.13万TEU。8月多加班船，9月HPL公布两艘加班船，10月TBN及空班数据增加。

期货与现货

• 8月合约：运价顶部出现，持续下修导致交割结算价格预估为2100点附近。
• 10月合约：淡季合约空配为主，预计价格较8月低20%-30%。马士基WEEK36周报价2100美元/FEU，其他船司价格跟随下跌。HPL公布10月加班船，对现货价格形成压力。
• 12月合约：淡旺季规律下价格通常高于10月，风险在于苏伊士运河复航可能打破季节性规律。

市场数据

• 期货持仓与价格：截至8月19日，欧线期货持仓77773手，EC2602合约收盘1535.40点。
• SCFI价格：上海-欧洲航线1820美元/TEU，上海-美西航线1759美元/FEU，上海-美东航线2719美元/FEU。
• 船舶交付：2025年至今交付167艘船，合计131.8万TEU。

策略与风险

• 策略单边：主力合约震荡偏弱，建议逢高空10月合约。
• 风险因素：下行风险包括欧美经济超预期回落、原油价格下跌、船舶交付超预期等；上行风险包括供应链问题、班轮公司缩减运力、红海危机持续等。

研究结论

• 当前欧线运价处于高位但面临下行压力，10月合约空配相对安全，但需关注向下空间。
• 船舶交付持续增加，运力过剩风险加剧，需关注船司稳价行为。
• 地缘政治及苏伊士运河复航是重要变量，可能影响淡旺季规律。