大宗商品周报：中美经济数据偏弱 商品短期或震荡运行

大宗商品周报 ●行情回顾：商品市场上周整体微涨0.52%，其中农产品领涨1.25%，有色和能化分别上涨0.99%和0.59%，贵金属和黑色分别收跌1.23%和0.27%。 具体品种收盘价来看，涨幅居前的品种为棕榈油、纯碱和棉花，涨幅分别为5.11%、4.73%和2.32%；跌幅较大的品种为燃料油、甲醇和鸡蛋，跌幅分别为2.71%、2.55%和2.3%。 国投期货胡静怡投资咨询号Z0019749期货从业资格号F03090299 商品市场20日平均波动率小幅回落，其中农产品和黑色板块以升波为主。资金方面，全市场规模小幅缩减，流出资金主要集中在贵金属板块。 ●展望：上周美俄谈判朝着积极的方向推进，市场风险偏好维持高位。不过美国的PPI数据发布后美联储降息预期受到一定压制，同时国内7月产出和消费数据均有所走弱。短期商品市场或震荡运行，其中油脂油料在基本面与天气的支撑下或相对偏强。 贵金属方面，上周特朗普表示黄金不会被征收关税，另外地缘政治风险下降，降息预期也出现扰动，板块呈现较大回落。当前避险情绪有所降温，板块短期或震荡调整。 有色方面，中美经济数据走弱，宏观整体偏负面。而基本面来看，消费淡季背景下，汽车、家电、光伏和建筑等行业开工率均处于近年同期低位，国内需求有超季节性走弱的风险，库存增加，短期板块或承压运行。 黑色方面，上周螺纹表需继续下滑，累库明显加快。钢厂盈利比例处于高位，铁水仍保持较高水平，主动减产动力不足，不过阅兵临近，关注唐山等地的限产力度。原材料方面，市场情绪对煤炭查超产有所抬升，支撑双焦价格，铁矿未来有季节性回升预期。美国扩大钢铁50%进口关税范围影响相对有限，短期板块或以震荡为主。 能源方面，IEA8月报将今明两年的石油供应增速大幅上调，并小幅下调需求增速预估，市场宽松预期进一步强化。EIA数据显示原油库存超预期增加，旺季过后累库压力始终存在。俄乌谈判朝着积极的方向发展，俄油制裁风险趋弱，短期油价或震荡偏弱，关注俄乌局势变化。 化工方面，聚酯品种终端需求有回升预期，PX预期供需改善，估值维持向好态势。建材品种来看，玻璃加工订单环比改善，但同比仍然偏弱，不过成本抬升对价格形成支撑；纯碱短期消息面干扰频繁，但供给过剩格局不变，或承压运行。 农产品方面，USDA8月报告利多美豆，未来两周美豆主产区少雨情况逐步严重，温度也会再次上升。数据显示马来西亚8月上半月出口数据环比增加，棕榈油相对估值不低，短期油脂油料或震荡偏强。澳大利亚新作菜籽10月份上市后中澳菜籽贸易或快速增长，菜系主力短期或承压运行。 【行情回顾】 ●商品市场上周整体微涨0.52%，其中农产品领涨1.25%，有色和能化分别上涨0.99%和0.59%，贵金属和黑色分别收跌1.23%和0.27%。 具体品种收盘价来看，涨幅居前的品种为棕榈油、纯碱和棉花，涨幅分别为5.11%、4.73%和2.32%；跌幅较大的品种为燃料油、甲醇和鸡蛋，跌幅分别为2.71%、2.55%和2.3%。商品市场20日平均波动率小幅回落，其中农产品和黑色板块以升波为主。资金方面，全市场规模小幅缩减，流出资金主要集中在贵金属板块。 数据来源：同花顺iFinD，国投期货 数据来源：wind，国投期货 【免责声明】 本研究报告由国投期货有限公司撰写,研究报告中所提供的信息仅供参考。报告根据国际和行业通行的准则，以合法渠道获得这些信息，尽可能保证可靠、准确和完整，但并不保证报告所述信息的准确性和完整性。本报告不能作为投资研究决策的依据，不能作为道义的、责任的和法律的依据或者凭证，无论是否已经明示或者暗示。国投期货有限公司将随时补充、更正和修订有关信息，但不保证及时发布。对于本报告所提供信息所导致的任何直接的或者间接的投资盈亏后果不承担任何责任。 本报告版权仅为国投期货有限公司所有，未经书面许可，任何机构和个人不得以任何形式翻版、复制和发布。如引用发布，需注明出处为国投期货有限公司，且不得对本报告进行有悖原意的引用、删节和修改。国投期货有限公司对于本免责申明条款具有修改权和最终解释权。