2025H1点评业务量和净利润，均稳步增长

厦门空港2025半年报显示，公司实现营业总收入9.91亿，同比增长7.1%；归母净利2.53亿，同比增长1.1%；扣非归母净利2.19亿，同比增长15.41%。基本每股收益0.61元，加权ROE为5.53%，经营活动现金流净额3.17亿元。公司2024年分红1次，每股股利0.32元，股息率约2.3%。

厦门机场作为海峡西岸龙头机场，覆盖区域GDP超福建省60%，2024年旅客吞吐量创历史新高，2025上半年旅客吞吐量1431.64万人次，同比增长5.96%，其中境外旅客增长15.51%。公司业务分为航空性业务（占比64.9%）和租赁及特许经营权（占比23.4%）。

核心观点：公司表示翔安机场由控股股东投资建设管理，无未披露事项，新机场预计2026年底通航，搬迁至翔安是大概率事件。新旧机场业务协同将是市场关注焦点。公司业务量和利润均增长，2025年股东回报规划覆盖新旧机场过渡期，给予市场信心。

投资评级：维持“增持”评级，看好新旧资产融合发展。风险提示包括市场竞争、出行需求减弱、新旧机场业务协同等。

关键数据：

• 2025上半年：总收入9.91亿，同比增长7.1%；归母净利2.53亿，同比增长1.1%；扣非归母净利2.19亿，同比增长15.41%；每股收益0.61元；现金流净额3.17亿元。
• 2024年：旅客吞吐量2791万人次，货邮吞吐量18.54万吨。
• 2025上半年：运输起降9.70万架次，旅客吞吐量1431.64万人次，货邮吞吐量18.54万吨，同比增长3.83%、5.96%、3.91%。
• 股本/流通股：4.17亿股；总市值/流通市值：61.66亿元；12个月最高/最低价：16.1/12.4元。
• 2024年业务占比：航空运输64.9%，租赁及特许经营权23.4%。