市场分析
线上报价方面：
- Gemini Cooperation：马士基上海-鹿特丹37周价格1175/1970美元，38周价格1025/1710美元；HPL-SPOT 9月上半月1085/1735美元，下半月及10月上半月维持1085/1735美元。马士基远东-北欧PSS降为50/100美元。
- MSC+Premier Alliance：MSC 9月上半月1220/2040美元，下半月1220/2040美元；ONE 9月上半月1674/2143美元，下半月1704/2643美元；HMM上海-鹿特丹9月上半月1265/2100美元；YML 9月上半月1200/2000美元。
- Ocean Alliance：CMA上海-鹿特丹9月1-7日1410/2420美元，8-20日1310/2220美元；EMC 9月份上半月1455/2210美元；OOCL 9月1950-2000美元/FEU。
地缘端：
- 以色列国防军总参谋长扎米尔表示，以军已进入加沙城此前未进入地区并展开行动，将提升打击力度直至“彻底击败敌人”。
运力供应：
- MSC公布中国黄金周假期空班，涉及约5.9万TEU运力。9月月度周均运力29.07万TEU，10月月度周均运力26.8万TEU。
- HPL率先公布10月份两艘加班船信息，Long Beach Express（5089TEU）10月1日挂靠上海，Maipo（6589TEU）10月31日挂靠上海。
10月合约：
- 淡季合约空配为主，运价中枢下移。正常年份10月价格比8月低20%-30%。
- 马士基WEEK37周价格降至1700美元/FEU，HPL 9月及10月上半月运价跌至1700+美元/FEU。
- OA联盟及PA联盟价格跟随下跌，OOCL 9月船期价格跌至1950-2000美元/FEU；MSC 9月运价跌至2040美元/FEU，YML 9月价格下修至2000美元/FEU，HMM价格降至2100美元/FEU。
- 9月运价中枢降至2000美元/FEU左右，揽货压力较大，关注马士基运价跌至1700美元/FEU后其他船司价格跟随情况。
- HPL公布10月份加班船，预计对现货价格产生压力。
- 10月合约折合现货价格1900美元/FEU附近，1-4月份现货运价下行周期，需关注此轮运价下行周期船司稳价价格。
12月合约：
- 淡旺季规律仍在，风险在于此轮运价下行底部。
- 四季度西方节假日密集，商家提前采购补库，运量维持在较高水平，船司通过供应端调节保证收入。
- 12月份远东-欧洲价格常规年份比10月份高出10%以上。
- 当前美线需求偏弱，美国NRF预估9-12月进口需求较2024年同期下行约20%，若四季度美线船舶调往欧线，或对欧线价格产生压力。
- 9月份运价斜率较高，10月份运价跌速趋缓，随着运价底部逐渐清晰，可逐步进行多配，交易11月及12月船司宣涨预期。
持仓及价格：
- EC2602合约收盘价格1550.10美元，EC2604合约1246.90美元，EC2606合约1438.90美元，EC2508合约1603.10美元，EC2510合约1340.70美元，EC2512合约1733.50美元。
- 8月29日SCFI（上海-欧洲）价格1481.00美元/TEU，SCFI（上海-美西）价格1923.00美元/FEU，SCFI（上海-美东）价格2866.00美元/FEU。
- 9月1日SCFIS（上海-欧洲）1773.60点，SCFIS（上海-美西）1013.90点。
船舶交付：
- 2025年至今交付集装箱船舶180艘，合计运力145.2万TEU。
- 截至2025年8月31日，12000-16999TEU船舶交付58艘，合计87.3万TEU；17000+TEU以上船舶交付8艘，合计176880TEU。
策略单边：
风险：
- 下行风险：欧美经济超预期回落，原油价格大幅下跌，船舶交付超预期，船舶闲置不及预期，红海危机得到较好处理。
- 上行风险：欧美经济恢复，供应链再出问题，班轮公司大幅缩减运力，红海危机持续发酵引发绕航。
