航运日报：马士基运价下修至1700美元/FEU，部分船司10月上半月运价挂出

挂出 市场分析线上报价方面。 Gemini Cooperation：马士基上海-鹿特丹37周价格开出为1175/1970，38周价格1025/1710；HPL-SPOT9月上半月船期报价1085/1735，9月下半月价格1085/1735，10月上半月价格1085/1735。马士基远东-北欧地区PSS降为50/100. MSC+Premier Alliance：MSC 9月上半月船期报价1220/2040，9月下半月船期报价1220/2040；ONE9月上半月船期报价1674/2143，9月下半月船期报价1704/2643；HMM上海-鹿特丹9月上半月船期报价1265/2100; YML9月上半月报价1200/2000。 Ocean Alliance：CMA上海-鹿特丹9月1日-7日船期报价1410/2420，9月8日-20日船期报价1310/2220；EMC 9月份上半月船期价格1455/2210；OOCL 9月船期价格1950-2000美元/FEU。 地缘端：当地时间9月2日，以色列国防军总参谋长扎米尔向预备役军人发表讲话，针对当前在加沙城的军事行动，他表示以军已经进入此前从未进入的地区，并在那里展开行动。扎米尔称，以军将提升其行动和打击力度，在“彻底击败敌人”之前，以军不会停止行动。 MSC公布中国黄金周假期空班。亚洲-北欧航线39周SWAN以及BRITANNIA空班，40周ALBATROS以及BRITANNIA航次空班，上述四个航次初步涉及运力大致5.9万TEU。中国-欧基港9月份月度周均运力29.07万TEU（周末统计数据为29.47万TEU），WEEK36/37/38/39周运力分别为27.55/30.54/30.48/27.71万TEU；10月份月度周均运力26.8万TEU（周末统计数据为27.66万TEU），WEEK40/41/42/43/44周运力分别32.28/22.42/28.16/24.1/27.1万TEU。后续关注OA联盟以及双子星联盟国庆黄金周空班情况。HPL率先公布10月份两艘加班船信息，Long Beach Express（5089TEU）10月1日挂靠上海，Maipo（6589TEU）10月31日挂靠上海。 10月合约:淡季合约空配为主，运价中枢继续下移。正常来讲，4月份以及10月份是一年中运价最低的两个月份，10月合约交割结算价格为10/13、10/20以及10/27日SCFIS的算数平均值。正常年份下，10月份价格要比8月份低20%-30%之间。马士基WEEK37周价格降至1700美元/FEU，HPL9月份以及10月上半月运价跌至1700+美元/FEU；OA联盟以及PA联盟价格跟随下跌，OA联盟中OOCL 9月船期价格跌至1950-2000美元/FEU；MSC 9月份运价跌至2040美元/FEU，PA联盟YML 9月份价格均下修至2000美元/FEU，HMM价格跟降至2100美元/FEU。目前9月运价中枢已经降至2000美元/FEU左右，总体来看目前揽货压力相对较大，关注马士基运价跌至1700美元/FEU后，其他船司的价格跟随情况。HPL率先公布两艘10月份加班船（合计11500TEU左右），预计也会对10月份现货价格产生压力。总体来看，10月合约在驱动向下的前提下，空配相对安全，但核心问题在于向下空间，目前10月合约折合现货价格1900美元/FEU附近，1-4月份现货运价下行周期，马士基1800美元/FEU的价格维持6周，需关注此轮运价下行周 期船司会在哪个价格尝试稳价，在大贴水的背景下，EC2510合约逢高布空较为安全，不可过分追空。 12月合约:淡旺季规律仍在，风险在于此轮运价下行底部。四季度西方节假日密集来袭，万圣节、“黑色星期五”、圣诞节等接踵而来，商家通常提前进行采购补库，导致运量维持在较高的水平，同时叠加该阶段船司需要为下一年长协谈判做准备，为了保证来年收入基本盘稳固，船司会通过供应端调节使得运价处于较高位置。12月份远东-欧洲价格常规年份普遍比10月份价格高出10%以上。目前风险在于此轮运价下行底部，同时当前美线需求偏弱，美国NRF预估9-12月份美国集装箱进口需求较2024年同期下行20%左右，需求偏弱的背景下，若四季度美线船舶调往欧线，或对欧线价格产生压力，持续跟踪。正常来讲，9月份运价斜率较高，10月份运价跌速趋缓，随着运价底部逐渐清晰，后续可逐步进行多配，交易10月份以及11月份船司对于11月份以及12月份运价的宣涨预期。 截至2025年9月2日，集运指数欧线期货所有合约持仓84895.00手，单日成交117491.00手。EC2602合约收盘价格1550.10，EC2604合约收盘价格1246.90，EC2606合约收盘价格1438.90，EC2508合约收盘价格1603.10，EC2510合约收盘价格1340.70，EC2512合约收盘价格1733.50。8月29日公布的SCFI（上海-欧洲航线）价格1481.00美元/TEU,SCFI（上海-美西航线）价格1923.00美元/FEU，SCFI（上海-美东）价格2866.00美元/FEU。9月1日公布的SCFIS（上海-欧洲）1773.60点。SCFIS（上海-美西）1013.90点。 2025年仍然是集装箱船舶的交付大年。2025年至今交付集装箱船舶180艘，合计交付运力145.2万TEU。截至2025年8月31日，12000-16999TEU船舶合计交付58艘，合计87.3万TEU；17000+TEU以上船舶交付8艘，合计176880TEU。 策略单边：主力合约震荡偏弱套利：逢高空10 风险 下行风险：欧美经济超预期回落，原油价格大幅下跌，船舶交付超预期，船舶闲置不及预期，红海危机得到较好处理上行风险：欧美经济恢复，供应链再出问题，班轮公司大幅缩减运力，红海危机持续发酵引发绕航 目录 一、期货价格............................................................................................................................................5二、现货价格............................................................................................................................................6三、集装箱船舶运力供应............................................................................................................................7四、供应链...............................................................................................................................................9五、需求及欧洲经济.................................................................................................................................11 图表 图1：EC2604合约.......................................................................................................................................................................5图2：EC2606合约.......................................................................................................................................................................5图3：EC2508合约.......................................................................................................................................................................5图4：EC2510合约.......................................................................................................................................................................5图5：EC2512合约.......................................................................................................................................................................5图6：EC2602合约.......................................................................................................................................................................5图7：所有合约日度成交量........................................................................................................................................................6图8：所有合约日度持仓量........................................................................................................................................................6图9：SCFI（上海-欧洲）美元/TEU.......................................................................................................................................6图10：SCFI(上海-地中海）美元/TEU...................................................................................................................................6图11：SCFI(上海-美东）美元/FEU.............................................................................