航运日报：马士基调涨亚欧航线PSS，但其下半月报价与其他船司差距较大

核心观点

• 市场分析：截至2024年11月4日，集运期货合约持仓79672手，单日成交77883手。EC2502合约下跌0.20%，EC2504合约上涨3.48%，EC2506合约上涨5.80%，EC2508合约上涨10.36%，EC2412合约下跌2.64%。SCFI（上海-欧洲航线）周度上涨9.70%至2442$/TEU，SCFI（上海-美西航线）上涨0.90%至4826$/FEU。SCFIS收于2258.51点，周度环比上涨2.29%。
• 供应链：2023年及2024年将迎来集装箱船舶交付大年，2023年交付212万TEU，2024年预计交付280万TEU，2025年预计交付约150万TEU。1-9月份已交付232万TEU，10月份交付19.94万TEU。
• 运力供给：11月前三周运力压力相对较小，但对高运价企稳作用有限。12月份运力压力相对较大，环比增幅超过30%，需关注货量匹配情况。
• 班轮公司调价：OA联盟、CMA、EMC、OOCL、THE联盟等多家公司上调11月下半月运价，关注最终报价落地成色。马士基上调亚洲-欧洲11月15日后PSS至750/1500。
• 市场预期：11月下半月涨价函宣布后，市场预计会交易涨价函落地情况，但预计11月上旬及中旬仍会宣涨12月运价。短期盘面预计震荡偏强，但需谨慎对待12月涨价函预期及运力压力。
• 地缘风险：地缘端继续发酵，集装箱船舶绕行格局维持，对2025年合约形成支撑。胡塞武装继续封锁以色列航运，以色列在约旦河西岸展开行动。

关键数据

• 期货合约：持仓79672手，成交77883手。
• SCFI指数：上海-欧洲航线2442$/TEU，上海-美西航线4826$/FEU。
• SCFIS指数：2258.51点，周度环比上涨2.29%。
• 船舶交付：2023年212万TEU，2024年预计280万TEU，2025年预计150万TEU。
• 运力压力：11月前三周相对较小，12月份环比增幅超过30%。

研究结论

• 短期盘面预计震荡偏强，但需关注12月涨价函预期及运力压力。
• 12月合约逐渐回归交割逻辑，主力合约逐步转向02合约。
• 地缘风险对2025年合约形成支撑。
• 关注班轮公司是否有主动控运力的行为推动其涨价落地。