市场分析
线上报价方面：
- Gemini Cooperation：马士基上海-鹿特丹WEEK11报价1210/1920美元，WEEK12报价1150/1820美元；HPL 3月份上半月船期报价1535/2535美元，下半月报价1935/3135美元。
- MSC+Premier Alliance：MSC 3月份上半月船期报价1400/2340美元；ONE 3月上半月报价1940/3035美元，下半月报价1940/3035美元；HMM上海-鹿特丹3月份上半月报价1783/3136美元。
- Ocean Alliance：CMA上海-鹿特丹3月份上半月报价1459/2593美元，下半月报价2359/3193美元；EMC 3月上半月报价1665/2530美元；OOCL 3月份上半月报价2380-2430美元。
地缘端：
- 美军向中东调动六架F-22隐形战斗机，预计部署在以色列空军基地。
- 美军F-22战机在拉肯希思皇家空军基地与随行加油机会合，并飞往以色列。
- 苏伊士运河复航预计渐进进行，红海全面复航无明确时间表，可能长达3-5个月。
静态供给：
- 2026年至今交付集装箱船舶6艘，合计运力46950TEU。
- 12000-16999TEU船舶交付2艘，合计2.8万TEU；17000+TEU以上船舶交付1艘，合计17148TEU。
- 2026年剩余月份交付预期：12000-16999TEU船舶73.74万TEU（50艘），17000+TEU船舶19.29万TEU（8艘）。
- 2027年、2028年以及2029年17000+TEU船舶年度交付量均超过40艘。
- 2026年上半年交付17000+TEU以上船舶仅4艘。
动态供给：
- 中国-基港3月份月度周均运力29.01万TEU，4月份月度周均运力31万TEU。
- 3月份共计8个空班，4月份空班情况待定。
- 4月份涨价函预计近期发出，关注3月份各船司运价是否再度修正。
需求及欧洲经济：
- 常规年份4月及10月运价最低，2026年1月取消光伏等产品的增值税出口退税，可能对发货节奏产生扰动。
- 3月份-8月份，船司每个月或会发布涨价函。
- 3月下半月当前运价能否企稳需关注。
- 4月合约逐步转向交割逻辑，更远月合约进入旺季背景下的涨价预期较强。
合约月份调整：
- 自2026年2月10日起增挂EC2605、EC2607、EC2609。
- 年内运价高点一般出现在7月或8月，2023-2025年中有2个年份8月运价比7月低。
- 后续市场预计以7月份作为全年运价高点进行交易。
市场数据：
- 集运指数欧线期货所有合约持仓63784.00手，单日成交44121.00手。
- EC2604合约收盘价格1278.60美元，EC2606合约收盘价格1659.00美元，EC2608合约收盘价格1730.30美元，EC2610合约收盘价格1158.20美元，EC2512合约收盘价格1444.50美元。
- 2月13日公布的SCFI（上海-欧洲航线）价格1361美元/TEU，SCFI（上海-美西航线）价格1787美元/FEU，SCFI（上海-美东）价格2524美元/FEU。
- 2月23日公布的SCFIS（上海-欧洲）1573.51点，SCFIS（上海-美西）1112.01点。
策略：
- 单边：4月合约震荡。
- 套利：多EC2606空EC2610，多EC2607空EC2610。
风险：
- 下行风险：欧美经济超预期回落，原油价格大幅下跌，船舶交付超预期，船舶闲置不及预期，红海危机得到较好处理。
- 上行风险：欧美经济恢复，供应链再出问题，班轮公司大幅缩减运力，红海危机持续发酵引发绕航。
