研究所日报

国务院会议强调稳定经济，关注消费、投资、房地产市场

• 会议贯彻学习7月30日政治局会议精神，强调“稳定市场预期”和“完成全年目标”，释放积极信号。
• 重点领域包括激发消费潜力、扩大有效投资、巩固房地产市场止跌回稳，后期或出台针对性政策。

全球央行年会前夕，市场关注美联储鲍威尔讲话

• 年会备受瞩目，市场对美联储政策分歧加大。
• 野村、美银、大摩对鲍威尔讲话的预测：无明确承诺、强硬鹰派、强调通胀风险抵制降息预期。

智元机器人发布全系产品，机器人价格下降，需求空间打开

• 产品包括人形及四足机器人，价格持续下降，未来需求有望提升，关注机器人产业链机会。

重庆市加码氢能产业支持，氢能行业加速发展

• 规划文件提出“城乡统筹”布局加氢站，推进储运设施建设，利用工业副产氢和可再生能源制氢。
• 地方政府支持氢能产业，关注相关方向机会。

世界算力网大会将探讨算力发展，关注服务器、芯片等产业链

• 大会将聚焦算力网发展、创新应用及安全治理，算力需求持续增长，关注相关投资机会。

谷歌与NASA合作开发AI医疗助理，AI+医疗加速商业化

• 国务院支持“人工智能+”行动，AI医疗应用（病理诊断、影像、制药）相对成熟，或将加速落地。

海外算力需求驱动PCB量价齐升，原材料进口替代机遇浮现

• 2025/2026年AIPCB市场规模预计达56/100亿美元，中国产业转移推动原材料替代需求，境内湿电子化学品企业迎机遇。

瑞银评论：7月经济动能走弱，年内仍面临挑战

• 7月社零、投资、房地产活动均弱于预期，出口回升但CPI小幅回落，PPI继续下跌。
• 预计年内挑战仍存：房地产去库存缓慢、消费信心不足、中美贸易谈判分歧。
• 美国对中国关税或维持在32%，或对芯片加征关税，其他经济体对美“抢出口”或放缓。
• 瑞银预计全年GDP增长4.7%，三季度4.5-5%，四季度低于4%，或于Q3末/Q4出台温和财政刺激。

风险提示

• 政策力度不及预期、房地产市场调整超预期、中美紧张关系升温。