航运日报：马士基超预期调降WEEK46周报价，船司12月份再度挺价预期仍强

核心观点

• 市场分析：截至2024年10月28日，集运期货合约持仓77902手，较前一日增加1277手，单日成交71336手，较前一日减少20110手。各合约均出现下跌，其中EC2502合约日度下跌1.52%。SCFI（上海-欧洲航线）周度上涨14.15%至2226$/TEU，SCFI（上海-美西航线）上涨1.21%至4783$/FEU。SCFIS收于2207.87点，周度环比上涨0.15%。
• 供应链：2023年及2024年将迎来集装箱船舶交付大年，2023年交付212万TEU，2024年预计交付280万TEU，2025年预计交付约150万TEU。1-9月份已交付232万TEU，其中12000-16999TEU船舶交付108.8万TEU，17000+TEU船舶交付26.4万TEU。
• 运力供给：2024年10月份交付集装箱船舶18艘，合计交付15.28万TEU。高频运力数据显示，11月前三周运力压力相对较小，但WEEK48周运力压力较大，达到28.77万TEU。
• 地缘政治：以色列国防军对伊朗军事目标实施打击，伊朗保留对以军事行动作出回应的正当权利，集装箱船舶绕行格局依然维持，对2025年合约形成支撑。

研究结论

• 班轮公司上调11月份船期报价：马士基、达飞、赫伯罗特、ONE、EMC等船司均发布涨价函，11月船期报价普遍上涨。五家船司最新报价均值约为2687/4536.8$/FEU，折合SCFIS2800-2900附近或3000-3100之间。
• 12月合约估值抬升：班轮公司上调11月份船期报价抬升12月合约估值，关注最终报价落地成色，但后续仍有诸多驱动价格向上预期难以证伪。
• 现货价格不宜过度看空：近期部分船司下调线下价格，但预计船司在11月上旬仍会挺12月份运价，现货价格近期不宜过度看空，盘面近期预计波动较大，投资者谨慎参与。
• 风险因素：下行风险包括欧美经济超预期回落、原油价格大幅下跌、船舶交付超预期等；上行风险包括欧美经济恢复、供应链再出问题、班轮公司大幅缩减运力、红海危机持续发酵引发绕航等。