医药行业周报（8.11-8.15）

投资要点 西南证券研究院 ●行情四额：本周压药生物数上涨3.08%，论赢沪深300指数0.7个百分点，行业系跌幅排名善10。2025年和以未至今，医药行业上涨25.02%，地重沪深300指数18.22个百分点，业涨端消准名第4，本则祖对表现是好的于流块是医疗研发外包，上殊7.8%，年访以未表现最好的前三板块分别是压疗研发外包，化学制剂，原料药，涨跌薪分别为+59.6%、+44%，+42.6%。 分析：杜南阳A±i: S1250520030002电法:021-684160173; 箱: duxy@swsc.concn 分析师：注里零,:号: S1250522120002电话：13761961340t if : wargywevsc.com.cn 医保+商保创新药双目录初审公布。8月12日，因家医渠局发布《关于公示通过2025年国家基本医疗保登、生育殊险和工务保险药品日录及高保创新药日录整和之形式审查的药品及相关信息的公专》，经势步审社，534个药品通过差本区保日录初少形式审查，其中包括310个且录外药品，224个日录内药品，芳外121个药品道过商保创新药目事形式审查。其中，抗肿靠药物占比29.2%，抗感染药占比10.5%，神经系统药将占比10.3%，江苏恒瑞、京诺华和、阿斯利来为通过形式审查药品教置多的TOP3全业，日录调整中增设了商保创新药目求，与基本医保日求同步中报，医保局共收到商保创新药目承中报信息141份，初步审核121个药品过过形式审查，初审道过率达到86% 银诺医药登陆港股，板块情储高涨。8月15日，创新药会业银诺区药整陆法股，上市首日股价上涨206.5%，公司为全球第三家、亚洲第一家在中国获址人源长效GLP-1产品的公司)，其被心产品依客的格鲁款α是首教在中国获批的回产人源长效GLP-1受体激动剂，能帮助流承病患者更快地降益血源、改善代洲，并可获得济在的减重和心血管获差，具有一定技术领先生与临成应用价值，该药已在中国获批用于治疗2型袜尿病，该药有望实现施尿病缓解，术来有望拓晟至尼呼、MASH等逆症，并计划出净东南亚和拉美。 366行生总市值(亿元)56,980.37流通市建(亿元)54,783.39行±市要率TTM39.9源300TTM13.5 鲁鹤健组合：恒瑞医药(600276)、百济神州（688235）、美年健录（002044)道化东室(600867)、亚虹医茨-U(688176)、告李药业(603087)、亿机医满(002019)、客诺医疗(688108)、求龙化成(300759) 相关研究 、风险提示：医药行业政第不确定性超预期风整；研发进展不及债期风检；业绩不及预期风险。 1.2025年8月站一周别断药周报(2025-08-12)2.买势行业网减（8.4-8.8)：报主格期关注低基数使期标的(2025-08-11)3. A技(7.28-8.1) : (3#重片BD，AI疗板理欢策划好(2025-08-05)4.医药行业202502净色分好：药净仓环比净司升，医药主持基金云幅加心化学*剂)(2025-07-29)5.2025年7月第7月新药周报(2025-07-29)6.区满业激（7.21-7.25)：医落内)，验冻[2025-07-27) 目录 1投资策吨 1.1上周慧能期合分析 2.1行业及个股涨跌情况2.2大宗久易清证2.3期间品资融参情况2.4医药上市公司股东大会召开信息2.5医药上市公司定增过展信息.112.6医药上市公司限信联鲜禁信息.112.7医药上市公司本周联末减持情况2.8医药上市公司股权质押清况.13 3最新新闲与政策.14 3.1新药上市新闻43.2研发进展 4.1新增研究报告.154.2核心公司深度报专154.3清法行业报告.19 图目录 图1：本周行业装政情E图3：景近两年医药行业估生水平(PE-TTM)图4：茂近5年区药行业溢价率（整件法PE-TTM则除资值）图5：行业同伤值本平建势对比(PE-TTM些举法)图6：行业周量对沪深300超额累计妆益率图7：本周子行业涨跌强A围8：年动至今医药子行业涨跌临.4图9：产行业对全部A股信位求平(PE-TTM).4图10：子行业相对全部A股溢价率水平[PE-TTM].4图11：超期流动性指标R007与股市盈率的关系，.6图12：2015年至今的M2同比款操与股指市益章的关利.6图13：净投效量和逆回购到期事对比图(亿元)图14：报效量和回笼量时的率列图(亿无)...图15：最近2年十年国情到期收主率情泌与大至估值图16：最近5年十年回债到期收至率情况月线）..8 表目录 表1：建组合公司置利预测.1表2：上周穗建组合表现情况，.2表3：2025/08/11-2025/08/15压药行业及个股源跌幅情况.5表4：2025/08/11-2025/08/15医满行业大宗交易情况.-8表5：2025/08/11-2025/08/15医药行业南受关入策及乾琴卖白就前五名情况.9表6：医药上市公司本表三个月股东大会否开信惠(2025/08/18-2025/11/18)表7：药上市公司定增进展信息（截至2025年8月18日已公告项案但术实施汇总）.11表8：医药上市公司末来三个月限售股解禁信息(2025/08/18-2025/11/18)..11表9：本周医药上市公可股末赢持信息演至2025年8万15日）.12表10：医药上市公司股权盾办前20名信（或至2025年8月15日）.13 1投资策略 行情回履：本周医药生物拓载上涨3.08%，总高沪深300折数0.7个百分点，行业涨跌格排名第10。2025手和以来至今，玉药行业_上源25.02%，独高沪300数18.22个两分点，行业激跌临排名第4。本周相对表现最好的子板块是医行研发外包，上源7.8%，年以来表现录好的前三杭块分别是医疗研发外包、化单制剂、原料药，逐跌临分别为+59.6%、+44%,+42.6%. 医保+有保创新药双目录和审公布。8月12日，！四家医保局发市家关一公下通过2025年团家基本医疗保险、生育保险和工伤保险药品目录及商保划新药目录调整初步形式审查的药品及相关信息的公告》，经刻步审核，534个药品谨过基本医保月录初步形式审查，其中包括310个月录外药品，224个月录内药品，另外121个药品通注商保创新药月录形式审查。其中，益肿嘉药物占比29.2%，杭意染药占比10.5%，神经系统药物占比10.3%，江苏恒戏、北京详华和、阿所利康为通过影式审查药品数录多的TOP3企业，日录调整中增设了商保创新药目录，与基本医保目录同产中报，医保局共收到商保创新药目录中报信息141份，拓沙审核121个药品通过影式事壶，初审通过率达到86%， 渠诺医药盛陆港股，板块情培高液。8月15日，创新药全业都诺医药登陆港股，上市首日价上系206.5%。公司为全球第三家，亚洲第一家在中国获泌人源长效GLP-1产品的公司，其核心产品依苏帕格鲁肽口是首数在中国获托的国产人源长效GLP-1 受作液动剂，能势财癌录病恶者更快地降低血据、改善代谢，并可疾得情在的减重和心血量获益，具有一定技术领无性与临床应用价值，该药己在中以获非列于治疗2型减参弱，该药有望实现据象病线释，：未来有拓最至胎胖，MASH等适应症，并计划出海东内亚和拉美。 稳键组合：瑞函药(600276)、百济神洲（688235)美年然康(002044)、通化东宝(600867)、亚虹区药-U(688176)、甘李药业(603087)、亿杭压药(002019)、赛诺医疗(688108)、&化成(300759) 1.1上周稳健组合分析 授滨医药：出海佳绩不断，BD收入德定请学业绩百济神州：生将升技比海明星，2025年兜来媒变美年健康：深精AI建康管理总化限防医学楚金，体检行业龙头优劳基善通化东宝：看好业结修复，创新+出海打透新增长点亚虹医药-U：管线落地在即，瑞准早期泌尿主殖肿道计率药业：2024年业结合限期，25Q1业结高增长亿帆医药：创新药点功由海，向有制剂业务步入妆获期婴诺医疗：冠脉支架入美采助力业续修复，神介多数产品将行开成长天花机表龙化点：业续选季回升，多业务步向上 组合牧益简评：上周稳建组合整体上涨12.3%，跑赢大直10个百分点，跑赢医药暂数9.3个百分点， 2医药行业二级市场表现 2.1行业及个股涨跌情况 本月医满生物指载上涨3.08%，跑高沪深300指针0.7个百分，点，行业承跌幅排名第10.2025年和以未至今，医药行业上累25.02%，总赢产深300指数18.22个分点，行业涨跌幅排名第4. 中 本周医满行业告生水平(PE-TTM)为31.38信，对全部A股溢价率8B.8%(-0.6pP)(+1.05pp) 本周利对表现最好的于板块是医疗研发外包，上涨7.8%，年和以未表现最好的对三板块分划是区疗研发外包、化学制剂、原料药，张跌幅分列为+59.6%、+44%、+42.6%。 *，Wnd，证 个段方面，本周压药纤业A股（包括种划板)有281家股票涨幅为正，199家下跌。 本周涨情排名前十的个最分别为： 本周源诺排名对十的个股分别为：赛诺医疗(+69.1%)、创新医疗(+51.5%)、广堂(+40.7%)、南模生物(+39.7%)、济民健康(+30.5%)、效总生物(+23.5%)、荣品生物(+23%)、海芳业(+22.8%)、跨宸区疗(+22.6%)、博拓生物(+21.5%)（%）（%%%% 本则跌幅扑名前十的个段分别为：*ST苏吴（-16.8%)、*ST三圣（-15.2%)、*ST生转昂利表<-8.6%)、诚意业（-8.2%)、汀化投份(-8.2%)。 6月M2同比增长8%。短期指标来本，R007加权平均利率近期波动，本月与收指例数空间基本待干。 ，Wnd证 2.2大宗交易情况 本周医药生物行业中共有16家公司发生大宗交易。成交总会额为619.36百万元，大案交另成交前三名为百医药、艾除生物和迈香医学，占总成交颜的65.96% 2.3期间融资融券情况 周融资买入标的前五名分测为：宇药业、承诺生物，三博量科、康龙化成，常山药业。 本周融券实出标的前五名分别为：迈瑞医药、吉林教东、贝达药业、复军医药、甘李药业 2.4医药上市公司股东大会召开信息 术来三个月拟召开股东大会的区药上市公可其有44家。 2.5医药上市公司定增进展信息 2.6医药上市公司限售股解禁信息 截至2025年8月15内公告作息，大表三个月内有限售股障禁的医药上市公司共有32家： 2.7医药上市公司本周股东减持情况 截至2025年8月15日公舍，本网共16医药上市公司股东或持。 2.8医药上市公司股权质押情况 截至2025年8月15时，医药上市公司股权质押前10名的公司分别为珍宝岛、系东制药、海王生物、恩成医药、万郑德、南卫股份、冷药股份、百洋医药、河化股份、毛百姓。 3最新新闻与政策 3.1新药上市新闻 1）8月12日，复是医药控股于公司吉斯美创药的注射用奈达铂药注期中清获国家共监高受理。该药品用于失强舒露、小泻非染等多体统症治疗，2）8月12日，恒瑞医药海典泊净亡醇展片上市许可中请范受理，选应注为难治性TP成人及6岁儿重态者，川期临床达终点，3）8月12日，测部股份统政氨基荫稳氧化的复盐原补药上市中请获泌，选用于治疗原发性及继发性肾关节类。4）8月12月，北陆药业控股子公可海高药业的旗美告亿学原杯药获上市，该原料药用于生产演关普尔注射液，广法应用于CT增成象和血管选影，具有较低副作用。5）8月14日，九强生物取科补体C1g测定试到垒、基质全需要白融-3测定试剂含2项I关医疗获很注谢注。 3.2研发进展 1）8月11月，我文生构公司研发的“皮资诊断期削02贴”在济宁市第一人民医院究点了1期临床试验首例全试者入组，正或逐入估束试验阶段。该产品用于辅财诊断与卡松、对苯二胺，甲醛致教相关的变应性接触性成炎，后映还需开最Ⅱ期、Ⅲ期临床试验及上市许可中请等环