航运周报：马士基宣涨4月份船期报价，关注其他船司本周是否陆续跟随

核心观点

• 市场分析：截至2025年3月7日，集运期货持仓增加，主力合约震荡。SCFI（上海-欧洲航线）和SCFI（上海-美西航线）周度下跌。
• 运力供给：2025年仍是集装箱船舶交付大年，3月交付运力合计38.42万TEU。4月份月度周均运力为27.31万TEU，较2024年同期增加19%。
• 供需分析：马士基4月份涨价函公布，后期其他船司预计会逐步跟随。3月份最后一周运力压力较大，若低价引发抢订舱，会推动船司建立rolling pool。
• 远期合约：6月以及8月苏伊士运河复航概率降低，06合约以及08合约或将不会计价苏伊士运河复航。4-8月份，远东-欧洲货量不断抬升，船司可能每月发布涨价函。
• 地缘政治：巴以第二阶段停火谈判面临波折。

关键数据

• 期货数据：EC2502合约周度上涨3.80%，EC2504合约周度下跌0.07%，EC2506合约周度上涨3.56%，EC2508合约周度上涨3.40%，EC2510合约周度上涨1.55%。
• 运价数据：SCFI（上海-欧洲航线）周度下跌6.56%至1582 $/TEU, SCFI（上海-美西航线）周度下跌7.70%至2291 $/FEU。
• 船舶交付：2025年1-2月份交付集装箱船舶50艘，合计交付运力38.42万TEU。截至2025年3月8日，12000-16999TEU船舶合计交付16艘合计24.6万TEU；17000+TEU以上船舶交付1艘，合计23500TEU。

研究结论

• 单边：主力合约震荡。
• 套利：多06合约空10合约，或多08合约空04合约。
• 风险：下行风险包括欧美经济超预期回落、原油价格大幅下跌、船舶交付超预期、船舶闲置不及预期、红海危机得到较好处理；上行风险包括欧美经济恢复、供应链再出问题、班轮公司大幅缩减运力、红海危机持续发酵引发绕航。