每日早盘观察

2025年8月15日 公众号二维码银河农产品及衍生品 每日早盘观察 大豆/粕类 【外盘情况】 CBOT大豆指数下跌0.14%至1043美分/蒲，CBOT豆粕指数下跌0.27%至295.9美金/短吨 粕猪研究：陈界正期货从业证号：F3045719投资咨询证号：Z0015458 【相关资讯】 1.USDA：截止8月7日当周，美国2024/2025年度大豆出口净销售为-37.8万吨，前一周为46.8万吨；2025/2026年度大豆净销售113.3万吨，前一周为54.5万吨。美国2024/2025年度豆粕出口净销售为2.6万吨，前一周为16.9万吨；2025/2026年度豆粕净销售24.7万吨，前一周为11.2万吨。 棉禽油脂苹果研究： 刘倩楠期货从业证号：F3013727投资咨询证号：Z0014425 2.CONAB：预计2024/25年度巴西大豆产量达到1.69657亿吨，同比增加2192.07万吨，增加14.8%，环比增加16.91万吨，增加0.1%。 玉米花生：刘大勇期货从业证号：F03107370投资咨询证号：Z0018389 3.油世界：最近几天豆粕价格也出现上涨，虽然更加温和一些。在玉米产量快速增加以及大豆压榨量增加的背景下，当前国际豆粕价格能否带来需求仍然需要观察。 4.我的农产品：截止8月8日当周，油厂大豆实际压榨量217.75万吨，开机率为61.21%。大豆库存710.56万吨，较上周增加54.97万吨，增幅8.38%，同比去年减少4.22万吨，减幅0.59%；豆粕库存100.35万吨，较上周减少3.81万吨，减幅3.66%，同比去年减少46.66万吨，减幅31.74%。 白糖油运：黄莹期货从业证号：F03111919投资咨询证号：Z0018607 原木造纸：朱四祥期货从业证号F03127108投资咨询号：Z0020124 【逻辑分析】 国际大豆市场供需宽松状况明显好转。美豆种植面积下调后，供应端压力逐步缓解，当前价格下结转库存支撑明显。巴西大豆产量维持高位，农户卖货进度偏慢，近期价格可能有一定回调压力。阿根廷大豆产量同样维持高位，出口关税下调后出口压 力可能有所好转。国内大豆到港量维持高位，压榨量同样相对较大，提货虽然表现良好，但总体累库压力仍然明显。 【策略建议】 1.单边：豆菜粕建议多单思路为主 2.套利：观望 3.期权：买入看涨期权 (姓名：陈界正投资咨询证号：Z0015458观点仅供参考，不作为买卖依据) 白糖 【外盘变化】 上一交易日ICE美原糖价格下跌，主力合约跌0.25（-1.49%）至16.58美分/磅。伦白糖价格上涨，主力合约涨2.7（0.55%）至489.9美元/吨。 【重要咨讯】 1、印度食品与公共管理部负责食糖事务的联合秘书阿什维尼·斯里瓦斯塔瓦近日表示，政府准备在10月开始的2025/26榨季，允许将400~500万吨食糖转用于乙醇生产，这一决定是实现印度乙醇混合目标并稳定全国食糖价格的关键一步。他表示，在满足国内消费和乙醇生产需求后，所有剩余食糖都将考虑用于出口。 2、沐甜白糖南部区域报价上调为主，成交一般。广西:南宁中间商站台报价6010元/吨，报价上调10元，成交一般;南宁仓库报价5980元/吨，报价上调10元，成交般。柳州中间商站台报价6040元/吨，仓库报价5990-6010元/吨，报价上调10元，成交一般。广东:广州中间商湛江糖报价6090元/吨，报价上调20元，成交一般。湛江中间商仓库报价暂无。 3、欧洲贸易商周三表示，巴基斯坦国营贸易机构TCP据信在本周结束的一项国际招标中购买了约55,000吨白糖招标量最高为10万吨。据说从Al Khaleej Sugar以c&f价每吨586.00美元的价格购买了大约30,000吨中级糖，从Dreyfus以c&f价每吨580美元的价格购买了25,000吨优质糖。贸易商表示，另一家投标参与方已被要求修改报价，本周仍有可能再次中标。在食糖零售价格大幅上涨后，巴基斯坦政府批准了进口50万吨食糖的计划，以帮助维持价格稳定。 【逻辑分析】 国际方面，考虑到巴西即将迎来供应高峰，预计全球库存即将进入累库阶段，虽然前期巴西糖产同比偏低，最近一期报告显示巴西白糖累计产量减幅较上一期缩小（同比减幅由13.7缩小至8.7），显示近期巴西糖双周糖产量有所提升，巴西糖产正在兑现之前的预期，而当前糖价预计已经将增产预期Price in，因此预计原糖价格区间震荡运行。 国内市场，国产糖产销速度偏快，食糖库存偏低，但是考虑到进口糖即将大量进入国内市场，国内白糖价格受国际糖价影响程度增加，预计郑糖价格将跟随外糖走势。 【持仓建议】 1.单边：短期内郑糖价格预计受外糖价格走势影响预计价格也偏震荡。 2.套利：观望。 3.期权：可考虑在低位卖出看跌期权。 (姓名：刘倩楠投资咨询证号：Z0014425，观点仅供参考，不作为买卖依据) 油脂板块 【外盘情况】 隔夜CBOT美豆油主力价格变动幅度-0.36%至52.11美分/磅；BMD马棕油主力价格变动幅度0.05%至4407林吉特/吨。 【相关资讯】 1.SEA：印度溶剂萃取商协会公布的数据显示，印度7月棕榈油进口量环比下降10.5%，从6月的955,683吨降至855,695吨。数据显示，该国7月植物油进口量为1,579,041吨，较6月的1,549,825吨增加2%。该国7月豆油进口量激增36.9%，达到492,336吨，前一个月为359,504吨；7月葵花籽油进口量下降7.5%，为200,010吨，6月为216,141吨。 2.USDA干旱监测报告：截至8月12日当周，约3%的美国大豆种植区域受到干旱影响，而此前一周为3%，去年同期为6%。 3.Abiove：巴西植物油行业协会(Abiove)上调巴西2024/25年度大豆产量预估至1.703亿吨，高于前次预估的1.697亿吨。Abiove将巴西2024/25年度大豆压榨量预估上调至5,810万吨，此前预估为5,780万吨。 4.据Mysteel，8月14日，豆油成交55800吨，棕榈油成交683吨，总成交56483吨，环比上一交易日增加21483吨，涨幅61%。 【逻辑分析】 目前7月马棕增产累库不及预期，不过目前仍处增产旺季，预计后期马棕还将继续增产累库，不过印尼价格坚挺，对棕榈油价格形成强支撑。国内大豆进口逐月减少，压榨量有所下滑，叠加国内时常有豆油出口，进一步释放豆油压力。国内菜油基本面变化不大，不过整体上菜油继续边际去库，对菜油价格形成支撑。 【交易策略】 1.单边：短期油脂或出现回调，可考虑回调后继续逢低做多。 2.套利：P1-5可考虑回调后做正套。 3.期权：回调后可考虑卖看跌类或买看涨类期权。 (姓名：刘倩楠投资咨询证号：Z0014425观点仅供参考，不作为买卖依据) 玉米/玉米淀粉 【外盘变化】 芝加哥期货交易所（CBOT）玉米期货外盘反弹，12月主力合约反弹0.3%，收盘为398.5美分/蒲。 【重要资讯】 1、周四，芝加哥期货交易所（CBOT）玉米期货在窄幅区间内互有涨跌，基准期约收平，继续受到美国农业部预计今年秋季美国玉米产量创纪录的影响。 2、据Mysteel农产品调研显示，截至2025年8月13日，全国12个地区96家主要玉米加工企业玉米库存总量340.2万吨，降幅6.62%。 3、根据Mysteel玉米团队对全国18个省份，47家规模饲料厂的最新调查数据显示，截至8月14日，全国饲料企业平均库存29.61天，较上周减少0.83天，环比下跌2.73%，同比上涨2.07%。 4、据Mysteel农产品调研显示，2025年8月7日至8月13日，全国149家主要玉米深加工企业共消耗玉米114.06万吨，环比上周减少2.40万吨。 5、8月15日北港收购价价为700容重15水分价格为2250-2280元/吨，价格稳定，华北产区玉米继续回落。 【逻辑分析】 美玉米月度报告利空，美玉米下跌后企稳，后期会下调单产，美玉米下跌空间有限。国内玉米供应仍偏少，东北玉米偏弱，港口价格稳定。进口玉米和国产玉米拍卖，华北玉米现货继续回落，小麦价格稳定，东北玉米与华北玉米价差缩小，玉米现货仍会回落。09玉米窄幅震荡，期现价差较小。 【交易策略】 1.单边：外盘12玉米开始企稳，轻仓试多。09玉米逢高短空，01玉米逢高短空。 2.套利：观望。 3.期权：有现货的可以谨慎考虑逢高累沽策略。 (姓名：刘大勇投资咨询证号：Z0018389观点仅供参考，不作为买卖依据) 生猪 【相关资讯】 1.生猪价格：生猪价格整体以震荡为主。其中东北地区13.3-13.7元/公斤，持平；华北地区13.5-13.7元/公斤，持平；华东地区13.9-14.6元/公斤，持平；华中地区13.8-13.9元/公斤，持平至下跌0.1元/公斤；西南地区13.4-13.6元/公斤，持平；华南地区13.6-15.2元/公斤，持平； 2.仔猪母猪价格：截止8月12日当周，全国7公斤仔猪价格389元/头，较8月8日下跌26元/头，15公斤仔猪价格484元/头，较8月8日下跌30元/头，50公斤母猪价格1612元/头，较8月8日下跌1元/头； 3.农业农村部：8月14日“农产品批发价格200指数”为114.75，上升0.17个点，“菜篮子”产品批发价格指数为115.05，上升0.19个点。全国农产品批发市场猪肉平均价格为20.23元/公斤，下降0.1% 【逻辑分析】 前期出栏量增加后，近期规模企业出栏压力整体有所减少，普通养殖户出栏基本正常，二次育肥整体以观望为主。规模企业出栏完成进度相对偏慢，预计后续出栏压力仍然存在，养殖端整体存栏也处于相对偏高水平，预计价格仍有一定压力。 【策略建议】 1.单边：远月逢低买入 2.套利：LH91反套 3.期权：观望 (姓名：陈界正投资咨询证号：Z0015458观点仅供参考，不作为买卖依据) 花生 【重要资讯】 1、河南驻马店白沙通货米报价4.15-4.25元/斤左右，山东临沂莒南海花通货米报价4.05-4.10元/斤左右。辽宁锦州308通货米报价4.05-4.15元/斤；兴城花育23通货米报价4.05-4.10元/斤左右，吉林产区308通货米收购价4.20元/斤。 2、临沂花生产区油料米报价7300-7600元/吨，当地油料米价格稳定，持货商消耗冷库货源为主，实际成交以质论价。辽宁昌图市油料米报价7200-7500元/吨，辽宁兴城市花育23油料米报价7500-8000元/吨，当地油厂基本停收，整体货源有限，指标差异较大，以质论价。 3、花生油方面，受原材料控制严格，成本较高影响，多数油厂报价偏强，实际成交有一定议价空间，国内一级普通花生油报价14950元/吨；小榨浓香型花生油市场主流报价为16800元/吨左右。 4、花生粕走货依旧偏少，销量一般，48蛋白花生粕均价3265元/吨，实际成交可议价。 5、据Mysteel调研显示，截止到8月14日，国内花生油样本企业厂家花生库存统计89500吨，较上周减少6800吨。根据Mysteel农产品对全国主要油厂的调查情况显示，2025年第33周（2025年8月7日至2025年8月14日）国内花生油样本企业开机率低位，开机率为5.26%。 【逻辑分析】 花生现货成交仍较少，河南新季花生稳定，东北花生稳定，目前稳定在4.2元/斤附近。进口量大幅减少，进口花生价格稳定，花生油厂收购价格相对稳定，下游消费仍偏弱。豆粕现货稳定，花生粕价格稳定，花生油价格稳定，油厂有利润，大型油厂收购量基本停止，油料花生市场稳定。目前交易重点市场预计新季种植面积增加，部分春花生开始上市，最近油脂偏强，10花生短期偏强震荡，但预期面积增加，中长期预计仍有下跌空间。 【交易策略】 1.单边：10花生逢高短空，目前观望。 2.套利：观望。 3.期权：卖出pk510-C-