医药行业周报：创新药板块即将迎来新一轮催化，关注WCLC、ESMO等研究成果揭晓

核心观点

• 医药板块本周表现强势，跑赢沪深300指数，创新药核心标的均有不错表现。
• WCLC、ESMO等国际学术会议密集开幕，中国创新药将迎来新一轮数据催化，多家企业将公布重要研究成果。
• 全球减肥药市场维持高景气，礼来替尔泊肽在英国价格上调170%，司美格鲁肽获批用于治疗MASH。

关键数据

• 本周（8/11~8/17）市场放量反攻，创业板指数+8.58%，沪深300指数+2.37%。
• SW医药指数本周+3.08%，跑赢沪深300指数；恒生生物科技指数+6.87%、恒生医疗保健指数+7.12%，跑赢恒生指数和恒生科技指数。
• 礼来将替尔泊肽在英国价格上调170%。
• 仅在美国约有2200万例MASH患者。

研究结论

• 中国创新药出海是核心主线，重点关注ADC、PD-1双抗、减肥药等赛道的出海预期。
• 配置思路：创新出海、CXO高景气细分龙头、BigPharma管线价值重估。
• 投资建议：看好中国创新药出海趋势，维持全年医药科技牛市判断，重点跟踪ADC、双抗、减肥药等核心赛道。
• 风险提示：新产品研发进展不及预期、竞争环境加剧、产品销售情况不及预期、地缘政治风险等。

投资机会

• 重点关注药明合联、映恩生物-B、康方生物、迈威生物-U、宜明昂科-B、科伦博泰生物-B。
• 看好高景气CXO、器械出海、脑机接口、AI+医疗等投资机会。