航运周报：关注马士基是否直接开出WEEK40以及41周报价，10月下半月船司态度对10月合约估值影响较大

市场分析

• 线上报价：各船司周报价显示，马士基、MSC+Premier Alliance、Ocean Alliance等船司报价有所下降。具体报价如下：
  • Gemini Cooperation：马士基WEEK39周报价3420美元/FEU，HPL9月份船期报价介于3235-3435美元/FEU。
  • MSC+Premier Alliance：MSC 9月下半月船期报价3740美元/FEU，10月第一周报价3720美元/FEU；ONE 9月份船期报价3508美元/FEU，10月份船期报价3506美元/FEU；HMM 9月份船期报价3730美元/FEU；YML上海口岸9/19-10/7报价3500美元/FEU。
  • Ocean Alliance：CMA上海-鹿特丹9月下半月船期报价3825-3875美元/FEU，10月份船期报价4325-4375美元/FEU；EMC 9月份下半月船期报价3880-3890美元/FEU；OOCL上海-鹿特丹9月下半月船期报价3700-3800美元/FEU，10月上半月船期报价3800-3900美元/FEU。
• 地缘端：伊朗与阿曼达成协议，新航线将位于伊朗领海内，美国坚持要求的南部航线将被关闭。霍尔木兹海峡仍将保持关闭，除非伊朗提出的7项条件得到落实。
• 静态供给：截至2026年7月31日，2026年至今交付集装箱船舶116艘，合计运力8408015TEU。12000-16999TEU船舶合计交付27艘，合计40.11万TEU；17000+TEU以上船舶交付5艘，合计113444TEU。2026年超大型船舶交付压力相对较小，2027年、2028年以及2029年17000+TEU船舶年度交付量均超过38艘。
• 动态供给：中国-欧基港9月份剩余4周月度周均运力38.34万TEU，10月份月度周均运力30.66万TEU，11月份月度周均运力28.6万TEU。

EC2609合约

• 估值：马士基FAK报价体系下，最终交割结算价格大致2500点附近；马士基线上实际销售价格体系下，最终交割结算价格大致2300附近。
• 关注点：PA联盟价格能否快速跟随马士基线上实际成交价格。

EC2610合约

• 博弈运价下跌斜率：关注PA联盟价格是否快速跟随马士基线上实际销售价格，验证马士基线上分级销售背景下SCFIS指数的新估值模式。
• 估值：马士基WEEK39周报价3400美元/FEU，预计2026年10月下半月船司会发布涨价函，WEEK40周以及WEEK41周报价大概率相同。马士基原有FAK报价体系下，10月合约交割结算价格介于2170-2310点；考虑线上销售分级体系背景下，对应的估值介于1890-2030点。
• 博弈点：PA联盟价格能否快速追随马士基价格以及10月下半月船司能否稳价成功。

EC2611以及EC2612合约

• 套利机会：关注多11月合约空10月合约以及多12月合约空10月合约的套利机会。2023年、2024年、2025年11月合约和10合约价差分别为33.09%、19.93%、29.18%；12月合约和10合约价差分别为73.71%、51.9%、38.95%。8/21收盘数据，11月合约和10合约价差为9.6%，12月合约和10合约价差为24.4%。

市场数据

• 持仓量与成交量：截至2026-09-13，集运指数欧线期货所有合约持仓45169.00手，单日成交47718.00手。
• 收盘价格：EC2609合约收盘价格2510.00点，EC2610合约收盘价格2032.00点，EC2611合约收盘价格2439.00，EC2612合约收盘价格2710.50点。
• SCFI价格：9月11日公布的SCFI（上海-欧洲航线）价格2545美元/TEU, SCFI（上海-美西航线）价格7339美元/FEU，SCFI（上海-美东）价格10479美元/FEU。9月7日公布的SCFIS（上海-欧洲）2882.69点。SCFIS（上海-美西）4183.70点。

策略

• 套利角度：关注多11月合约空10月合约以及多12月合约空10月合约的套利机会。